重读“一MAN”（6） 2023.9.8

来源：雪球App，作者： 贰我也123，（https://xueqiu.com/4889839261/255742989）

2023.9.8——9.17

51、复利+买的便宜

（1）复利是世界第八大奇迹，威力吓人，特征是起初不起眼，让人不懈；

（2）经典案例是“棋盘倍数摆米”；投资错觉：自己资金少，价投太慢，先赚到快钱再来价投；

（3）这些年我主要就买了老窖和神华，属于大路货，在各自所在板块涨幅也不算最大；

（4）由于我介入的时机和价格，使得我的股东权益回报率提前于很多后进者，复利的叠加使得目前每年的现金流超预期；

（5）很多人奇怪，为什么自己同样持有老窖和神华，却没有这么高的收益率？

一个股东权益回报率20%的企业，我的成本是净资产的50%。你的成本是净资产的200%，我的收益就会比你提前爆发；你和我成本一样，但你等不到复利爆发的那一天，你也享受不到；如果你的成本太高，就要耐心等到复利降低你的成本，有一天你的成本低于净资产，你的收益也会爆发；

（6）

@只想保本出求你了 ：

朱哥当时长电和神华最后是怎么确定换神华呢？

散户乙：

增加个人投资现金流。

（7）我在抛出部分老窖换神华时，老窖成本3块多，远远低于净资产，不是净资产的50%；

（8）2013年--2014年老窖15.73满仓，成本大概19块，其中有30%融资，当时计算老窖跌到5块，也不会爆仓；15年股灾时，融资盘做了T；

解读：

（1）复利的艰难主要体现在反常识，人的感觉和直觉很难体会到复利效应。前期坚持的漫长和效果不明显，甚至是煎熬，是人们难以忍受的。对于过了临界点，指数增长的时候，也是人们没有感受过的。

复利反常识，反人性，很难；知道原理，尝到甜头会形成正反馈，欲罢不能；

（2）买入价要足够低，能够实现长期高复利的好企业几年也难出现一次好机会，来了一定要抓住；如果有持续的现金流，其实可以定投顶级企业，也就是比极好价格多等两三年而已。

（3）乙兄融资两次，这个见仁见智；“山湖水”在价值股上长期满仓满融，波段也用，从20万到几千万，速度要快很多。这种方式更有吸引力，不过确实要高手才能玩飞刀；

（4）神华和长电二选一，神华股息率更高，分红