量化私募管理规模突破万亿大关，四大因素助推飞速增长

2023年上半年最火的理财产品类型是哪类，量化基金一定占据着一席之地。

私募排排数据显示，在7月底及8月初晋级百亿阵营的分别是因诺资产、瑞丰汇邦、清和泉资本、久期投资、黑翼资产、睿郡资产、千象资产、呈瑞投资、国新新格局(北京)私募证券基金。其中因诺资产、黑翼资产、千象资产等机构是量化私募。截至8月初，我国百亿量化私募数量已达到18家，与去年同期相比，数量增长三倍。

中信证券研报显示，结合中国基金业协会最新数据，截至2023Q2，国内量化私募管理人整体管理规模约1.03万亿元，半年增长约43%。

此外，有多款量化产品，在今年以来取得了40%~50%的绝对收益。

第一财经采访了多位量化私募机构负责人、渠道业务经理，希望尽可能完整还原出量化私募机构近两年指数型增长背后的秘密。

总的来说，业绩有保障、今年部分主观多头和公募主动型权益类产品表现不佳、以中证500指数增强为代表的产品业绩表现优异，再加上投资者对于量化概念的认知程度提升，推动量化私募产品规模快速增长。

业绩是规模增长的基础

从2023年开始，量化基金整体规模的确在飞速增长。

中国基金业协会《2023年私募基金统计分析简报》显示，截至2023年末，市场上共有量化/对冲策略基金13465只（含FOF），规模合计6999.87亿元，分别占自主发行类私募证券投资基金总只数和总规模的26.2%和18.9%，较2023年分别增长26.2%和66.5%。2023年量化基金新备案规模318.69亿元，同比增长365.0%。、

而中信证券的一份研报显示，结合中国基金业协会最新数据，截至2023Q2，国内量化私募管理人整体管理规模约1.03万亿元。

换句话说，根据基金业协会和中信证券数据，半年时间内，量化私募整体规模增长大约43%。

具体来说，今年以来不少量化私募规模实现了翻倍，有些甚至翻了二十倍、三十倍。

上海稳博投资管理有限公司市场合伙人唐宇对第一财经表示，作为一家纯量化私募机构，2023年以来，公司量化产品规模从20亿飙升至60亿规模上下。

截至8月17日，在私募排排网最新统计的89家百亿私募中，量化私募占比20.22%。另从百亿私募的发展进程来看，从最初的“北九坤、南幻方”，到“量化四大天王”，再到最新的18家，百亿量化私募更是呈现倍速增长。

鸣石投资对第一财经表示，量化巨头数量快速增长主要得益于过去几年量化投资的赚钱效应，不论是量化对冲型产品、指数增强或CTA类型的产品在过去几年皆有不俗的业绩表现。

再加上这几年市场科普与投资人专业度的提升，对于量化行业的认知是逐步提高的，使得大量资金涌入量化行业，这使得今年以来百亿量化私募数量快速增长。

业绩，当然是量化私募规模增长背后的基石。

私募排排网数据显示，斩获7月收益冠亚军的两家机构均为量化私募，分别是鸣石投资与天演资本，两家私募不仅是百亿私募的7月冠亚军，也是今年以来(1~7月)的冠亚军。

可以看到，除鸣石投资与天演资本外，在今年1-7月百亿私募收益排行榜中，还包括了启林投资、九坤投资、衍复投资、宁波幻方量化、幻方量化等9家量化机构。

从产品层面分析，根据私募排排网不完全统计，截至8月初，今年来有业绩记录的2472只量化产品(仅包含指数增强、量化对冲、量化多头，不包含量化CTA、量化套利)的整体收益率为9.38%，其中2023只实现正收益，占比为81.84%。正收益产品中，23只产品年内收益超过50%，363只收益介于20%~50%之间。从回撤情况来看，纳入统计的1854只量化产品近一年平均最大回撤为9.54%，其中152只量化基金近一年最大回撤超过20%，7只最大回撤超过50%。

从量化基金发行量来说，2023年量化基金发行规模也明显超过去年同期。

私募排排网数据显示，截至8月20日，今年来一共发行量化私募产品5373只，环比去年同期的2810只，增幅47.70%。

同行衬托

唐宇对第一财经表示，其实今年量化基金的业绩，应该属于近三年的正常常规业绩，没有说特别好。今年主要是因为私募中主观多头和公募中主动权益类基金表现不好，所以把量化基金业绩衬托得很好。

以上海景林资产管理有限公司为例，其正在运作的223个私募证券类产品，有50只今年以来仍旧是负收益，只有16只产品今年取得了正向收益（其余产品今年收益为0）。

而在淡水泉(北京)投资管理有限公司所管理的344只私募证券类产品中，只有12只产品今年以来收益为正，218只产品收益率为负。

7月26日，私募大佬但斌在社交媒体公开向投资人致歉。

“从业29年，东方港湾成立17年多，2023年也算经历又一次考验！今年除了美股正贡献，A股与港股，都是负贡献……”但斌还表示做的不好只怪自己，也在内省中。

而大部分公募基金中主动权益类明星基金经理，今年以来代表产品同样面临持续回撤。

从表中可以看到，虽然还有不少基金经理今年以来收益率为正数，但如果剔除了一、二月份的涨幅，那么上表中大部分产品的收益率都是负数。

鸣石投资对第一财经表示，今年以来市场风格变化较快，高集中度的持股较难获取稳健的超额收益率。而量化投资为全市场选股，持股比较分散，在今年的震荡行情中，具备持续稳定研发能力的量化私募更具优势，量化私募的收益稳定性和持续性明显好于主观投资类私募。

此外，7月份以来市场成交活跃，沪深两市日均成交额持续超过一万亿元，为量化策略的运行提供了良好的基础环境。一方面，大量的成交伴随着非理性交易的占比提升，从而产生了