陕国投董事长姚卫东：半年7.9亿利润，只是艰苦探路的储备粮 信托投资业务主要有哪些业务范围

陕国投董事长姚卫东：

半年7.9亿利润

只是艰苦探路的储备粮

 “金融陕军”谁家日子最难？

肯定是面临“三分类”改革的信托业。

2023年起，这个行业开始彻底挥别“地产、城投、通道”三板斧，从“倚重为融资方服务”坚定回归“受人之托代人理财”的信托本源。

在全行业艰苦探路的背景下，11日披露的陕国投（000563）半年度业绩快报，或许是一个极好的观察点。

利润总额劲增28%：

“质量”令全体股东安心

站在本土财经角度看，陕国投最大的特质是“稳健”，而且这种气质从2005年完成股权重组以来，先后穿越了“周期起落”与“遍地雷区”，成为中国区域国有信托公司中难得的代表。从去年行业数据和专业机构分析看，陕国投是信托行业资产质量和风控能力居前几位的信托公司。

▲图：陕国投历年半年业绩

如上图所示，陕国投在最近5年都实现了利润连年上涨。以2023年半年度业绩快报计，营业总收入（12.5亿元）较去年同期增幅29.6%，利润总额（7.9亿元）较去年同期增幅28.7%，均创下历史新高。

在“悲观气氛”下，陕国投这份快报，足已令所有股东安心。因为这是其2023年12月14日完成35亿元定增之后的“首份半年快报”。而6个月之前的那次融资，不但成为陕国投1994年上市以来“最大规模再融资”，亦是陕西信托业“史上最大单一再融资”！

彼时，我们在《35亿到账：陕国投市场化定增预告“市场早春”》一文中统计得知，在注册资本排名前10的信托公司中，央企（含“银行系”）占比已达80%！如果剔除央企及个别民企，前20强中仅有3家信托公司的第一大股东是地方国资！陕国投正式成为“北方地方国资信托”中排名最高一个。

在金融棒棒糖看来，这种扩充资本优势的战法，为陕国投“在行业分化中确立转型优势”提供了巨大的腾挪空间。

▲图：陕国投赴西工大调研

令股东安心的不止资本规模，更是“用好资本的能力”。

基于资本优势，陕国投2023年上半年最有看点的是“增强自有资金的中长期投资能力”。从点滴公开新闻中可知诸多新意：

例1：5亿元已投向硬科技：通过与PE产业基金合作，陕国投已在半导体、航空航天、3D打印等领域投资5亿元，既包括陕西投行思维的明星代表——奕斯伟（出资4352.92万元），也包括兴航科技、羚控电子等优质后备上市企业。

例2：10年3亿支持西工大：陕国投已经与西工大筹建联合实验室，计划分10年每年投入3000万元，从源头培育和孵化硬科技项目和独角兽企业。

例3：积极布局ETF指数基金：扩大固有投资范围以增强中长期投资收益能力，尤其是布局指数ETF投资业务，落地首单半导体ETF指数基金和半导体行业个股投资项目4767.02万元。

   启动真转型：

“服务信托”占比55%

其实，信托转型喊了10多年了，但真转者相对廖廖。我们注意到一组数据，截至6月底：

陕国投“资产服务信托”规模2023.09亿元，占比55.41%，超过半壁江山；“资产管理信托”规模达1444.02亿元，占据39.57%；公益慈善信托业务规模为0.56亿元，通道贷款及类贷款等待整改业务规模182.35亿元。

这是“三分类”下的巨变，源头是陕国投董事长姚卫东在2023年初定下的基调：“全面重塑再造陕国投，做强资产管理信托、做大资产服务信托、做优公益慈善信托、做好风险防范化解”。

▲图：陕国投2023年工作会议

会议之前后，金融棒棒糖观察到三大变化。

其一是打下“工具基础”。

按照“重塑再造”的主逻辑，作为“三大平台”中的“综合化服务平台”的子项目，陕国投于2023年开始酝酿打造资产账户管理服务信托体系，决定以家族信托、家庭服务信托为抓手，成立“陕国投·资产账户系列服务信托”产品。最新消息是，其“金石”账户信托钱包业务已成功上线运营，成为重要的工具支撑。

