大宗商品CTA多因子模型构建及回测 黄金期货策略回测与优化总结分析报告怎么写

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来源：华宝财富魔方

分析师：张青  执业证书编号：S0890516100001

分析师：余景辉  执业证书编号：S0890519120001

中国商品期货市场近30年来取得历史性突破和跨越式发展。商品期货交易所已有大商品、上期所、郑商所以及上期能源4家机构，挂牌品种超过40个，涵盖金属、能源化工、农产品多个领域，2023年10月，4家交易所成交量超过450百万手。商品期货市场的繁荣发展，催生了一类重要投资策略的发展——CTA策略(Commodity Trading Advisor Strategy)。所谓CTA策略，业内称为商品交易顾问策略，也称作管理期货。这类策略主要以商品期货市场作为投资标的，策略类型丰富，既有偏中长线的基本面趋势投资策略，也有日内的高频量化趋势策略，还有跨期、跨品种等类型丰富的价差交易策略。

近年来，伴随股票市场多因子选股策略的风靡，越来越多的期货界投资人士，在尝试使用多因子框架构建商品市场的CTA策略。这类策略的核心是找到各类可以影响商品市场价格涨跌的公共因子，如资产动量、波动率、宏观基本面等，构建统一框架来评估资产价格上涨、下跌的潜力，进而构建商品市场的组合投资策略，多因子策略是近年来CTA策略的一个重要分支。