经典回顾：薪酬大揭秘之买方研究员 期货投资经理薪资高吗现在

由于都是大资金，保险资管的买方研究员类似于基金公司研究员。从个人的影响力来看，保险资管要比证券公司的研究员大，研究员影响着上千亿的资金。由于资金规模过大，收益率就不会太高，能跑赢大盘就十分牛逼了，所以收入比较稳定，差一点的年薪15-20 万，好一点的年薪20-40 万，不过牛市再牛也没法分太多钱。

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公募研究员薪酬概况

对于公募，一个普通研究员大概月薪2万元，毕业只有1年的话，会低于2万元。在卖方做了两三年后在买方做1年，研究员大概是月薪2.5万的水平。在上海，一般的基金经理是月薪3万-4万，不包括年终奖。

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私募研究员薪酬概况

私募 VS 公募，薪酬或更优

很多大券商的首席分析师最后都去做私募了，驱动的主要因素就是高收益。相比公募，私募的薪酬体系更为灵活，可能拿到更丰厚的报酬，这就难怪连汇添富原总经理林利军这样的公募老总都“奔私”了。毕竟谁能拒绝私募动辄10-20%收益提成的诱惑呢？私募的买方研究员大多数都是十分有经验的研究员，在券商或基金干几年后跳出来赚大钱的。

私募薪酬或高过公募的另一个原因在于：私募机构会不惜花重金聘请研究员。对于推荐的股票大涨的研究员，私募在重奖上面毫无含糊。甚至有研究员因为推荐的股票大涨，在公司的地位和待遇超过副总经理。

私募薪酬构成

私募的收入主要来自两方面：管理费和业绩提成。一般情况下，公司会拿走业绩的20%，而其中的1/5则属于投研团队。

以上海一家知名私募为例，该公司的产品组合规模约为20亿美元，若赚1个点便是2000万美元，公司拿20%就是400万美元，投研团队则将获得其中的80万美元，由于研究团队与投资团队的提成基本等比例，所以研究团队实际可拿到40万美元。

私募研究员收入两极分化

私募研究员收入两极分化，高的很高，低的很低，大多数私募采用市场化的薪酬计算准则，人与人差距可达数十倍，很多人基本工资是1万块，最后奖金是看荐股的好坏与赚钱的程度，这样的提职导致牛市赚很多钱，熊市比较难熬。以研究员的年终奖来说，论能力和贡献从10万到近百万都有。工作两年内的话，一般是20万-30万一年的总薪资。

私募对研究员的考核体制

以私募大佬泽熙投资为例，对研究员考核的计算公式大致为：激励收入=股票收入-个人成本-办公成本-税收;股票收入=(股票涨幅-沪深300涨幅)*下单份额，其中还要考虑胜率和投入产出比。举个例子，比如某个股票研究员下了一份单，即买入1000万元股票，涨了50%，就是赚500万。如果同期沪深300指数没变化，就是500分，如果指数涨了20%，那就只有300分。如果半年内研究员推荐了6只股票，有三只赚钱，胜率为50%，若三只股票赚了1000分，这半年研究员的累计分数为500分了。如果其他三只股票导致亏钱，还需要根据亏损幅度相应扣分。“研究员还要摊薄桌椅、办公用品等固定资产的费用。如果扣除各种成本，不能赚钱，你要走人，如果排名最末，你也要走人。”残酷的制度也有着鲜明的奖罚机制。如果推荐的大牛股帮徐翔赚了几千万，奖励个几百万给研究员个人是平常事。过去，泽熙投资有研究员得到徐翔“打赏”打宝马汽车。据称，也有研究员按照积累的分数，不到一年收入上千万元。

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直面现实：研究员之路行之不易

研究员薪酬不及基金经理一半

基金经理一向薪水可观，哪怕行情低迷，其薪酬在金融行业中仍处于上游。2003年基金经理平均年薪20万，顶尖薪资年薪100万；2008年平均60万，顶尖年薪500万；2013年平均年薪80万，顶尖年薪1000万。可谓相当可观。但是相比之下，直屈居幕后的基金研究员薪资只有基金经理的25%－50%。由于缺少第三方评选这样的跳板，基金研究员翻身的唯一路径就是硬碰硬的“荐股”。

研而优则投：研究员的华丽转身案例

因此，对基金业研究员来说，能达到基金经理的薪酬水平，往往成为其比较务实的奋斗目标。实际上，业内“研而优则投”、由基金业研究员华丽转身为基金经理者，比比皆是。

比如南方基金旗下知名基金经理杨德龙，2006年加入南方基金，担任过研究部高级行业研究员、首席策略分析师，后转为基金经理，目前管理着南方策略、南方沪深300联接、南方小康产业联接、南方上证380ETF等多只产品。南方基金旗下任职基金经理年限最长的基金经理陈键，也是基金研究员出身。他2000年加入南方基金，2003年起任职基金经理。

华安基金尚志明绝对属于业内的老人了。他担任基金经理前，是华安基金研究发展部高级研究员。今年上半年风光无限的中邮基金经理任泽松，也是从基金业研究员做起，升任基金经理的。公开资料显示，任泽松2011年4月加入中邮，现任投资部总经理助理兼中邮战略新兴产业股票基金经理。

研究员之路行之不易：8-10年修得基金经理

能成为基金经理固然是成功者，但能走到这一步毕竟不易。基金经理和研究员的职责不同，研究员出身的基金经理在对市场判断和时点把握上过于理论，实践不足，从研究员升任基金经理，面临一个巨大的转变。

以某私募为例，其投研进阶为“研究员-基金经理助理-基金经理-高级基金经理-投资委员会委员”，一路下来大约需要8-10年，从研究员到基金经理要3-5年，而公募则相对体系化，几年的基金经理助理之后再往上就是基金经理。

研究员晋升基金经理助理前，有四关要过：做研究写分析报告，去调研写调研报告，还要写一些行业的深度分析及上市公司的深度分析。成为基金经理助理后，除了继续做研究，还要过模拟组合及荐股这两关，才能成为一名真正的基金经理。

文章来源：上海金融财富圈、第一财经网、经济学家茶座、暨大12金融工程

编辑：李爽、高宇杰、李孟枭查看