余额宝不行了，钱该往哪放？

这个问题是几年前的，现在2023年底，余额宝的收益更低了........现在七日年化2.3%。

下面我从货币基金、债券基金、股票基金几类理财产品，说一下我的想法，一家之言，欢迎留言讨论。

一、最重要的结论

先说结论，（类）货币基金产品推荐众邦多帮利，风险最小，收益率可以达到3.6%～4.3%；

债券基金，可以考虑大摩强收益债，低风险，在国债收益率3.5%以上时买入，收益率能够6%+；

股票基金的话，考虑定投沪深300等宽基指数，有风险，但收益率高，长期下来，达到A股市场的平均收益率12%。

我从18年定投至今，取得了不错的收益率，其中白酒收益率更是达到了50%+，如下图琐事。后面有我的实操方法，这应该是你能找到的最全最干的干货了，从概念到原理，再到实操！

结论说完，想学习以及深入了解的朋友继续往下看，下面内容有点长，需要耐心，可以先收藏一波，也请各位朋友点赞关注，谢谢！

先说最简单的货币基金。

一、（类）货币基金

余额宝的本质就是货币基金，也是在国内普及最好的货币基金，几乎所有人都在用，可以直接用于付款，所以肯定有一部分短期用钱会放到余额宝里。

但是，余额宝收益率只有2.3%，非常低，所以不建议把全部的短期要用的钱放到余额宝里。

众邦多帮利，与余额宝一样，随用随取，利率模式属于阶梯利率，刚开始年化利率能有3.6%，满七天就3.85%，到三个月就4.3%。阶梯利率对于不确定什么时候使用的闲钱非常方便！

你可能觉得利息太高，会担心风险问题？

其实众邦多帮利属于银行存款，在同一家银行存50万以内，受到国家银行存款保障！

【现在为2023年3月，阶梯利率已经下架，因此只能买单独的活期、一个月、三个月的产品】

二、债券基金

我们知道基金除了货币基金，还有债券基金、股票基金。

先简单科普一下什么是基金——

我理解的基金，就是一篮子的投资标的构成的组合。

投资标的有很多，比如常听说的股票、债券都是投资标的。

那么基金就可以是，一篮子的股票构成的组合，一篮子的债券构成的组合，或者一篮子的股票及债券构成的组合。

前者就是所谓的股票基金，中间的就是债券基金，后者就是混合型基金（股票与债券混在一起）。

对于债券基金，我自己买的是大摩强收债，非常稳定，在同类产品中一直排前1/3，近一年收益也高。

当前2023年4月，2023年以前不错的大摩强收益债基金质地变差，不再继续推荐，请后面看到的朋友留意一下，如晨星评级、同类排名均下滑不少。

最近利用数据分析做了一点关于债市的剖析，购买债券基金为了收益更大，可以结合十年期国债收益率进行对比，如图是十年期国债收益率与各债券基金历年收益率，

看完之后应该可以帮你理解为什么18年债市好，17年债市差。根据分析给出几个个观点：

A. 国债收益率3.5以上，即2014年1月到2015年7月，2017年6月到2018年10月，对应的2014、2015、2018年期间的债券基金收益率相当不错；

B. 不要小看债券，合理购买，年化可以达到10%。

三、股票基金

介绍完了货币基金、债券基金，我们再看一下股票基金。相比于前两个，股票基金波动大，所以在带来风险的同时也极大地提升了收益。我们先了解一下股票基金的基础知识。

1、股票基金的分类

股票基金是一篮子的股票构成组合，股票基金还可以进一步分成主动型基金和被动型基金。

主动型基金是基金经理根据自己的经验、模型进行选择这一篮子里是哪些股票，企图获得超越市场的收益；被动型基金又称为指数基金，它完全复制某种指数，选取该指数的成分股票作为一篮子股票组合。

指数基金复制的指数又是个什么东东呢？具体解释起来有点复杂，简单地说，指数也是一篮子股票，反映股市平均价格水平的一个量。

举个例子，最出名的指数就是上证指数（我们常说的大盘就是它！），它包含上海上市的所有公司股票，所以它反映的是上海上市公司的平均价格水平，它涨了，意味着整个市场也在涨。这也是我们常关注这个指数的原因。

