余永定：俄乌冲突对世界经济的影响

2月24日俄罗斯-乌克兰冲突爆发。这场冲突不仅是乌克兰国土之内的军事冲突，而且是在俄罗斯与美国及其盟友之间的经济战。

 2月21日, 拜登颁布行政令对卢甘斯克和顿涅斯克实行严厉贸易制裁

 2月22日, 拜登宣布对俄罗斯外贸银行(VEB) and Promsvyaz银行（PSB）增加新制裁；禁止美国人在二级市场购买俄罗斯3月1日以后发行的主权债券。同日，德国叫停北溪2号批准程序。

 2月24日，俄乌冲突爆发的当天，美国宣布将俄罗斯外贸银行、对外发展银行（vneshecomombank）、Promsvyazbank（PSB）、Otkritie、Sovcombank、Novikombank六家俄罗斯银行列入SDN名单。其中俄罗斯外贸银行是俄罗斯第二大银行持有近20% 的俄罗斯银行资产。列入SDN名单意味着美国公民和实体（特别是银行）不得与列入名单者的个人和实体有任何金融往来。例如，不得允许它们使用美元和美国清算系统。美国人持有的SDN名单上的个人和实体的资产被冻结。例如，美国银行不得允许SDN名单上的个人和实体提取自己在美国银行存款。不仅如此，即便是非居民，如果同SDN名单有任何金融往来，也将被限制或移出美国金融体系，或被列入SDN名单。这种情况是美国依据“长臂管辖”实行的所谓二级制裁。值得注意的是，俄罗斯最大的银行俄罗斯联邦储蓄银行（Sberbank）未被列入SND名单。美国政府还将普京和其他三个俄罗斯高官列入SDN名单。

 同日，拜登宣布加强对俄罗斯技术出口的禁运。

 2月28日，美及其盟友宣布把七家俄罗斯银行从SWIFT体系移除，但俄罗斯联邦储蓄银行和为能源贸易服务的Gasprombank未被移除。同日，美国及其盟友宣布冻结俄国央行外汇储备。俄国中央银行拥有外汇储备6300亿美元，其中在西方国家中央银行或托管银行存放的3000亿美元遭冻结。此外，美国宣布禁止美国金融机构或个人同俄国中央银行、俄罗斯联邦国家财富基金和财政部进行交易，限制美国投资者参与俄罗斯债券市场和股票市场的活动；将俄罗斯联邦储蓄银行列入CAPTA 名单（亦称“561”名单）。列入CAPTA名单意味着美国金融机构不得为这些银行开立代理行账户，不得处理与之相关的业务；美国公民不得同上述银行进行新的债权和股权交易。CAPTA名单的制裁力度要低于SDN名单。

3月5日， Visa和万事达宣布停止在俄国的活动，在俄国发放的信用卡在外国使用也将无法使用。

 3月8日，拜登签署行政命令，禁止美国从俄罗斯输入原油、液化天然气和煤炭。2月25日美国政府官员曾表示，美国不打算对俄罗斯石油实行禁运，因为禁运将导致石油价格上涨，俄罗斯石油出口减少但石油出口收入并不会减少。

3月11日，白宫宣布将同国会合作，撤销俄罗斯的最惠国待遇；同G7国家合作阻止俄罗斯从多边国际组织借贷；对俄罗斯精英追加制裁，包括冻结其在美资产、追赃、拒绝他们入境；禁止向俄罗斯输出奢侈品；禁止从俄罗斯进口海鲜产品、酒类和非工业钻石；禁止在俄罗斯能源领域投资。其实，自2014年克里米亚并入俄罗斯以来，西方国家就对俄罗斯进行制裁。据报道从2014年到今年2月22日，西方国家对俄罗斯的制裁件数高达6517件，2月22日之后到3月21日新增制裁件数3065件。

