加密货币: 投资组合多样化与风险对冲 黄金和股票组合可以对冲股票的风险吗

自2008年比特币诞生以来，美国的基础货币及其增长幅度惊人。

美国即将采取史无前例的货币政策实验，即在财政政策上做史无前例的试验——“特朗普减税。”这种新环境可能会对投资者构成挑战，因为传统资产类别关系可能变得不那么稳定。从历史上看，可以合理期待股票和债券之间有负相关。然而2月份的股市抛售是由债券市场的抛售引发的，债券和股票同时下跌。

许多传统银行家和分析师都指出，比特币可能存在价格泡沫，但这引发了一个问题，即股票和债券是否更是一个泡沫。

美联储(Federal Reserve)和欧洲央行(ECB)以及英国央行(Bank of England)和日本央行(Bank of Japan)将央行资产负债表扩大到了前所未有的水平。那种认为股票价格之所以便宜的争论，是因为债券定价更离谱，这是这种扭曲的根源。

所谓“债券安全,加密货币高风险”的流行论述

通常认为债券这样的低波动性资产是安全的，而像比特币这样高波动性资产是有风险的，然而精明的投资者正在重新考虑这种说法。

保罗•都铎•琼斯(Paul Tudor Jones)是华尔街为数不多的正确预测1987年股市崩盘的人之一。他说，“我们正处在一个不断膨胀的金融泡沫的阵痛中”， “如果我能在持有美国国债或手里拿着烧热的煤炭之间做出选择，我会选择煤炭。”

尽管这可能是一种相当渲染的描述，来表明债券未必那么可靠，但它表明，对某些投资者来说，传统债券可能是不安全的。

在许多投资者眼中，在应对金融市场泡沫中有着实际经验的前美联储主席格林斯潘最近说，“我们正处在债券市场的泡沫中，这一泡沫正在开始消散。”

对许多传统投资者来说，债券作为一种资产类别，因为它的波动性很低，所以是安全的，而且人们相信债券市场是有效的，总是可以重新融资和债务展期。

另一方面，加密货币市场仍被许多人认为是不安全的，不适合普通投资者，因为资产类别效率较低，且波动性很大。

吸引许多传统投资者关注的焦点是，尽管美元价格波动幅度很大，但比特币一直向上波动。以美元计价的比特币，在过去一年上升了811%。

相关风险和非线性市场波动

全球著名投资者乔治•索罗斯(George Soros)将他50年来的出色投资业绩归功于他的洞见:尽管许多人都在玩投资游戏，但他却在寻找游戏规则的变化。

将资产配置投资为加密货币的决策，就是一种押注传统金融规则将发生变化的赌注。

欧洲央行行长马里奥•德拉吉(Mario Draghi)最近提出了关于投资和全球金融架构规则的最重要问题。

今年1月，德拉吉抨击了美国财政部长史蒂芬•姆钦(Steven Mnuchin)的说法，即美元疲软对美国经济有利，他说，特朗普政府需要维护国际货币体系的规则，这一规则禁止各国故意让本国货币贬值。

欧洲官员对美元疲软的担忧程度以及对华盛顿是否遵守(当前)国际货币体系规则的担忧，都是正常的，并与有关加密货币作为投资组合多元化的问题有关。

如果你认为当前国际金融体系的规则将始终保持不变，那么就没有必要将比特币或其他数字货币作为你战略资产配置的一部分。

如果你认为全球债务水平可能变得不可持续，美元和其他法定货币可能面临贬值，那么你就需要把加密货币作为战略资产配置的一部分。

在2017年早些时候，国际货币基金组织(IMF)总裁克里斯蒂娜•拉加德(Christine Lagarde)也提出了同样的观点。她说，在全球范围内，政府机构不应将加密货币资产直接排除在外，因为加密货币可以成为传统政府发行的法定货币的“竞争性货币”。

“一些经济体不采用像美元这样的另一个国家的货币，有些经济体可能会看到越来越多的虚拟货币使用，可以把这称为美元化2.0版，在许多方面，虚拟货币可能会给现有货币和货币政策带来压力，各国央行最佳应对措施是，在经济演变的同时，继续实行有效的货币政策，同时对新理念和新需求持开放态度。”

美国相信债务？

美国是人类历史上最大的债务国，它的货币美元既是世界的储备货币，也是目前以债务为基础的基于法定货币储备的银行体系的支柱。

另一方面，比特币和其他加密货币是一种基于资产的体系，正如同唯一一种没有交易对手风险的主要资产黄金那样，你的实物黄金或数字比特币不是任何其他方的债务。

事实上，你不能对黄金或比特币进行量化宽松，这使得它成为了以纸币计价的股票和债券的传统资产完美的分散工具。比特币变成人民的货币，而法币则是国家的货币。

因此，可以理解的是，那些管理国家法定货币的人希望看到对数字货币