沪深300也是一个非常有名的指数，它包含上海、深证两个市场上最大的300家公司的股票，所以反应的是市场上大公司的平均价格水平。

那么，指数基金是复制某种指数的，如沪深300指数基金，它就复制沪深300，买的就是沪深300包含的股票，即沪深两市最大300家公司股票。

小结一下：主动型基金就是靠基金经理的经验去选择买卖哪些股票，而指数基金就是完全跟踪指数，指数有啥它就买啥。

2、选择指数基金的原因？

你在网络上搜索基金定投，大家都会推荐你买指数基金，我个人也是主要定投指数基金，具体原因如下。

A. 基金经理有时是靠不住的。由于主动基金非常看基金经理，而很多时候，我们由于对基金经理不了解，经常入坑。同时，主动基金是试图取得超过市场的超额收益，但是经常出现不如沪深300等指数基金的情况，这种情况在美国非常普遍。

所以巴菲特也建议工薪族投资指数基金，美国就是标普500了，国内就是沪深300。

B. 指数永生不死。指数是一篮子的股票，它会根据编制规则进行新陈代谢，把符合规则的好公司股票选进来，把垃圾公司踢出去。

如沪深300是市值最大的300家公司的股票，如果一家公司突然业绩下滑，市值降低，那么就会被沪深300指数自动淘汰。

C. 指数基金数据公开透明。主动基金的交易、买卖股票的策略，是基金经理的饭碗，自然不会轻易公布，只能知道部分重仓股情况，而指数基金公开透明，我们可以拿到我们想要的任何数据。常见的数据有技术面数据、基本面数据，这些均可以拿到。【这一点非常重要，在第三点基金定投实操中会说明作用】

3、如何区分主动基金和指数基金？

一般来讲，主动基金的名字带有“优势”、“混合“、”精选“等字样，这些没啥意思，就是一个名字，千万别以为真的很牛逼。

指数基金的名字一般带有“中证”、“指数”、或者“50、100、300、60、120”等数字。

如下图是易方达沪深300ETF联结A的查询结果，可以发现写着「跟踪标的：沪深300指数」，说明这就是指数基金，跟踪的指数是沪深300。

四、买指数基金能赚钱吗？

1、答案是能挣钱，保守的年化收益12%！

沪深300应该是所有理财大v、专家都会推荐用于定投的指数，我们来看看在A股历史上沪深300的情况。

沪深300走势

上图显示了沪深300在过去十几年的走势，可以发现沪深300的底部在不断提升：

2005年，810点

2008年，1660点

2012年，2130点

2018年，2970点

上图的紫色直线显示了沪深300底部不断抬高的趋势，整体看，从810点增长到2970点，13年增长3.7倍，年化收益10.5%，再算上股票的股息分红，综合年化能有12%！

12%的年化收益，你很找到比这个更高的理财收益了，有人说P2P？我怕暴雷。

另外，12%的年化收益，仅仅是沪深300整体上升的趋势带来的收益，如果我们利用沪深300容易大涨大跌的特性，在一个底部区域买入，在高点的区域卖出，收益率会远高于12%。

2、为什么大部分人赚不了钱？

这个答案很简单，韭菜们买在了高点！

韭菜渴望短期迅速发财，会场嫩模，所以往往在股市暴涨一段时间之后才打算入场。

以近期为例，沪深300在2018年大跌，今年3、4月份暴涨，从图中可以看到3、4月份的成交量远大于去年，这说明大部分韭菜在暴涨的时候疯狂买入沪深300，买在这么高的位置，能不亏钱吗？

2015年牛市的时候就更是如此了，韭菜们在沪深300涨到5000点的时候梭哈买入，不跌死也残废了。

所以，买指数基金，亏钱的主要原因是在股市高点的时候梭哈买入！

因此，尽管沪深300是长期看是整体上升的，抬升高度是平均每年10.5%，但是韭菜渴望短期暴富，往往在市场最高点时才入场，从而造成大部分韭菜赚不到钱。

以上是基金、指数基金、债券基金的简单科普，更为详细的内容，可以查看我的公众号【Ai养基】。

五、基金定投原理

前面说到，韭菜在股市亏钱的主要原因是在高点梭哈买入（一次性买入），而基金定投就是分批买入，让韭菜不在亏钱，并且可以实现资产稳健增值。

1、梭哈买入

由于股市的波动大，未来不确定性高，新手入场时，一般来讲，此时要么市场过热处于历史高位，所以如果一次性买入后，遇到市场下跌，很容易被深套。

根据股市的成交量来看，大部分的韭菜都买在了历史高位，如下图所示：

韭菜手上有3000元，在基金暴涨到1.4元，心中渴望会场嫩模，觉得买入后能够翻倍，便梭哈全部买入（绿色点），可惜不如人愿，基金暴跌。前期还有涨的希望，在基金跌到0.4元的时候，基本上就绝望了，然后割肉卖出（红色点），大骂股市垃圾！

