一文读懂QDII、QDLP、QDIE海外投资渠道！

QDLP：合格境内有限合伙人

QDLP，英文全称为Qualified Domestic Limited Partner，即合格境内有限合伙人，QDLP业务于2012年4月起源于上海, 随后天津、重庆、青岛等地也出台了相关法规, 允许开展QDLP业务。规定允许注册于海外，向境内的投资者募集人民币资金，并将所募集的人民币资金投资于海外市场。

上海自2012年启动试点之后到2015年，先后有3批15家境内外对冲基金公司获得QDLP资质。之后由于“控流出”管制，QDLP一度陷入停滞，直到2018年2月份才重启。因此QDLP的投资范围和运作模式分为两个阶段：

第一阶段（2013.9-2015.2）：

在运作模式上：有限合伙型私募基金运作模式，参与QDLP试点的境外对冲基金需在上海注册一个联络基金，由这只联络基金向境内高净值群体完成募资并结汇美元，再将资金委托交给境外对冲基金，投向境外金融市场。

在投资范围上：直接投资境外二级市场，倾向于将大部分募集资金投向ETF、高信用评级债券、海外蓝筹股等高流动性品种。

第二阶段（2015.3-至今）：

在运作模式上：契约型私募基金运作模式。之所以会改变基金的运作模式，是因为有限合伙型私募基金带来的高税负是QDLP最大的问题之一，严重削弱了对投资者的吸引力。

在投资范围上：境外证券投资（境外一级市场、二级市场）、大宗商品交易，主要指向是交易所场内现货和衍生品交易。

QDIE：合格境内投资企业

QDIE，英文全称为Qualified Domestic Investment Enterprise，即合格境内投资企业，它其实是深圳版的QDLP，指经中国境内有关部门批准，面向中国境内投资者募集资金并投资于海外的投资管理机构。

2014年三季度，深圳合格境内投资者境外投资试点（QDIE）方案获国家外管局同意，首批10亿美元额度。

境外投资主体（即QDIE基金）可以采用公司制、合伙制、契约型基金、专户等多种形式。主要投资境外证券投资，境外非上市公司股权、债权、对冲基金以及不动产、实物资产等经联席会议办公室备案通过的其他标的资产。

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QDII、QDLP、QDIE的主要区别

QDII、QDLP、QDIE的不同点

三大投资渠道的主要差异有以下三个方面

一是投资主体。QDII为银行、证券、保险、基金等持牌金融机构，投资主体无地域限制；QDIE为内资和外资投资基金管理公司；QDLP仅是在上海、青岛等试点地区的有限合伙企业。 二是投资范围。QDII仅限于投资境外股票、债券等证券投资；QDLP和QDIE的境外投资几乎不受限，覆盖一级市场、二级市场、期货、股票和大宗商品市场等。 三是投资者限制。QDII为公募基金，对自然人没有金融资产投资下限限制；QDLP和QDIE适合高净值自然人或机构投资者，且前者要求的金融资产高于前者，适用高风险、高收益的坚持长期投资策略的投资群体。

QDII、QDLP和QDIE该如何选择

QDII为公募基金，基金收益率、资产配置和持股情况等信息披露更为完善，没有赎回期限制，适合资金使用灵活、投资规模较少的投资者。相反，QDLP和QDIE与通常意义上的私募基金相似，不但投资门槛较高，而且投资的范围更加广泛，适合高风险偏好、高净值的长期合格投资者。

随着富裕阶层理财观念的日益成熟，越来越多的高净值人士将资产配置的眼光投向海外。波士顿咨询公司统计数据显示，目前中国高净值人士在海外有大约5000亿美元资产，未来三年中国人的海外投资预计会翻倍。

对于境内投资者来说，以往QDII是进行海外投资的主要渠道。想要在海外购买房产的投资者，需要提前分批购汇，或者通过地下钱庄等灰色地带将资金转移至国外。自2013年下半年开始，合格境内有限合伙人（QDLP）试点，以及跨境担保外汇管理新规的推出，都为直接投资海外的资管产品的发展提供了条件。

QDIE推出后，与QDII和QDLP构成当前境内个人投资者可以投资海外的合法渠道。国内高净值人群对海外投资的兴趣日益浓厚，QDIE的推出能够更好地满足富裕人群跨境资产配置和财富管理的需要。

更

多

精

彩

Kunyuan Fund

文章观点不代表坤元基金观点：

文章来源：

投资并购风险管理《史上最全关于 QDIE、QDLP、QFLP、QFII、QDII的解读》

苏宁财富资讯《QDII、QDLP、QDIE再开闸，境外资本市场的钱真那么好赚吗？》

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