在俄乌冲突爆发之后，美国似乎并未专门宣布对俄罗斯的新贸易制裁。但美国已禁止向俄罗斯出售、供应、转移（transfer)和出口具有双重用途的产品（如某些合金、加密技术和特征材料等）。欧盟还对可能用于军事、石油加工和航空工业的产品实行禁运。这些产品包括通用电子产品、电子技术机、电子组装产品、电讯、信息设备、信息安全设备、传感器、激光、导航、航空电子设备，海洋和海洋技术、航空和相应的喷射系统（propulsion system)。俄罗斯对美国的出口非常有限，除石化产品外，主要是钯、粗钢、铑、未锻轧铝合金、胶合板、硝酸铵化肥。俄罗斯对欧洲的出口则主要是石油和天然气，特别是天然气。经济领域的制裁还包括禁止俄罗斯航空公司飞机飞越美国及其盟国领空（俄罗斯禁止美国等36个国家飞机飞越俄罗斯领空），禁止俄罗斯船只经港等措施。

一、俄乌冲突对经济带来三大主要影响

第一，能源价格急剧上涨。俄罗斯是世界第三大产油国和第一大石油出口国。俄罗斯每日出口500万桶原油，占世界原油贸易的12%。俄罗斯的汽油产量是2.85万桶，占世界成品油贸易的15%。俄罗斯石油60%出口欧洲，10%出口中国。2月24日冲突爆发，25日WT原油价格指数从91.59美元/桶起飙升，3月8日从123.7美元/桶的高点回落。3月16日下降到95.04美元/桶后回升，3月22日的价格是111.76美元/桶。布伦特期货的变化轨迹也基本如此。

高盛预测2023年原油短缺160万桶/日，2023年和2023年石油价格将上升到135美元/桶和115美元/桶。瑞银将布伦特原油期货6月和9月合约价格预测上调至125美元/桶和115美元/桶；12月和2023年3月则为105美元/桶。

第二，全球稀有金属和原材料价格急剧上升。俄罗斯是钛、钯、氖、镍、白金、铝等关键战略矿产主要生产国和出口国。俄罗斯是世界主要镍、铜和铁的生产国，俄罗斯控制全球10%的铜储量。2月27日起，煤和镍价格飙升，钯、钢、铝和铁的价格也有不同程度的明显上升。

第三，全球粮食供应出现短缺。俄罗斯和乌克兰两国占全球谷物出口的三分之一以上。乌克兰的播种季节已经到来，俄乌冲突意味着粮食短缺将发生持久影响。

从短期来看，能源、原材料和粮食短缺的最明显经济影响是物价上涨。在俄乌冲突爆发之前，美国已经面对越来越严重的通胀威胁。俄乌冲突将会相当程度上加重这种威胁。粮食价格的上升直接导致通货膨胀率的上升。美联储称俄乌冲突对美国经济和通胀有何影响还难以判断。如果通胀加剧，它们准备在夏天把联邦基金利息率提高0.5个百分点。通胀率的上升会形成物价和工资上涨的恶性循环。不升息不行，升多了也不行，有点棘手。供给冲击+升息=滞胀。这种威胁是存在的。

美国政府迟迟没有对俄罗斯实行严厉的石油禁运，一方面是德国等欧洲盟友严重依赖俄罗斯石油、天然气；另一方面，美国极为担心石油天然气价格的大幅度上涨使美国本来已经严重恶化的通胀形势进一步恶化。

俄乌冲突对中国的主要经济影响恐怕也是石油天然气价格的上涨。这种上涨通过世界能源价格上涨直接影响中国的油气价格。同时这种上涨通过对其他国家经济的影响反过来又会影响中国的外贸环境。由于俄罗斯经济体量较小，不是国际贸易市场上的重要角色，除石油、天然气价格和粮食供应外，美国对俄罗斯实行贸易制裁，国际贸易市场受到的冲击应该比较有限。

美国对俄罗斯制裁的最大漏洞是没有对俄罗斯的石油和天然气出口实行禁运。之所以如此是因为欧洲的天然气进口严重依赖俄罗斯。欧洲进口的41%来自俄罗斯，24%来自挪威，11%来自阿尔及利亚。

从长期来看，基于本次对俄制裁的经验教训，欧洲在今后一定会加速摆脱对俄罗斯天然气的依赖，以加强能源安全。欧洲能源构成为：天然气25%、化学燃料11%、核能13%、可再生能源18%。欧洲国家将加速能源结构调整，进一步提高可再生能源的占比。同时，核能和“绿色”水电这样的低碳能源的比重也会提高。2023年3月25日，美国和欧盟委员发表共同