Keep迎来入场时机

在市场沉寂许久之后，互联网健身产业终于迎来一个IPO。

2023年7月12日，运动科技公司Keep正式在港交所主板挂牌上市，股票代码“3650”，成为港股“运动科技的一股”。Keep首发定价28.92 港元/股，开盘价30.3港元/股，上涨4.77%。盘中一度涨超10% 至32港元/股，市值近170亿港元。

Keep本次IPO总计全球发售1083.9万股，其中国际发售975.47万股、公开发售108.39万股。奋达科技、胜德集团、群鑫机械作为基石投资者认购总金额为7654万港元。据悉，Keep公开招股获3.08倍超额认购。

作为聚焦健身垂直领域服务的典型创业公司，Keep起于互联网创业热潮的2014年，凭借优质的内容积累、地推式笨拙却行之有效的种子用户挖掘方式，以及“自律给我自由”这句鼓舞和激励了无数人的slogan，迅速吸引了第一波高粘性用户——上线100天即收获了100万用户，从无数同类APP的竞争红海里脱颖而出。

接下来的几年里，Keep接连收获软银愿景基金、高瓴资本、GGV纪源资本、腾讯、BAI资本等明星投资方的加持，前后共计9轮融资，总额超6亿美元。

至今，Keep创业9年，几乎完整经历了中国移动互联网的红利期和转型期，也见证了运动健身行业的风起云涌和潮起潮落。

线上线下终成闭环

Keep在招股书中陈述，在发展过程中，其建立起的核心竞争壁垒在于业务「互相协同」的商业模式。

具体来看，Keep通过激励用户完成定期锻炼，提高用户参与度，并使用全面的内容产品指导健身。这使Keep能够将用户转化为订阅会员，同时亦推动自有品牌运动产品的销售，因为用户倾向于购买智能健身设备和配套运动产品，如健身装备、服饰和食品，以提升他们在锻炼中的表现和体验。同时，Keep的自有品牌产品也将流量再次引向线上健身内容。

此外，线下健身中心Keepland则进一步补充了线上健身的场景，也为用户提供了使用APP内课程及试用Keep健身设备的机会，进一步提升了内容及产品的参与度。

这一模式的数据佐证则是，Keep呈现出稳健增长的良好基本面。营收方面，从2023年的11.1亿元人民币增长至2023年的16.2亿元人民币，同比增46.3%，并进一步增长至2023年的22.1亿元人民币，同比增36.6%；亏损方面，非国际财务报告准则下，2023年、2023年及2023年度，调整后净亏损额分别为1.06亿元人民币、8.27亿元人民币、6.67亿元人民币，实现大幅收窄。

在此基础上，Keep也在不遗余力探索除会员、广告、消费品外的第二增长曲线。

2023年，Keep在自营线下健身中心Keepland之外，推出优选健身馆计划，通过与传统健身房合作，打造49元统一定价、单次付费的精品团课新模式；成立酷运动实验室，开辟飞盘、plogging、桨板瑜伽等线下潮流运动聚集地；线上奖牌赛事也与众多知名IP合作，吸引了