我们来算算它的收益：

3,000 imes frac{0.4-1.4}{1.4}=-2143

3000元亏成857元，妥妥的摩托变单车。

有的韭菜在基金跌倒0.4元的时候可能还不会放弃，会坚持不懈地等着它涨，但一般涨了没多久，比如从0.4涨到0.8之后，看着亏了少一点，也卖了（红色点），如下图。

图1. 梭哈买入

我们来算算它的收益：

3,000 imes frac{0.8-1.4}{1.4}=-1286

也差不多亏了近一半，收益率-43%。

以上便是韭菜的常规亏钱操作，牛市顶部梭哈入场，熊市低点卖出。

而基金定投就是用来解决这一问题！通过基金定投，让我们有节奏地买入基金，保证在基金下跌时，我们可以以低成本的价格买入。

2. 基金定投

还是如图1一样的净值走势，我们选择定投。

手上依然3000元，同样的行情，也在基金1.4元时入场，买入1000元，接着又在价格0.9、0.4元的时候各买入1000元。

图2. 基金定投

与图1一样，等到市场回暖，基金涨到红色点0.8时，我们算一下收益：

1000 imes(frac{0.8-1.4}{1.4}+frac{0.8-0.9}{0.9}+frac{0.8-0.4}{0.4})=460

对应的收益率为：

frac{460}{3000}=15.3\%

可以看到同样的基金走势，一次性梭哈买入亏43%，而基金定投可以赚15.3%！

同时也注意到，进场时基金价格1.4，现在0.8，未达到最初的高度，我们也能赚钱！

炫酷不？

基金定投的秘诀就在于随着基金下跌，我们不断以低成本买入，拉低持有成本，在市场回暖卖出，实现不错的收益！

以上也是经典的定投微笑曲线！

3、低估定投

我们看到了定投的威力，但这不是定投的全部，老司机都在用所谓的低估定投！

低估定投，就是当基金跌到足够低位时开始定投买入，增加收益。

图3. 低估定投

如图3所示，依然是同样的行情，但我们基金跌到一个较低位置开始定投，分别在0.8、0.4、0.8三个绿色点买入1000元，与图2普通定投一样，我们算算基金在红色点0.8时的收益：

1000 imes(frac{0.8-0.8}{0.8}+frac{0.8-0.4}{0.4}+frac{0.8-0.8}{0.8})=1000

对应的收益率为：1000/3000 = 33.3%！

可以看到同样的基金走势，普通基金定投15.3%，低估定投可以达到33.3%！

对于如何判断基金跌倒什么位置算低位了，我们会在第四点实操中说明。

4、低估智能定投

这就是定投的全部了吗？没有，还有一个小策略没有讲。

低估智能定投，就是低位多买，高位少买，进一步增加收益。

图4. 低估智能定投

也是一样的行情，一样的低估定投，但我们使用低位多买，高位少买的策略：第一次基金0.8，觉得价格有点高，少买，仅买入800元；第二次0.4元，价格很低，多买，买入1400元；第三次0.8，还是买入800元。也是共投入3000。

再算一下收益：

800 imesfrac{0.8-0.8}{0.8}+1400 imesfrac{0.8-0.4}{0.4}+800 imesfrac{0.8-0.8}{0.8}=1400

对应的收益率为：1400/3000 = 46.7%！

可以看到一样的仅仅走势，低估定投33.3%，低估定投可以达到46.7%！

5、低估智能定投+高估卖出

一般完整定投，说到第4点就已经说完了，但是我们这是最全干货，自然不能停。

有心的朋友可以看到，我们的红色卖出点才0.8，根本不算高点，这样卖出并不划算，我们完全可以在更高的位置才卖出。

对，这就是所谓的高估卖出。

图4. 低估智能定投+高估卖出

如图4，和图3低估智能定投一样的定投买入，只是我们在基金涨到1.3卖出，再算一下收益：

800 imesfrac{1.3-0.8}{0.8}+1400 imesfrac{1.3-0.4}{0.4}+800 imesfrac{1.3-0.8}{0.8}=4150

对应的收益率为：4150/3000 = 138%！

很多朋友会觉得我在吹逼了，觉得从基金0.4涨到1.3，涨幅225%，有点假。我们可以看一看上一轮牛熊周期（2010年～2015年），中证500指数从最低点2700涨到了11600，涨幅329%。

在暴涨暴跌的A股，只有想不到，没有做不到.......

