证券的一级市场和二级市场 证券和债券基金的区别和联系

一、一级市场

所谓股票的一级市场，即股票发行市场。也就是原始股票的初次发行场所，它是以股票形式将闲置的货币资本转化为生产资本的场所，也就是说，通过股票发行，使社会上闲散的货币转化成生产投资，成为生产资本。一级市场是整个股市的基础，股票只有经过一级市场，才能进入广大股票投资者的手中。一级市场是以筹资者与投资者为主体的市场，其构成要素是由筹资者(股票发行企业)、投资者(个人投资者和机构投资者)及两者的中介人(证券发行代理机构)所构成的，其中筹资者与投资者构成了股票一级市场的主体。

1、一级市场的发行方式

股票的发行方式，也就是股票经销出售的方式。由于各国的金融市场管制不同，金融体系结构和金融市场结构不同，股票发行方式也有所不同。如果按照发行与认购的方式及对象，股票发行可划分为公开发行与非公开发行；如果按是否有中介机构（证券承销商）协助，股票发行也可划分为直接发行与间接发行（或叫委托发行）；若按不同的发行目的，股票发行还可以区分为有偿增资发行和无偿增资发行。 公开发行又称公募，是指事先不确定特定的发行对象，而是向社会广大投资者公开推销股票。

2、一级市场主要特点

(1)发行市场是一个抽象市场，其买卖活动并非局限在一个固定的场所。 (2)发行是一次性的行为，其价格由发行公司决定，并经过有关部门核准。投资人以同一价格购买股票。

3、一级市场的主要作用

(1)它能高效能地聚集和运用资金，由于它不受社会阶层、单位性质等的约束，因此能使闲散的资金流入到最需要资金的部门。 (2)它能促进资金的横向流通。一级市场通过股票发行，能克服横向联合中的资金纵向分配和条块分割的矛盾，实现资金供求双方的自愿结合。 (3)它能支持国家财政，促进地方经济的发展。比如:可以通过一级市场发行地方重点建设债券，从社会吸收闲置的资金，保证重点建设的顺利进行。

二、二级市场 1、二级市场概述

所谓股票的二级市场，即股票流通市场。它是对已经发行的股票进行买卖的场所，由于股票买卖的日益颇繁和参与股票买卖人数的增多，为了保证股票流通的顺利进行，就需要有股票买方与卖方聚集在一起进行交易的场所，这样就形成了股票的流通市场。二级市场的构成要素主要包括股票出售者、股票购买者以及为股票交易提供条件的中介机构(如证券商、证券交易所)等，其中，证券商和证券交易所是二级市场中最重要的组成要素，是二级市场的主体。 需要说明的是，二级市场上的买卖对象是已发行了的股票，买卖采取竞价的形式，买卖可以在证券交易所的营业大厅进行，也可以在证券商的交易柜台进行。这也是二级市场与一级市场的不同。

2、二级市场主要功能

（1）促进短期闲散资金转化为长期建设资金； （2）调节资金供求，引导资金流向，沟通储蓄与投资的融通渠道； （3）二级市场的股价变动能反映出整个社会的经济情况，有助于抽调劳动生产率和新兴产业的兴起。 （4）维持股票的合理价格，交易自由、信息灵通、管理缜密，保证买卖双方的利益都受到严密的保护。

三、一级市场和二级市场之间的区别和联系 1、区别

1)、一级市场是股票发行市场，二级市场是股票流通市场。一级市场是上市前的股权投资市场，二级市场是上市之后的沪深交易所股票投资市场。 2)、一级市场的交易主体是公司和机构，二级市场的交易主体是股民和机构。 3)、一级市场的价格和发行量是固定的，二级市场的价格和交易量是波动的。 4)、一级市场，也称发行市场或初级市场，是资本需求者将证券首次出售给公众时形成的市场。它是新证券和票据等金融工具的买卖市场。 5)、二级市场流通性好，股票有明确标价，公司有很多公开资料可以查询。一级市场流通性差，信息不对称，估值随意性大，但一级市场与二级市场一般存在估值差，因此成功的股权投资获得的收益较高。

2、联系

二级市场与一级市场关系密切，既相互依存，又相互制约。初级市场所提供的证券及其发行的种类，数量与方式决定着二级市场上流通证券的规模、结构与速度，而二级市场作为证券买卖的场所，对初级市场起着积极的推动作用。 股票一级市场和二级市场实质上是股票进入流通领域所需的两个阶段。它们之间既相互依赖又相互制约，或者说它们之间的关系是一种从属关系，即:二级市场为主，一级市场为从，这主要表现在:一级市场新股发行的数额、速度、平均发行价格等都是依据二级市场的现状制定的。假设一定时期内二级市场交投活跃，股价指数不断攀升，这时新股发行的速度就可以加快，额度可以放大，平均发行价格也会提高。反之，当二级市场处于低迷状态时，新股发行就可能停止或减缓，额度及平均发行价格也会被降低，如果完全不考虑二级市场的现状，强行上市新股，一那将会导致二级市场更加低迷及新股无人认购局面的出现。 股票一级市场和二级市场是互为条件、互相依存的。如果说一级市场是股票发行的基础，那么二级市场则是一级市场存在和发展的必要条件，因为股票作为一种金融资产，只有具备流动性和可盈利性，才能成为可供投资者和资金持有者选择的资产持有形式，假如股票不能流通转让，那么它就丧失了生命力，一级市场也就难以巩固、扩大。

附：三级市场、四级市场

一级市场与二级市场概念其实很简单，一级市场即发行市场； 二级市场是交易市场，即上交所、深交所等。 三级市场和四级市场比较有趣。所谓三级市场，在中国一般指的是新三板，即全国中小企业转让系统； 所谓四级市场，即各地的区域性股权交易市场，比如天津滨海交易所等。

三级市场、四级市场的叫法有所附会和牵强。