李迅雷：中日之间存在较大差距，历史不会简单重复 信托与债券的区别包括哪些方面的问题呢

转自：中国金融四十人论坛

近来“资产负债表衰退”成为热词，大致含义是中国经济已经出现了类似日本上世纪90年代的景象，房价下跌，居民和企业部门都在增加储蓄，减少债务。日本90年代被称之为“失去的十年”，更有人把日本90年代初房地产泡沫破灭之后的20年、30年称为“失去的20年”或“失去的30年”。

那么，同属东亚国家的中国，会否重蹈日本覆辙，遭遇长期衰退呢？

上海新金融研究院（SFI）学术委员、中泰证券股份有限公司首席经济学家李迅雷认为，“资产负债表衰退”之说比较通俗，但并不专业。历史会有重复，但不会简单的重复。中日之间的增长模式有类似之处，但还存在较大差异。

❶ 中国与日本在体制上的差异巨大，中国人口多、地域广，从体制上看，是大政府、大市场，日本则是小政府、中市场。

❷ 中国与90年代后日本的制造业发展趋势有很大不同。中国目前虽然前有“围堵”，却后无追兵。如果中国未来10年GDP的平均增速超过3%，中国经济在全球的份额仍将上升，中国不仅不会“失去十年”，而且还将继续“得到十年”。

❸未来10年中国经济结构需要优化，但不会发生大的变化。增加服务业的占比并不会削弱制造业的强国地位，反而会进一步优化国家的产业结构和经济结构，形成消费主导的经济发展模式。提高服务业的比重，需要扩大消费，尤其是服务消费，首先要畅通内循环，核心目标是多渠道增加居民收入，尤其是中低收入群体的收入水平，从而改变需求收缩和预期转弱的局面。

❹ 要建成中国式现代化，中国对标的应该是同样是人口大国的美国，而非日本。我国今后在医疗和养老金等方面需要政府