橡胶，你为什么一直跌跌不休？？？

橡胶，是一个标的非常大的一个品种，波动性非常的大，走势非常的顺畅，非常容易形成趋势性的行情，在历史上成就过非常多的人物，也让很多的人血本无归，截止到7.9日的收盘报价13315，不及历史高点的1/3，也正是因为现在处于历史性的偏低价格，吸引了很多的散户或者部分纯资金机构前来抄底，想顺着大宗商品大环境上涨的浪潮拉起一波惊天动地的行情，结果却让他们乘兴而来败兴而归。为什么说在今年大宗商品都普涨的环境下，橡胶今年以来反而跌了10.99%，我们一起来简单的交流分享一下其中的部分原因。

橡胶今年的统计

一、基差结构

我查阅了天热橡胶近10年的一个期货价格走势，从图形中可以看出，天热橡胶的历史基差只有在2008年金融危机之后的几年里面是正基差，即现货盘面升水期货盘面，其余绝大部分都是处于一个负基差，即期货盘面升水现货盘面。这是因为08年全球金融危机之后国家推出了4万亿的刺激，也就是在这个刺激下橡胶创了历史的高点43500，然后就是一直震荡下跌，一直到今天，基差都是一直是负的，期货盘面一直升水现货盘面。

如果大家仔细观察基差分析图就不难发现一个非常有意思的情况，负基差的面积图总是左边高右边低，这是因为对应的期货合约刚刚上市的时候对于现货升水比较大，但是随着期货交割日的临近，期货盘面就必须走现货交割逻辑，所以会不断的回调下跌下来贴近现货的市场价格，基差就会越来越小最后趋向于0，这种情况下，很多的产业客户就会从期货合约刚刚上市时就卖出套保，中间就一直难着，反弹就加仓，只要资金足够大，到最后交割的时候，一般都是会获利出场的，大家感兴趣的话可以仔细观察一下图形中每次刚换合约和合约临近交割时的基差波动。

二、涨跌的持仓量能

就目前来看，橡胶这个品种完全是被空头控制了，被一些产业客户用于套保，市场上一般的小散户根本就没有办法撬动盘面是的上涨，从K线形态就可以看出，橡胶这个品种的下跌基本上都是空头增仓下跌，而上涨往往都是空头主动减仓给出的反弹，因此，不管是从盘面波动的持仓情况来看还说说从历史的基差结构来分析，都可以得出一个结论：橡胶是一个彻彻底底的空头品种，在市场的市场逻辑中，逢高位做空绝对比抄底安全。

橡胶的波动和持仓

橡胶在去年疫情过后，全球都大放水的背景下，从历史的新低9300涨到了17335，然后又是直接下跌，最低都跌到了去年2209年合约的开盘价格附近12450，期间有无数的人想进入市场抄底，要么因为行情下跌而亏钱，要么因为合约交割换月而亏钱，反正就是一点，做多的很难挣到钱，除非你是在市场中走做日内超短，打一枪换一炮的，上午进去下午就走的那种，不然市场一定会让你躺的笔直出来。现在的市场没有原来那种流畅的上涨行情了，稍微上涨一点，产业客户的套保资金就直接干进去了，所以说橡胶现在的价格上限几乎被定死了。

三、现在如何参与市场

我在上面说现在橡胶是一个被空头市场牢牢把持住的品种，并不是说现在这个品种不能参与，只是行情不会像原来那样出现顺畅的单边上涨行情，进入市场后不能再持仓不动，去搏行情的单边波动了。现在的行情一直在围绕着13000正负500个点来回的波动，稍微涨一点就被打下来，跌破13000之后就开始小阴小阳线的震荡上来，截止7.9日收盘报价是13485，从技术图形来看，视乎是要突破上冲。日线已经形成了一个W底部的形态，在13200这个位置形成了一个强大的支撑位置，回踩没有破确定支撑有效，那么就会上冲。

现在的橡胶日线形态

我个人认为，在现在这个时间点这个位置来看，行情不容易出现大幅度的上涨。现在马上七月中旬，09合约即将进入换月份，马上要交割，都知道越临近交割就会走现货的交割逻辑，而现在橡胶的现货折盘价格为12915，也就是说现在盘面的期货价格是远远大于现货价格的，现在的期现结构依旧是contango，在交割的时候要么现货上涨来实现期现价格统一，要么期货下跌来实现，刚刚前面我们已经说了，盘面价格稍微一上涨，产业客户的套保资金就会进入，现在的现货市场已经被产业的套保客户牢牢的把控住了，现货上涨的概率并不大，既然这样的话，那么大概率是期货下跌下来实现期现价格统一。

2109合约上市价格以及现在价格对比

在开篇的时候我们聊过橡胶的基差在08年放水大涨之后，其余的时间基本上都是一个负值，基于这点我们来分析一下，橡胶2109合约上市的时候价格是13380，而现在的价格是13485，也就是说现在的基差是13485-13380=105，是一个正值，从这一点来说不符合进10年的历史规律，从这个逻辑来讲，橡胶再大幅度上涨的概率不大，当然可能很多的朋友会说历史就是人创造的，规律是来打破的，这点确实不予否认，只是结合现在国际疫情，全球经济疲软的情况下，我个人偏向于尊重历史规律。

说到这里，可能很多的朋友会问，既然看跌，那么下方是不是会一泻千里跌破10000甚至更低呢，其实应该也不会出现这种情况

区间价格的波动和成交量

从图中可以看出，橡胶跌破13300后就有很大的成交量在这里，既有套保资金获利出局的又有入场抄底的多头资金，不管什么资金，最起码说明一点在现在这个价格区间，偏向于历史性的偏低位置，在这里大跌的空间也不会很大，特别是直接跌破13000之后，很多的套保资金获利出局，盘面价格就会有一个反弹，说明在这里再大幅度下跌的概率比较小，所以现在就会面临一个很尴尬的局面，上涨的话有产业套保资金压着，下跌的话空间又不大，那么橡胶在这个位置可能会一直来回的震荡，整个震荡的区间大概率是围绕着13000上下300个点波动，然后慢慢的等等市场交割，09合约最终交割的盘面价格大概率是会在这个波动区间的下方。

朋友们，以上就是对于橡胶这个品种的个人一些观点，有不合理的地方欢迎大家指出，有不一样的观点和意见的，欢迎大家的讨论。 （上面的文章是本人7月10日周末复盘的时候写的，今天查找资料的时候看到了，觉得挺有意思，就跟大家一起交流一下 ）

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