公募费率模式持续优化更多投资端改革举措落地可期

来源：上海证券报 作者：梁银妍

公募基金费率改革工作于近日启动。本次改革将按照“基金管理人—证券公司—销售机构”的实施路径分阶段稳步推进，同时采取配套措施，对冲短期降费影响。

上海证券报记者获悉，降低费率只是改善投资者体验的第一步，监管部门还将从多个方面入手，推动构建良好公募基金行业发展生态。行业将不断探索实施与投资者利益捆绑机制，在实施三年以上长周期绩效考核的基础上，将投资者实际盈利等纳入考核范畴，并严格执行薪酬递延等制度，避免短期激励、过度激励。

据测算，随着改革举措渐次落地，与2023年相比，2025年主动权益类基金管理费率将下降约26%。在业内专家看来，公募基金费率改革有利于继续大力发展权益类基金，推动行业“总量提升、结构优化”，并助力全面实行股票发行注册制改革走深走实，促进资本市场健康发展。

2025年主动权益类基金管理费率将较2023年下降约26%

根据证监会已制定的公募基金行业费率改革工作方案，即日起，新注册产品管理费率、托管费率分别不超过1.2%、0.2%；其余存量产品管理费率、托管费率将争取于2023年底前分别降至1.2%、0.2%以下。测算显示，与2023年相比，2025年主动权益类基金管理费率将下降约26%，投资者投资成本显著降低。

同时，本次改革遵循稳妥推进的原则，按照“基金管理人—证券公司—销售机构”的实施路径分阶段推进，逐步调降主动权益类基金各类费率水平，包括降低公募基金证券交易佣金费率、规范公募基金销售环节收费等，并同步采取配套措施，支持基金管理人拓宽业务范围、降低运营成本，提高销售机构积极性，对冲短期降费影响。

业内专家认为，在公募基金费率改革的影响下，坚持以投资者利益为核心、投研核心能力扎实、合规风控水平突出的优质机构将更具竞争优势，这有助于行业机构队伍质量不断提升，为公募基金行业更好发挥功能效用奠定基础。

上海证券报记者还从监管部门获悉，本次改革严格遵循法治化原则，确保各项举措符合法律法规要求。

具体而言，对于行业机构与投资者自行约定的管理费率、托管费率等，监管部门将引导机构结合行业发展阶段特征、自身运营管理投入等自主调降。对于法规明确规定的证券交易佣金分配制度、基金管理人尾随佣金支付比例、公募基金费率披露机制等，监管部门将通过修订完善法规，指导行业机构统一执行，确保各项举措有法可依。对于损害投资者利益的不合理收费行为，监管部门将持续强化监管执法，维护投资者合法权益。

行业现已初步具备改革完善收费机制条件

业内普遍认为，公募基金行业现已初步具备改革完善收费机制的条件。

首先，公募基金管理规模和经营利润快速增长，为降费打下了基础。数据显示，2023年以来，公募基金管理规模由13万亿元增至27万亿元，基金管理人整体已有较好盈利基础，客观上需要体现行业发展的普惠性，惠及