拆解比特币交易生态：都有哪些机构，都在做什么？

「 交易者可以分为四类 」

在深度剖析比特币生态系统前，让我们一起来看看市场上有哪几类直接参与交易的用户。大多数人都是个人投资者，可分为两类：

1. 小鱼（Small fishes）

指的是小型零售客户，通常用本国法币和比特币等加密货币进行兑换交易。他们主要承担“吃单”（Taker）角色，对买卖之间的点差（spread）和交易中的费用并不是特别关心。这就是“小鱼”。

2. 大鱼（Bigger fishes）

同样是散户，有些人比较特殊，对价格非常敏感，而且刻意寻求点差和费率低的交易平台。他们通常在不同的交易所都开设了账户，日常交易非常活跃。这就是“大鱼”。交易所间围绕着这些“大鱼”，进行着十分激烈的竞争，市场营销费用高企。

机构投资者，根据其属于加密金融还是传统金融界，也分为两类：

3. 普通鲸鱼（Crypto whales）

通常我们听到的“鲸鱼”就是这类植根加密货币的机构投资者。他们寻求的是最好的流动性和最低的延迟，穿梭于不同平台间，非常乐意“引领”市场方向，以加密货币作为头号资产。他们既会自己交易，也会委托经纪商操作；既活跃在交易所，也现身在OTC平台；此外还会使用加密原生衍生品交易平台来执行更为复杂专业的操作。

4. 穿正装的鲸鱼（Whale in suits）

另一类机构投资者来自传统金融行业，受到的限制