长期投资年化收益达到多少比较合理？

最近在指导不少投资者做资产配置的时候，都会谈到一个问题：你预期的年化收益达到多少比较满意？

注意我这儿问的是长期投资下来，你想实现的年化收益率!有投资者会说，越高越好，有投资者会说达到百分之六七十比较理想，有些投资者会说能跑赢通胀就可以等等！

还是关注到长期这个关键词，如果是看短期，你运气好抓到几个涨停板或者刚好买到一只大涨的基金，翻倍或者赚百分之几十都有可能！如果你在做期货或者衍生品投资，一个月翻倍，一年翻几十倍都有可能！但是这些往往都是短期的，放到长期，比如几十年，甚至就看十年的周期，这样的业绩往往很难持续。

长期投资年化收益达到多少比较合理？我们只需要看看世界顶级的富豪和投资大师，他们的投资年化收益是多少就可以做一个很好的参考。

首先来看比尔盖茨，得益于微软股价的上涨，比尔盖茨再次成为世界首富，身价1100亿美元。

来看看世界首富的长期投资年化收益是多少？首富当然是不需要自己亲自去理财，而是邀请了专业的管理人。1994年，盖茨成立瀑布投资，邀请拉尔森为管理人。

94年之前，盖茨的所有资产几乎都是微软公司的股票，而从1994年起，拉尔森开始逐步将盖茨的微软股份卖出，将获得的资金通过瀑布投资投入到其他行业中。2000年1月，拉尔森还帮助盖茨夫妇成立了比尔及梅琳达·盖茨基金会，将资金投入卫生、教育等慈善领域。

在拉尔森的操作下，比尔·盖茨拥有的微软股份占比从最高时的45%降到了1.3%，目前在微软的前十大股东中，盖茨只排在第8位，而在盖茨的总资产中，微软股票也只占了极小一部分。

据不完全统计，拉尔森为盖茨投资了这些项目：股神巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦、联邦快递（FedEx）、沃尔玛、可口可乐、世界上最大的工程机械公司卡特·比勒、四季酒店、丽兹酒店、加拿大国家铁路公司、墨西哥电视公司、美国最大汽车零售商AutoNationInc以及废物管理公司Republic Services等。

另外，拉尔森的投资组合中还包括了美国国债、常规公司债券、通货膨胀保值债券，（TIPS）、新兴市场国家债等金融产品，以及相当部分的房产、农场、能源及矿产资源。

在拉尔森的布局下，经历了90年代末的互联网泡沫破灭和21世纪初的金融危机爆发，盖茨的财富依然稳健增长。

盖茨以首富的形象闻名于世，而在这24年中为他管理财富的拉尔森却鲜为人知。拉尔森现在依然在为瀑布投资和盖茨家族的基金会工作，他也非常乐于继续低调地成为首富背后的那个男人。

他说：“作为一名理财顾问，我最重要的工作就是资产配置，真正的价值都创造于此。”

看到上面炫目的介绍，你是不是感觉到拉尔森的长期年化投资收益一定很高。而从数据来看，拉尔森管理的投资组合，长期收益率在11%左右，且一直全力避免，和微软有任何相关性的股票。

不过，尴尬的是，假如当前比尔盖茨不组建投资公司，不聘请这位专业投资人，他仍然持有微软45%的股份的话，按照微软市值大约1.16万亿美元来计算的话，比尔盖茨现在的财富应该是：5220亿美元。而不是现在的1100亿……

（微软股票行情走势）

通过这件事情，很多人都开始嘲讽专业投资人的资产配置理论，开始嘲讽多元化投资……

其实没有必要，因为现在结果发生了，我们知道了历史的走势变化。我们现在回过头去看，确实一目了然。但是，回到当初他们做决策的那个时刻，他们面对的，可是充满不确定的未来。

比尔盖茨当时肯定也不确定，他的微软可以这么牛，他的投资对象实力竟然这么“弱”。他也不确定，1994年至今这25年，他会不会被市场淘汰，他的微软会不会被其他人超越。

未来充满不确定，最好的选择，当然就是分散。不要把鸡蛋放在一个篮子里。所以，回到当初的那个时间点，他们做的选择，其实并没有什么太大的问题。因为分散投资，多元化投资，资产配置的好处就是能够分散风险，累加收益，保证相对安全。

从比尔盖茨这个案例也可以看到，

1、对于一个牛逼的企业家，没有什么理财的长期收益率，能超过企业的回报率。

企业家，专注在自己本业上所获得的回报，远比分散精力搞投资来得多。所以，也千万别用企业的回报率，去要求理财收益率，真心达不到。

2、对于超高净值的富人，抗风险，比收益率更重要。当年和盖茨一样的风光无限的IT大佬，很多个人财富和公司，都烟消云散。毕竟顶尖的、持续增长的企业，实在太少了。不能因为盖茨的特例，否定多元化投资，毕竟，人家是首富，有几个的企业，能如此璀璨。

看了盖茨的案例，再来看看世界投资大师巴菲特的长期年化收益是多少？

巴菲特投资特别早，10岁就开始买股票，20岁在格雷厄姆身边学习（格雷厄姆也是投资界的神话，有兴趣的同学可以了解下），27岁创办自己的投资公司，30岁赚到了100万美金。

巴菲特从1957年正式成立私募公司，以合伙制为姐夫、岳父、姑妈、室友等人管理资产，并每年公布一封信，初始资金约10万美元。以下是网上流传的巴菲特管理的资产从1957-2018年的收益率表。

巴菲特在1956年－1969年从事合伙事业，1969年解散其合伙企业，并将其绝大部资金投入在伯克希尔公司。在1969年（包括1969年）之前，伯克希尔公司只是其投资组合的一部分而已，并不代表其整个投资组合业绩记录。

所以，巴菲特真实投资业绩应该由两部分组成：

一部分：1957年－1969年间，以合伙企业（巴菲特合伙企业）的投资业绩记录为准；

另外一部分：1969年－2010年间，以投资公司（伯克希尔公司）的投资业绩记录为准

第一阶段从1957年到1964年共8年，总收益率608%，年化收益率是28%，每年投资收益都是正的，但也没有任何一年收益率超过50%。

“沃伦·巴菲特的年化收益率,并不是平均年化收益率为21%,而是年化复合收益率为21%,这一点是要区别清楚的。可能21%的数据,一点都没有100%、1000%、10000%的数据靓丽,但是沃伦·巴菲特的年化复合收益率21%,却是要比很多投资者的100%、1000%、10000%要强得多...”

再来看看其他的投资大师，1970 年至 1984 年的 15 年间，索罗斯的年化收益率为 30.98%。

1978 年至 1989 年的 12 年间彼得林奇的年化收益率为 28.42%。

投资大师在早期的复利回报率都在 23% 以上，索罗斯超越了 30% 的难度系数。

看了以上首富和投资大师的年化收益，对于长期资产配置，年化收益达到多少比较合理？你心里面应该慢慢有了自己的答案！

总结：长期投资年化收益达到多少比较合理？大师级别的长期年复合收益在20%-30%之间，首富和投资大师，资金体量巨大，资产配置难度也更难，但是拥有常人不具备的资源和专业度。对于普通投资者，考虑到小资金的更加灵活性，但是散户投资者能力和专业度也对应有局限，年复合收益做到8%-30%之间其实都是一个可以接受的范围，当然你自认为自己是投资奇才除外！