融资租赁公司的利率风险及管理策略

4.选择权风险

选择权风险是指当市场利率发生变化时，由于交易对手行使合同中与利率相关的一些选择权，如提前归还贷款、提前支取存款等权利，从而使企业自身遭受损失的可能性。

利率风险的计量

1.久期分析

久期是度量利率风险的一种常用指标，又称持续期，它以加权平均数的形式计算债券的平均到期时间，久期将利息支付方式、票面利率、市场利率等多种因素考虑在内，能够较为准确直观的反映债券的利率风险程度。通常而言，久期越长，债券对利率的敏感性越高，风险越大，反之，久期越短，债券对利率的敏感性越低，风险越小。

2.利率敏感性缺口分析

利率敏感性缺口是指利率敏感性资产与利率敏感性负债之间的差额。当利率敏感性资产大于利率敏感性负债时，为正缺口，反之，则为负缺口。当利率上升时，如果存在正缺口，资产收益的增加会大于负债成本的增长，企业会从中获益，而存在负缺口则会使企业遭受损失。反之，当利率下降时，如果存在正缺口，资产收益的下降会大于负债成本的降低，企业会遭受损失，而存在负缺口则会使企业从中获益。

3.VAR模型分析

VAR全称为“Value at Risk”，即在险价值，是衡量利率风险的一种重要方法。VAR模型是指在确定的置信水平和某一持有期间，当利率发生异常波动时，企业的资产组合可能遭受的最大损失。从本质上讲，VAR模型是一种基于统计测度的概率统计方法。根据所选取的参数种类不同，具体的计算方法又可以分为参数法、非参数法以及半参数法等。VAR模型的优点在于能够将把对预期的损失和该损失的可能性结合起来，可以使管理者更清楚地了解不同程度的损失出现的概率，便于进一步细化和针对性地制订管理策略。

4.模拟分析法

模拟分析法是指在历史数据的基础上，采用计算机技术，对未来可能影响利率变动的因素建立相关模型并进行分析，以确定未来的利率风险水平。模拟分析法又可以分为静态模拟法和动态模拟法，静态模拟法是指假设在未来的某一时间段内，仅由于利率的上升或者下降导致企业的现金流发生变化，以此来度量利率风险；动态模拟法相比静态模拟法则是加入了