镍挤压威胁到伦敦在金属贸易中心的地位

一个多世纪前，第一次让伦敦金属交易所陷入生存危机的空头挤压发生了。1887 年，法国实业家 Pierre Secretan 开始垄断铜市场，在他失去控制并崩溃之前，价格上涨了一倍多。

从那以后的几年里，该交易所在世界大战、丑闻和违约中幸存下来，巩固了其作为伦敦金融城机构的地位：世界主要工业金属的全球基准价格所在地。

这种地位现在正受到威胁。原因是另一个空头挤压，这一次是镍，这对金属世界造成了严重破坏。投资者对 LME 允许价格在不到两天的时间内飙升 250%，然后追溯取消 39 亿美元的交易感到愤怒。当它试图重新开放市场时，该交易所的电子交易系统反复出现故障。

LME 在工业金属买卖方面的巨大作用意味着愤怒的交易员和投资者别无选择。但镍挤压的后果将投下长长的阴影，使该交易所多年来一直卷入调查和诉讼，并引发对其结构、所有权和监督的质疑。

“突然之间，LME 看起来无能，”托克集团矿业高管、前金属交易员马克·汤普森 (Mark Thompson) 说，他已成为该交易所最直言不讳的批评者之一。“他们需要彻底改革。”

LME 首席执行官马修张伯伦在接受采访时表示，过去两周对市场来说是“难以置信的艰难时期”，他专注于确保“这种性质的事件不再发生”。

张伯伦的当务之急是让镍市场重新运转起来。LME 的软件故障将在周末修复，该交易所从周一开始扩大交易区间，以允许价格下跌 15%——这将使其更接近交易员认为市场可能找到愿意买家的地方。

LME 成立于 1877 年，现为香港交易及结算所有限公司所有，扮演多重角色。对于金属行业来说，它是一种必不可少的实用工具，它产生的价格几乎包含在每一份合同中。对于投资者、银行和经纪人来说，这是一个赚钱的地方。

它也是一个不得不被拖入 21 世纪的机构，而不仅仅是在技术方面。直到 2023 年，它才禁止其场内交易员在白天饮酒，并在伦敦的年度聚会期间打击在 lapdancing 俱乐部和赌场举办派对的会员公司。

张伯伦职业生涯的大部分时间都在努力吸引对冲基金等新参与者，同时又不疏远交易所的核心实体行业用户。

3 月 8 日，随着镍价飙升至每吨 100,000 美元以上，这些紧张局势达到了顶点。当 LME 决定取消交易时间并将价格回调至 48,078 美元时，它选择了实物行业而不是基金。实际上，这是对中国镍业大亨向光达的数十亿美元救助，他大举押注价格会下跌，他的银行以摩根大通为首。

但该交易所也为其他较小的镍交易商和为他们提供服务的专业金属经纪人提供了一条生命线，当价格飙升时，他们也陷入了困境。

如果说 3 月 8 日的事件非常戏剧化，那么上周 LME 就陷入了闹剧。

镍交易原定于周三上午 8 点恢复，但由于软件故障延迟了几个小时。