九坤、明汯、幻方、灵均量化多头产品解析

今年市场分化剧烈，部分主观多头产品受到严重打击，这里对多头产品就不展开来说了。恰好在这样的市场行情下，量化产品又受到了大众人的追捧，排队在咨询中……

今天就跟大家来聊一聊头部几家量化多头产品的一些情况。

最近明汯、九坤、幻方、灵均全市场选股产品开始火速推向市场，很多小伙伴私下提出了很多问题……

为什么要配置量化多头产品？量化多头产品选哪家好？……

一.量化的股票多头产品不惧怕市场风格轮换，适应能力更强

相比很多只会讲故事的主观多头，量化多头性价比要强的多。

前几天新财富的私募奖项里面，连沪深300指数都跑不赢的主观私募都获奖了，新财富是要把自己品牌给做砸呀。

现在很多奖项还是主观和量化分开，未来量化多头出世之后，就应该主观和量化的多头放在一起比较。

二.量化多头产品发展趋势的必然性

量化多头是指增之后必然发展的新产品线。

国内投资人之前一直错误的以为量化只能做对冲，而不知道量化能多头。

一直到2023年之后，量化指增产品才开始被市场所接受，因为超额+贝塔的简单组合，再加上量化超额的稳定性比较高，所以也确认容易让客户理解并接受。

不过，这个也给量化指增产品带来了发展的枷锁。

由于绝大部分的指增都是500指增，所以在市场风格出现明显偏向大票的时候，比如去年10月到今年1月，量化指增要不要进行风格漂移就成了两难的选择，而且即使做风格漂移，500指增也很难大比例增加抱团股的比例，除非人工干预。

所以我们看到很多投资人在2023年底到2023年初的时候，赎回指增去买主观多头，结果可想而知。如果只要打自己一耳光就能反悔这个决定的话，我相信很多销售和客户都会打自己耳光的。

所以，在市场已经接受量化能做好多头的情况下，一个像主观多头一样不受限制的产品就顺势而生了。

其实，量化多头并不是新生物，幻方所谓的300指增、500指增、1000指增都是量化多头，而且基本上就是一个东西。

不多说，我们上图。

所以，去年上半年偏小票，下半年偏大票的典型市场风格环境也造就了幻方优秀的业绩表现，这个也是老私基说幻方今年超额能有去年一半就不错的原因之一。

不过不可否认，幻方的这种“假指增，真多头”的产品确实给市场打开了新的一扇门，今年九坤、明汯、灵均的多头也开始推向市场。

这里就要吐个槽，就是干嘛要说量化多头是“空气指增”？都不对标指数了，还指增个啥？本来就是和主观一起PK的产品，干嘛还往“指增”上靠呢？不知道想出这个的人是怎么想的……

三.量化多头产品选哪家好？

其实都好！以三年为限，都比传统多头好！尤其是最近热卖过的主观多头，不信，我们可以打个赌！

至于为什么有这个结论，这个是目前的市场决定的：A股是一个散户较多的弱有效市场，所以经过大量数据分析之后得到的投资方法一定是有效的。

同时，市场里面除了量化以外，主观多头和散户都还处在相对原始和老套的投资方式，所以更高投资维度的量化投资一定更有优势，这点老私基深信不疑，所以老私基坚决看好量化。

相信很多读者还是想看看到底哪个更强一点，通过下面的数据可以来看看：

从数据上来看，明汯股票精选收益最高，灵均其次，幻方和九坤差不多，不过都比同期大部分主观都头强不少。

以上是数据定量的部分。

接下来，我要说一下对这四家的一个看法：

1. 幻方：是第一个要被排除的。

目前幻方偏大票的很明显，所以如果未来大票起不来，幻方收益堪忧，这个和幻方目前规模第一也有很大关系，至于能否走出来，不是特别看好，因为幻方目前走的道路没有人走过。

至少没有听说过美国的顶级量化有炫耀自己的超级计算机的。

2. 灵均：一直保持怀疑态度。

感觉现在的灵均在走千禧年的路子，下面分了很多团队，类似MOM，所以策略是谁在做，具体怎么分配收益，这些都不太清楚，能不能走出来还不得而知。

所以保守的我还是需要继续观察，不过7月确实灵均最强。

3. 九坤：一直很纠结。

一方面是认可九坤的投研能力的，不管股票还是CTA都还不错。

但是九坤对投资人太过精明，估计这个和九坤以自营为主有一定的关系，举个例子：九坤的多空，加了空头之后，相比股票端（500指增）回撤没减少多少，但是收益少了接近一半，比指增还要多付5%的业绩报酬，关键还是三年锁定的。

所以对九坤一直很纠结，听朋友说每次和九坤合作，代销费用分层是最头痛的。

至于这次的量化选股，以看到的产品走势，感觉就是一个500指增的加强版，还是没有跳出指增的框框，这点让人略有失望。

4. 明汯：也是有点纠结。

就个人情感而言，这几家里面是最看好明汯的，毕竟在我买过的私募里面，上面4家里就只有明汯一家，2023年一直持有到现在。

明汯的投研能力从来不怀疑，不过春节后那波回撤确实难受，好在后面又恢复了。

看了明汯的股票精选，和幻方正好相反，大部分时间应该是偏小票居多，所以这个也是纠结的地方，小票的容量相对有限，所以规模大幅扩张会带来收益下降。

虽然明汯这次表示股票精选限额200亿，但是不知道届时是否真的能控制的住，毕竟之前衍复也说过150亿封盘，哈哈，不说衍复了

所以要问要买哪一家最终的答案就是：

能买的话，就都买！

如果一定要押宝一家的话，这个您自己来决定。