另外，138%的收益率其实也是比较实际且合理的，因为以一轮牛熊周期5年来算，138%的年化收益为19%（股神巴菲特年化收益率20%～30%）。

对于如何判断基金涨到什么位置算高位了，我们会在第四点实操中说明。

说了这么多，总结一下：

到这里，你肯定会问，为什么不在最低点净值0.4的时候买入，再到1.3的时候卖出？

因为基金买卖不能事后诸葛亮，事后看，人人都是股神。预测股市是不可能的，我们在买入时，并不知道未来是涨还是跌，以及还会跌多久，大概率我们常人所猜的底部，都是在半山腰上。为了防止图1梭哈买到半山腰的情况，所以我们才需要基金定投，同时，是尽量买在一个底部区域。

也就是，低估定投、越跌越买、高估卖出。

下面我将说一下如何制定一份定投计划，帮助我们严格执行定投操作！

六、指数基金定投实操

我们在前面分别提到指数基金和定投，组合在一起就是指数基金定投。

在这里，你可以了解定投适用范围、定投方式、买什么、如何买、如何卖、买多少。

先直接说结论：

定投适用范围：使用增量资金（如每月工资）定投；

定投方式：周定投或月定投

买什么： 选择沪深300、中证500、全指消费、全指医药；

如何买：结合蚂蚁财富指数红绿灯，低估绿灯时买入；

如何卖：高估红灯时卖出。

0、定投适用范围

定投只是只是一个投资基金的策略，和其他策略一样，有适用范围。我个人认为定投很适合增量资金，即每月工资、房租等连续不断的未来收入。

如果你是存量资金，如固定的如20万块，那我不建议定投，更加适合资产配置，原因是存量资金是固定的、一次性的，如果使用定投，需要提前分成多少份，如100份周定投，那么遇到10-14年的大熊市，定投到中后期现金流不够用，相当于抄底到半山腰；而遇到18年的短熊市，则建仓只有一半，没法充分利用资金。

而对于增量资金，由于它是未来的收入，连续不断，所以不用担心现金流不够用，也不用担心建仓只建仓到一半。

多说一句，一定要拿出增量资金中未来肯定不会使用的部分进行定投，因为我们没法预测熊市的长短，切记切记！

一般是建议拿出工资的一半进行定投。

1、定投方式

定投分为日定投、周定投、半月定投、月定投，我回测过一些数据，这几种方式的收益率几乎没有区别，可根据自己情况、喜好选择。

一般会选择周定投或者月定投。

2、买什么？

选择指数基金，因为指数基金是被动性基金，和基金经理能力关系不大，并且永生不死，经济／市场回升了指数基金也会回升，可以达到定投所谓的微笑曲线的办法。

指数基金有很多，对于初学者来说，我推荐配置宽基指数即沪深300和中证500，这里面包含了A股市上最大的300家企业和500家第300名到第800名的企业，他们直接反映了经济／市场情况，可以帮助我们获得市场平均收益。

对于沪深300与中证500的配置比例，目前倾向的做法是沪深300配置90%～60%，中证500配置10%～40%，中证500的比例不建议超过50%，原因是中证500属于中小盘指数，弹性大，涨起来多，但是跌起来也可怕，一般人是受不了的。

如果你想追求超额收益，并且愿意为此冒一点风险，那可以配置一定的行业指数，消费和医药，追求行业板块轮动取得高于市场的超额收益。

全指医药／消费也一直好于沪深300和中证500，这两个行业可以看成十年十倍的行业指数！

全指医药、消费、沪深300、中证500对比图

既然沪深300和中证500远远差于全指医药／消费，为什么还要沪深300和中证500呢？因为未来走势谁也无法预料，首先我们需要获得平均市场的收益，即沪深300/中证500的收益，然后再去追求超额收益，即全指医药／全指消费带来的收益。有些时候这两个指数会跌得特别猛，如18年的全指医药，一泻千里，投资沪深300可以帮你减轻这样的下跌，让你心理好受一点。

两套配置建议：

A. 沪深300：60%～90%，中证500：10～40%；

B. 沪深300：50%，中证500：25%，消费+医药：25%。

小结

沪深300+中证500：宽基指数攻守兼备

全指医药+全指消费：行业指数超额收益

3、怎么买、怎么卖

提示：这一节非常非常重要，请仔细阅读

根据第五点中定投原理示意图，即低估智能定投+高估卖出，我们应该是按照一定时间（如每月／周）投入一定量的增量资金（如500元），连续不断的买入，在市场回暖后直接卖出可以取得不错的收益。

