DragonBack Capital创始人：与机构投资者建立良好合作关系

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编者按：5月21日于深圳由央证资产智库主办、智通财经作为媒体合作伙伴参与的“选择与未来2017” 央证资产峰会上，有20年以上的运营工作经验的香港多策略对冲基金DragonBack Capital创始人Philip Tye，介绍其对冲经验，以及对冲基金的机遇和挑战。

以下为Philip Tye演讲实录：

首先感谢CCTV证券资讯频道能邀请我来进行这次的演讲，感谢台下各位来宾的收听!我曾任职于PMA的首席投资官一职，如今我已经在香港居住了23年之久，拥有丰富的对冲基金行业的经验。从2002年开始，中国的对冲基金逐渐发展成型，逐渐地向全世界对冲基金的发展潮流靠拢。对冲基金在2015年经历了第一次资金潮流的涌入，截止2017年的第一季度，纯对冲基金的管理规模已经达到了3.35万亿，大多数情况下，本质上对冲基金的收入落后于股票市场，我们可以看到，对冲基金的收益与它所收取的费用之间其实并不是十分地匹配。

在这里，我想对大家阐述一下，当下对冲基金运营环境中的机遇与挑战。首先对于机遇方面来讲，现在有越来越多的资产愿意投入到对冲基金上，对冲基金的管理规模已经达到了新高。越来越多的北美投资人瞄准了亚洲地区的投资机会与投资市场，随着时间的推移，亚洲地区对冲基金市场已经积累了越来越多的健全的投资体系，有越来越多的优秀对冲基金管理人涌现。对于机构投资人来说，一旦你与机构投资人建立了联系之后，这里有极大的机遇是你们可以达到未来的合作需求，建立未来可能的合作机遇点。抛开中国近期的市场不讲，就全球的金融市场来说，近期的对冲基金行业的监管步伐正在放缓。

在挑战方面，放弃单纯的去追求产品的收益，在维持投资模型与产品运营环境的稳定的同时，产生阿尔法稳定的收益，目前对于越来越多的对冲基金来讲，是一个极大的挑战。其次，对于全球的对冲基金市场来讲，入门的门槛依旧很高。在与机构投资者交流的时候，就我个人的经验来讲，一开始在做来自于机构基金的尽调的时候，只需要1-2个月的时间，但是现在完成资金投机与投资者尽调过程大概需要至少半年甚至更久的时间。在这个漫长的流程中，随之而来的是巨大的时间成本。同时，为了维护与机构投资者之间的良好关系，现在各个对冲基金管理人面临着越来越多的费用压力。AMIM和EY在2016年的时候联合做了一个市场调查，他们采访了全球范围他们认为比较成功的对冲基金管理人，问了他们一个问题，你成功的原因是什么?根据这次市场调查，多数基金经理的意见是，成功不仅仅是产品追求高收益，