细说转融通 要说转融通这个事嘛 还得从融资融券说起 融资融券是2010年3月31日正式进入市场操作阶段。融资融券交易，又称信... 

来源：雪球App，作者： 董秘圈，（https://xueqiu.com/3410678413/144210618）

要说转融通这个事嘛……

还得从融资融券说起……

融资融券是2010年3月31日正式进入市场操作阶段。融资融券交易，又称信用交易，是指投资者向具有沪深交易所会员资格的证券公司提供担保物，借入资金买入交易所上市证券或借入交易所上市证券并卖出的行为。与现有证券现货交易模式相比较，投资者可以通过向证券公司融资融券，扩大交易筹码，具有一定的财务杠杆效应。

简单来说吧，也就是开通了融资融券，你就可以实现……

1、股票下跌能赚钱！

2、当天买的股票涨了，当天能锁定收益！

3、满仓套牢还能交易！

4、一块钱能买到两块钱的股票！

……

嗯嗯，也就是经常能够听到的“加杠杆”。杠杆，顾名思义就是本来你有10块钱，你却想买20块钱的东西，于是你决定借10块钱，而这借的10块钱就是杠杆。

两融业务分别为融资业务和融券业务。核心就是一个字：借！

融资就是借钱买股票，具体是指证券公司借钱给客户买股票，客户到期偿还本息。比如说你预计某只股票要涨，那么你就借钱买入，待获利后卖出，还的时候只还本金和一定的费用，多赚的钱都是你的。

融券就是借证券来卖，然后以证券归还，证券公司出借证券给客户出售，客户到期偿还相同种类和数量的证券并支付利息。比如你预计某只股票要跌，你就借券先卖出去，然后等真跌了的时候再买回来还给证券公司，中间的差价扣除一定的费用赚的钱就都是你的。

普通证券交易与融资融券交易对比如下表所示：

普通证券交易 融资融券交易 交易性质 足额资金或证券 向券商借入资金或证券 交易规模 不扩大 扩大，有杠杆 交易对象 交易所上市的所有证券 标的证券 法律关系 委托买卖关系 委托买卖关系、借贷关系 财产关系 资金、证券以本人名义持有 担保物转移给证券公司做信托财产，证券公司作为受托人持有 风险方面 自行承担 自行承担、还会给券商带来风险

借钱好办，这个钱可以是证券公司的自有资金，也可以是他们找别人借的。

但是借券……

这个券证券公司自营账户上就不一定有了，就算有，也不一定够……

所以当一个人想干点啥事，自己的能力又不行的时候，这个时候社会主义大家庭的集体概念就可以显现出来了。

那么谁可以借呢？当然是有股份的股东啦，而且所持的股份一时半会也不想卖，就好比你有套闲置的房子，一时半会不想卖，你又想利用这套房子赚点钱，那么就可以把房子租出去。

和租房的道理一样，你有股份，一时半会不想卖，但是又想盘活资产，赚点零花钱，那么就可以把股份借出去。

嗯嗯，也就是我们今天所说的转融通。

基本概念

转融通证券出借：让持有的股票像钱存银行一样，将股票“存”在证金公司，再由证金公司借给证券公司使用。通过证券出借，在原有持股收益不变的前提下，获得额外利息收益，实现存量股票资产的盘活与无风险增值，并活跃标的股票的交易量。

身份限制

有股份就可以出借了吗？当然不是！

首先可以做转融通的只有机构投资者才可以，自然人不行：

标的股票要求

你持有的股份必须是融资融券标的股，不是的话不行！

融资融券标的股是交易所定的，上市公司自己申请不行。例如上交所这边，根据《关于调整融资融券标的证券范围有关事项的通知》上证发【2017】7号规定：

为促进融资融券业务健康长远发展，优化标的证券结构，根据《上海证券交易所融资融券交易实施细则》的相关规定，上海证券交易所决定建立融资融券标的证券定期评估调整机制，每季度末对标的证券进行评估并视情况实施调整。

2023年，证监会指导沪深交易所修订的《融资融券交易实施细则》正式出台，同时指导交易所进一步扩大融资融券标的范围，将融资融券标的股票数量由950只扩大至1600只。嗯嗯，也就是说只要票儿不太差的，基本上都是融资融券标的股，持有这些股份的机构股东就都可以做转融通。

收益情况

那么借出证券有啥好处呢？

你可以根据自身情况选择出借多久，然后得到对应的收益：

你说时间那么短，一会借一会不借的，会不会算短线交易啊？

不算：

开通转融通资格后，股东收到证券公司借券需求，可自行决定是否出借。未出借的部分可以自由买卖，无利息收益；已出借部分出借合约期间不能卖出，但获得出借利息收益。

也就是说想做转融通业务了，就去券商申请开通一下，开通了之后相当于给你了一个权限，你可以用，也可以不用。

额度限制

那么如果你想用的话，有没有什么数量上的限制呢？

出借股票需为自由流通股，占用集中竞价减持的额度，即大股东出借不得超过总股本1%。

为啥是1%？法规并没有明确，有人说这个只是借给别人，到时候还会收回来的，怎么就可以算减持呢？

呵呵，在中国的资本市场，很多事很容易就被玩坏了，比如之前一段时间的ETF换购，详见《上市公司股东换购ETF详解》（点击蓝字见原文），后来就被交易所规范了：

所以转融通的话也是可以被玩坏的：

所以转融通的额度也是1%，等同于集中竞价交易。没有为什么，记住就好了。

出借股票需为自由流通股，占用竞价减持的额度，合约到期归还后额度释放。

减持新规推出前，借出的比例还是没有限制的，没办法，人家命好：

信披要求

1、上市公司大股东

大股东出借不超过总股本1%时，仅需在定期报告中说明参与转融通出借而非减持。

2、上市公司对外投资

嗯嗯，有深交所咨询易问答为证：

权利限制

虽然说出来混的迟早是要还的，但是在借出期间内，表决权是受影响的，就是投票的时候比较麻烦，如果嫌麻烦直接放弃这部分出借股份的投票权也是可以的：

《上海证券交易所上市公司股东大会网络投票实施细则（2015年修订）》

《深圳证券交易所上市公司股东大会网络投票实施细则（2023年修订）》

对了，2023年4月30日，经中国证监会批准，上交所、中证金融、中国结算联合发布《科创板转融通证券出借和转融券业务实施细则》，集中对科创板转融通证券出借和转融券业务出借环节的差异化安排作出规定。

下面对比下科创板的特殊待遇，供参考:

嗯嗯，今天关于转融通就总结到这里，希望对你有用~