2023年大宗商品价格波动的原因回顾（下）

原标题：2023年大宗商品价格波动的原因回顾（下）

2023年，受国内外政策变幻多端影响，大宗商品价格波动异常。Mysteel从以下几个方面对2023年大宗商品价格波动的原因展开分析。1）海外超宽松的宏观政策刺激，使得全球对大宗商品的需求旺盛，同时间接地导致中国出口一直保持在高水平。2）供给冲击造成了大宗商品价格较大的波动。3）以钢铁行业为例，供给冲击主要表现为“三轮限产”，使得钢铁市场对政策预期较难锚定。4）房地产行业严调控，基建投资低迷，下半年钢铁需求急速收缩。5）供需错配导致煤炭价格波动异常。6）外部环境复杂多变是我国大宗商品价格起伏的重要原因。

总地而言，2023年国内政策先偏紧后纠偏，政策预期经常发生变化。以钢铁行业为例，Mysteel认为，钢铁行业减碳是一项长期工作，如何在尊重供需规律的基础上，做好顶层设计，政策制定尽可能地做到透明和稳定，对市场进行合理的预期引导，显得十分重要。

基于大宗商品价格视角，展望2023年宏观经济政策，Mysteel认为，1）明年信贷刺激政策和财税政策或将更加积极，消费端会出现积极改善。此外，基建投资力度环比改善；在需求总量下滑的背景下，加强保障房建设力度以对冲商品房投资减弱，是可能的政策选项。2）明年CPI抬头，如何平衡宽松型货币政策和物价水平之间的关系是明年货币政策操作关注的重点。3）来稳定房地产市场的措施将会逐步推出。但是我们也提醒，从政策出台到最后形成有效需求，还存在一定时滞，市场不可盲目乐观。4）国内货币政策将更加强调“以我为主”，积极应对美联储缩表和加息的冲击。5）积极应对外部环境的变化，稳定大宗商品原材料进口价格。（