同样是红利指数，一个涨20%，另一个跌40%！到底发生了什么？ 指数基金怎么涨得少了

换句话说，如果你是冲着红利去的，买深证红利还不如买300价值。

他两从2011年到现在的收益差不多，但是300价值的波动明显小很多。性价比更高！

从深证红利的持仓就能看出，其实他是一个披着红利外衣的红利指数。

他的股息率并不算高，持仓的特征就是一群大白马。所以与其说他是红利指数，倒不如说它是把蓝筹股打了个包，只不过在蓝筹股里，它用股息率稍微筛选了一下。

二、资产配置的一个原则

对于深证红利指数，我们可以总结，你如果要买它，一定要先搞清楚，你到底是基于什么原因。到底是看重红利，还是白马股？

千万不要只是冲着它最近涨得比较好就下手！

我常常跟大家说，你把一些过去表现很好的基金打个包做成组合，未来的收益可能会很不好。

我做组合并不注重过去怎么样，而在于组合背后的底层逻辑是什么。

如果我是想在组合里加入一部分红利因子，那么我肯定选中证红利。如果我是要加入市值因子，那我就会选择沪深300。如果我是要加入成长因子，我就会选创业板。

如果往组合里加入深证红利，那你到底是要加入什么因子呢？

选这个指数，你就会往组合添加了这些调料：

1.增加了深市股票的比例；

2.增加了消费和金融地产的比例；

3.增加了白马股的比例；（大市值）

4.增加了红利因子的比例；

5.增加了基本面选股的比例。

这就好比，如果你要炒鱼香肉丝，那么深证红利恰好就是鱼香肉丝的作料，你直接用它炒肉就可以了。

但如果你要做回锅肉怎么办？那深证红利就完全没用了。

所以我们要的是基础调料，比如：盐、酱油、糖、豆瓣酱、醋等等。

用这些调料，我们只需要调整比例，就可以做出绝大多数菜来。

所以大家也别总问我，为什么不用创成长基金、MSCIA50、增强指数等等。

你们看的都是过往的业绩，却不看他们里面到底是用的什么基础调料。那么以后在调仓的时候，你就会没有方向。

比如，你要精准减少红利因子的比例，那么你就要减少深证红利的比例，但减少深证红利的比例，又会顺便把白马股，消费，金融的比例也一起减少了。

而且由于它的持仓会变化，所以你也不知道每个因子到底减少了多少。这就非常不利于我们调仓。

咱们做组合就跟厨师做菜是一样的，首先要知道自己要做什么菜，然后再用基础调料去做。如果给你的都是鱼香肉丝、毛血旺、锅包肉、火锅这样的复合调料，那么你怎么做出菠萝古老肉呢？

也许用这些复合调料做出来的菜比屎还难吃呢，会让你亏很多钱。

三、红利指数的买卖时机

买和卖是要通过对比的，而不是拍脑门决定的，更不是靠感觉。

很多人经常都说：我感觉趋势反转了，或者我感觉要涨到头了。

其实这都不靠谱。

卖出的最好理由就是找到比手里的股票或者基金更好的投资标的了。

什么叫更好？没有对比，哪来的更好呢？

我们把中证红利、沪深300和创业板的走势图拉出来一看就知道了。

这3个指数的走势都是此起彼伏的。但他们都遵循均值回归的规律。

也就是，谁涨得太多了，就一定会跌回去，或者横盘等待其他指数追上来。

所以，我们可以用这几个原则来判断买卖时机，或者加减仓的时机：

1.当红利指数同时大幅跑赢创业板和沪深300时，就要考虑逐渐减仓了；比如现在就是这样的情况。还比如2018年底。

2.当红利指数同时大幅跑输创业板和沪深300时，就要考虑逐渐加仓了，比如2023年初。

3.当红利指数的业绩介于沪深300和创业板之间时，保持仓位，调整沪深300和创业板的仓位。比如2014年-2015年。

4.如果你买得很便宜，也可以一直拿着不卖，不管中间怎么波动。因为红利指数长期才有效，短期的波动很大。

最近这一年多，红利指数明显同时跑赢沪深300和创业板。所以可以考虑减少一定的仓位给另外两个指数。至于谁配多一点，谁配少一点就要参考估值和经济周期了。

但注意，是分批逐渐减仓，而不是一把换，因为没人能精准找到那个风格切换的点。

四、总结

中证红利指数和深证红利指数虽然同是红利指数，但深红利更像是一个披着红利外衣的指数。

它的选股策略中，基本面和市值的因素