货币的真相之三十：放弃金本位，帮助美国走出大萧条 美国禁止黄金交易

9月，英国宣布英镑贬值，脱离金本位制。继英国之后，有25 个国家退出金本位。法国和比利时将美元兑换成黄金，导致美联储黄金储备下降，余下的黄金扣除35% 的准备金之外，已不能支撑按固定比例计算的美元。美元与黄金的兑换率难以维持。

1932年2月，美国国会通过《格拉斯－斯蒂格尔法案》，允许政府的债券充当美联储的储备金，这样美联储就可以通过公开市场业务买进债券，创造足够的流动性，充当“最后贷款人”。不过，这个对恢复国内经济有利的法案，进一步降低美元对金本位承诺的可信度。

1933年3月，罗斯福上台并宣布，保持国内经济的稳定（增加足够的流动性）要比保持对外关系的稳定（固守金本位制）更重要。结果，美元对黄金贬值70%，于是，美国放弃金本位制。

金本位制被放弃的核心问题并不是所谓的阴谋，而是危机窗口下维持这种制度采取的措施遭到反对，从而限制一个国家的政府可能采取的政策范围。一个纯粹金本位制度的国家主要以黄金作为流通货币，而如果有纸币或其他金属铸币流通的话，中央银行就必须储备足够的黄金，以便在需要时兑换这些货币。

也就是说，金本位制的国家必须承诺并保持自己的货币与黄金的固定兑换比率。如果所有金本位制国家都有这样的承诺，就等于是使用同一种货币即黄金。当一个国家贸易顺差时，黄金会流入，国内商品价格上涨，而贸易逆差时，黄金会流出，国内价格下降。

一个国家提高关税，从而达到限制进口、增加出口的目的，可以改善自己的国际收支状况，增加黄金储备。臭名昭著的《斯穆特－霍利关税法》就是试图在金本位制条件下通过提高进口关税，改善贸易逆差，克服经济萧条。

然而，各国出于自保纷纷以邻为壑，导致所有贸易国家都不能增加自己的黄金储备。金本位制下，一个国家不能通过货币贬值来增加出口，因此，如果贸易逆差并且黄金储备不足，就必须依赖国外借款。如果不能获得国外借款，便只有降低国内工资和价格水平，增强出口竞争力。

同样，金本位制下，由于需要保持汇率稳定，当一个国家发生信用危机时，中央银行也不能随意降低利率，因为扩大货币供应需要