年化38%，就这么简单

2016年，我曾经分享过几个简单的量化策略。

当时，我对于“小市值轮动”和“ST组合”策略，是不看好的。因为随着A股监管的不断完善，这么简单的无脑策略，可能会失效。

但是现在回过头来看，我还是想的太简单了。

以万德微盘股指数为例，过去10年，这个指数的年化收益长达38.19%，大幅度跑赢沪深300指数，简直就是无敌的存在。

即使在过去3年A股走熊的背景下，万德微盘股指数也依然一路上涨，丝毫不受其影响，而且回撤也较小。

万德微盘股指数的编制规则，很简单。

这个指数的成分股，是由市场中选出市值最小的400只股票组成的（剔除ST、*ST、退市整理股、首发连板未打开的标的），每只股票的权重相同（等权重编制）。

为了保证成分股为市值最小的400只股票，微盘股指数每日都会更新成份股。

从这个编制规则来看，与我之前提到的“小市值轮动”策略差不多，都是选择小市值的股票。

如何投资这个指数呢？

1)自己构建微盘股组合

选股条件：剔除科创板、剔除创业板、剔除已经退市或即将退市的股票、剔除上市天数小于250天的股票、EP大于0（EP是市盈率的倒数，也就是剔除亏损的股票）

筛选方法：选取排名最小10只的总市值股票，等额买入10只。持有5个工作日后，在选取最小的10只总市值股票等额买入。依次循环。

通过果仁网的数据回测显示：

2015年6月至2023年7月10期间，该策略的年化收益率为26.53%，总收益为573.77%，最大回撤为53.11%，出现在15年6月股灾期间。

从年度收益率来看，除2017年外，其余年份均为正收益，大多数年份都跑赢了沪深300指数。

2)如果不想折腾，也可以买相关基金

一般而言，公募基金不会去买小市值的公司，因为规模限制。

但是最近我发现，最近这几年，有不少公募基金也开始布局这一块了。

近3年，与万得微盘股指数的相关系数达0.8以上的主动权益类的基金（剔除今年刚成立的基金），一共有24只（不区分A、C等份额）。

以金元顺安元启灵活配置混合(004685)为例，从近3年的基金业绩看，与万德微盘股指数的波动方向几乎一致。

再比如大成景恒混合A(090019)，从近3年的基金业绩看，也是与万德微盘股指数的波动方向几乎一致。

这么好的策略，为什么我不敢做？

对于小市值策略，很早我就了解过，但是太敢做。

首先，从历史数据来看，小市值策略回撤很大。

如果你持有的是优质公司的股票，如果股价出现下跌，你可能还会有信仰这些公司迟早都会涨回来的，因为优质公司的赚钱能力会穿越周期。

虽然现在回过头来看，这些回撤好像都不值得一提，但是在当时的环境下，面对较大回撤时，你是否依然还有勇气坚信小市值策略，不是每个人都敢去面对的。

其次，如果退市力度加大，小市值策略可能会失效。

虽然这些年，A股监管不断完善，注册制也全面落地了，但是过去几年，真正退市的公司还是少数。

2023年，A股退市10个；2023年，退市只有14个；2023年，退市也只有20个，2023年，退市44个。

相比美股的退市节奏，A股的退市太温柔了，所以市场上总有一些资金，敢猛炒小盘股，于是微盘股指数一路飙升。

好了，今天的文章就到这里了。如果大家有什么疑问，请在下面留言。

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