在低估区域定投，高估区域卖出，可以是我们收益增大！

在低估区域定投，就是让我们获得足够的安全边际！

对于指数基金来说，我们该如何确定什么是足够的低位（即足够的安全边际）呢？

非常简单，对于指数基金来说，有一个叫做“估值”的指标，它可以辅助我们知道现在是不是足够的低位。以中证500为例，指数估值与指数点数的图像如下：

图5. 定投微笑曲线买卖图（蓝色：指数；橙色：估值）

可以看到蓝色曲线（中证500）长期看是上涨的，底部一直在提升，如18年的最低点为4000点左右，而08年、12年的最低点分别为1500、2700。所以我们是无法通过指数点位判断底部区域的。

我们再看橙色曲线（中证500估值），可以看到橙色曲线在过去12年间，一直在18～90之间上下震荡，所以我们便可以通过估值确定底部位置。比如，你觉得30的位置是一个比较低的位置，那你便可以开始定投，即在绿色点开始买入，如图5所示。同时，当估值超过30时，便停止定投。

这就是，指数低估的时候开始定投，买入。

然后你又根据橙色曲线（中证500估值），觉得70的位置是一个比较高的位置，所以你便果断卖出。

这就是，指数高估时果断卖出。

在指数估值30～70时，此时估值正常，你停止定投，持有指数基金。

这就是，指数估值正常时持有。

小结：指数低估定投、正常持有、高估卖出，构成了低估智能定投

那么我们如何找到估值数据，以判断指数低估、正常、高估呢？

很简单，马云爸爸的蚂蚁财富已经为了准备好了，叫做指数红绿灯，具体细节如下：

第一步，打开蚂蚁财富，点击基金

第二步，点击基金界面右上角的指数红绿灯

第三步，我们们在指数红绿灯中可以看到很多指数的数据，比如中证500、中证全指金融地产等等，还有其他常见的如沪深300、中证白酒、全指医药等。

第四步，点击你想看的某一指数如中证500，进入后可以看到下图所示的样子。

我们不仅可以获得中证500估值走势，还可以直接获取目前估值是低估、正常、还是高估。结合我们前面讲的低估智能定投+高估卖出，就可以开始定投啦！

我以我定投的沪深300为例进行说明，定投细节如下：

可以看到，我在2018年6月时进入低估开始定投，2023年3月的时候估值正常停止定投，并持有中。后来经过2023年5月、8月的大跌，又进入低估区，我接着定投，估值正常后又停止定投。

未来如果出现高估，我便会卖出。

5、买多少？

上面一点只说了低估买入、高估卖出，并没有说如何实现智能定投的低位多买、高位少买，或者说越跌越买。

现在我来说明一下，这个其实也非常简单，给自己制定好的简单可行的规则即可。

首先评估自己每个月可以用于定投的现金流，这肯定是一个区间，比如2000元～3000元。

然后你打算分配50%去定投某一指数基金，也就是定投1000元～1500元，那你在定投时越跌越买的金额也最多增加50%。

你可以制定如下规则：

A. 指数刚进入低估区域，初始定投值1000元

B. 当指数每下跌5%，增加定投额度10%，定投额度最多增加50%

举个例子，该指数1000点了，进入低估区，所以开始定投1000元；

后来跌了5%，到了950点，所以定投增加10%，也就是定投1100元；

接着跌，共跌了10%，所以定投增加20%，也就是定投1200元.....

当指数跌幅超过25%时，定投额度增加50%，也就是定投1500元，未来再跌，还是定投1500。

为什么要设置1500的上限？因为我们要控制现金流压力，不能因为定投影响到了我们的生活呀。

最后总结一下前面的话：

定投指数基金

低估定投、高估卖出

高位少买、低位多买

关于如何选择基金的问题？

个人认为选择跟踪误差小于5%，资产规模大于1亿的就行。

很多人提到费率的问题，我个人认为这是一些无良答主在宣传上的误导。我们应该更关注业绩，而不是费率。

因为基金的净值，也就是成长业绩，已经扣除掉了所谓的管理费、托管费，我们在选择的时候，就不需要在看这些费用了，而只需要关注业绩。

比如富国中证500，费率比嘉实中证500贵不少，但是人家扣除费率后的业绩更好，因此可以帮我们挣