其二是开辟“全新领域”。

资产服务信托的创新点很多，但仔细研究会发现“每一个都不好做”。2023年上半年，陕国投开始探索养老及消费等多场景“预付类资金服务信托”，聚焦房地产、民企、融资平台等重点领域提供“风险处置服务信托”，与传统融资类业务相比，前者太琐碎，后者太劳神。但最新结果是，仅在“供应链核心企业”的资产托管服务信托一项内，陕国投的管理规模就超过700亿元。

其三是挖掘“全新模式”。

“非标转标”早已告别了规避监管的意图，陕国投仍然启动了“真干”。其最为知名的案例是上推出中长期高收益的资产管理信托产品，准备与省政府投资引导基金、海通证券合作设立20亿元的“秦创原并购基金”，运用基石基金模式布局省内创新创业早期项目投资。在金融棒棒糖的预测中，此一方式将化解“IPO退出难”的局面，为大量科创企业开拓出全新的退出之路。

▲图：陕国投财富总部的会员活动

在坚定“拥抱三分类”的统筹下，陕国投在2023年还实现了一个久违的突破，那就是“财富中心利润化”，并大幅优化财富管理事业部的组织架构和运行机制。

在信托业“黄金十年”里，大多数信托公司的财富中心基本是一个“成本中心”，因为大的背景是“以融资方为主要服务对象”，把信托产品卖掉就行，主要盈利取决于融资方的信托报酬。但在“三分类改革”项下，“以委托人为主要服务对象”，就需要针对委托人的需求提供产品，主要盈利取决于委托人的收益水准。

这就令我们回顾到陕国投与小米、深创投、美团等共同搭建PE基金的探索，其核心是引导高净值客户进入“创投赛道”，这种从固定收益到净值化管理的积极引导，对信托客户来说实在是太重要了。详见《互联网大厂“借道募资”：美团小米寻觅“陕西高净值LP”》

如上努力之下，陕国投财富发行不断冲击新纪录。

2023年度，发行规模首破600亿元，其中投资类产品发行规模占比50%，现金管理类（217亿元）增幅达97%，股权投资类（71亿元）增幅72%。

最新数据是，2023年上半年，陕国投财富发行已破500亿元！

省内融资：

高质量项目单列100亿

作为“金融陕军”的重要组成部分，陕国投支持省内融资上，也跑出了加速度。

我们掌握的数据是，2023年度，陕国投助力全年新增省内投融资规模404亿元，同比增长18%。2023年一季度，支持省内投融资规模119.54亿元，较上年同期增长 56%。2023年上半年新增投融资支持263.72亿元，全面目标已锁定500亿元。

其实，融资支持更关键的也是看结构。

▲图：陕国投与渭南市政府

共同推进万丰航空产业合作

在“创新驱动”领域：已向西安高新区提供投融资超过31亿元，为“秦创原”等创新主体及基础设施配套提供投融资超过13亿元，包括秦创原创新生态城、沣翼现代智造园等。

在“绿色发展”领域：与榆林城投共同推进“三北”生态工程建设，围绕陕文投“统万城”、陕旅“金延安”项目强化对接储备项目5亿元。

在“一带一路”领域：参与西部陆海新通道建设，为港务区中欧班列集结中心提供投融资15亿元。

在“乡村振兴”领域：陕国投已推动设立淳化县1亿元农业投资基金，支持“啧啧棒”公司产地仓、消地仓链式发展。

做为支持省内融资最为重磅的安排是，陕国投已经成立“高质量项目推进年工作专班”，以优先审批及优先发行为保障，在全年省内集中度基础上“单列100亿元省内高质量项目额度”。仅在2023年一季度末，“高质量项目投融资储备规模”已超过105亿元。

▲图：陕国投高管团队拜访深创投

面对艰苦的转型，陕国投董事长姚卫东对金融棒棒糖表示：

信托“三分类”政策已经落地，展业逻辑发生深刻变革，信托公司经营模式需要快速从传统的非标类、债权型、同质化高速度外延式增长向标准化、净值化、服务型高质量内涵式发展转变。因此，我们愿意把上半年的业绩表现，视为艰苦转型的储备粮。我的立场是，如同我们三年前提出的“财富改革”，这次已经扩大到“信托革命”，这是一场必须打赢的硬仗。

就在本次交流之前的7月6日，姚卫东、监事长叶瑛、总裁解志炯正式拜访深创投等机构，计划在更广泛的领域内形成专业合作，共同提升陕西科教、文化、军工、能源的优势转化效能。

细想一下，与“赚轻松钱的三板斧”相比，这些都是辛苦活。

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