德恒律师事务所

QFLP十年：全国QFLP政策概览

2023-05-19

引言：

QFLP（Qualified Foreign Limited Partenership）,即合格境外有限合伙人，是指境外投资者参与投资设立的，以非公开方式向境外投资者募集资金，投资于境内非公开交易的企业股权的企业。

关于外资之境内股权投资，为深入推进“放管服”改革，提升促进跨境投资便利化，2023年国家外汇管理局发布《国家外汇管理局关于进一步促进跨境贸易投资便利化的通知》(汇发[2023]28号)，原则上放开限制，允许非投资性外商投资企业依法以资本金进行境内股权投资，但投资过程中资本金结汇的实操细节及尺度因地区不同存在差异及不确定性。相较而言，推行QFLP的各试点地区通过出台地方的QFLP政策文件，为外资投资境内股权提供较明晰、可操作的指引，且相较外商直接投资而言，QFLP还可对外募集资金，通过私募股权（创业）投资基金开展股权投资，QFLP政策仍具有明显优势。

在全国范围内，自2010年上海率先启动合格境外有限合伙人（QFLP）试点，QFLP前后经历“雨后春笋”的新兴探索阶段、“风生水起”的繁盛发展阶段，至今已迎来历史性的十周年。据不完全统计，现开展QFLP试点的城市（区）已达14个，包括北京、深圳、上海、广州、海南、珠海、天津、福建平潭综合实验区（以下简称“福建平潭”）、贵州贵阳综合保税区（以下简称“贵州贵阳”）、青岛、厦门、苏州工业园区、河北雄安新区、广西自贸区南宁片区（以下简称“广西南宁”）。2023 年海南出台 QFLP 试点政策，因其“免联审”“零门槛”等新亮点，引发业界普遍关注。

图示：全国范围内QFLP试点[1]

基于各地跨境投融资发展历史及现实需求不同，全国范围内的QFLP试点政策各有特色，在此背景下，如何择定合适的QFLP试点地区，成为境外投资者的首要关注问题。QFLP既是外商投资企业，亦具有私募属性，试点企业运营还需要遵守私募监管规定及自律规则。