宏观经济学 第18章 货币供给与货币需求 中央银行增加了5%的货币供给

B）准备金-存款比率rr是银行准备金在其持有的存款中的比例，由银行的经营政策的管制银行的法律决定；

C）通货-存款比率cr是人们持有的通货量C在其活期存款持有量D中的比例。反映了家庭希望持有的货币形式的偏好。

（3）两个定义：货币供给是通货和活期存款之和（M=C+D），基础货币是通货和银行准备金之和（B=C+R）。

（4）m称为货币乘数，表示每一单位基础货币产生m单位货币。由于基础货币对货币供给有乘数效应，所以基础货币有时称为高能货币。

（5）外生变量变动如何引起货币供给按同样的百分比增加

A）货币供给与基础货币是同比例的，因此，基础货币增加引起货币供给按同样的百分比增加。

B）准备金-存款比率越低，银行进行的贷款越多，银行从每一单位准备金中创造出来的货币也越多。因此，准备金-存款比率下降提高了货币乘数，增加了货币供给。

C）通货-存款比率越低，公众作为通货持有的基础货币越少，银行作为准备金持有的基础货币越多，银行可以创造的货币也越多。因此，通货-存款比率下降提高了货币乘数，增加了货币供给。

5、三种货币政策工具

（1）公开市场业务：即央行买卖政府债券，当央行从公众手中购买债券时，为债券支付的货币增加了基础货币，从而增加了货币供给。反之则减少了货币供给。

（2）法定准备率：即央行对银行最低准备金-存款比率的规定。法定准备金率上升提高了准备金-存款比率，从而降低了货币乘数并减少了货币供给。此政策最不常用。

（3）贴现率：即当央行向银行进行贷款时所收取的利率。贴现率越低，银行在央行贴现窗口所借的款越多，从而可增加基础货币和货币供给。

（4）央行并不能完全控制货币供给，银行在从事营业中斟酌处置也能以央行无法预期的方式引起货币供给的变动。如银行可以持有高于法定准备金的超额准备金而使准备金-存款比率升高，货币供给减少；央行也不能完全控制银行从贴现窗口借款，银行借款少，则货币供给也少。

二、货币需求（货币需求理论强调了货币作为价值储藏手段和交换媒介的作用）

1、货币需求的资产组合理论

（1）强调货币作为价值储藏手段的作用的货币需求理论，称为资产组合理论。这一理论关键以观点是货币提供了不同于其他资产的风险与收益的组合，特别是货币提供了一种安全的收益而股票和债券的价格会上升或下降。

（2）资产组合理论预言，货币需求应该取决于货币和家庭可以持有的各种非货币资产所提供的风险和收益。此外，货币需求应取决于财富，因为财富衡量了可以配置于货币和其他资产的资产组合的规模：

（3）货币需求函数：（M/P）D=L（RS，RB，πE，W），其中RS为预期的股票实际收益；RB为预期的债券实际收益；πE为预期的通货膨胀率；W为实际财富，前三项与货币需求成反比，W则与货币需求成正比。

（4）狭义的货币衡量指标M1只包括通货和支票帐户存款，作为价值储藏手段，与它同时存在的其他资产总是更好，称为被支配资产。资产组合理论并不能解释对这种被支配形式的货币的需求。如果采用广义的货币衡量指标，资产组合理论作为货币需求理论就更有道理。广义的衡量指标包括许多优于通货和支票账户的资产。

2、货币需求的交易理论

（1）强调货币作为交换媒介作用的货币需求理论称为交易理论，这种理论认识到，货币是一种被支配资产，并强调人们持有货币而不是其他资产，是为了进行购买。

（2）鲍莫尔-托宾现金管理模型

A）鲍莫尔-托宾现金管理模型分析了持有货币的成本与收益。持有货币的收益是方便，这种方便的成本是放弃他们把货币存入支付利息的储蓄账户时所得到的利息。

B）用N代表去银行的次数，F是每去一次银行的成本，则总成本=放弃的利息+去银行的成本=i（Y/2N）+FN，其中Y/2N代表持有的平均货币量，使总成本等于0，可得最优值N*= iY/2F的平方根。

C）由上可得平均货币持有量为YF/2i的平方根，这个式了表示，如果去银行的固定成本越多，支出Y越多，或者利率越低，则个人持有的货币就越多。

D）鲍莫尔-托宾模型描述了个人对货币资产的需求。表明了货币需求正向地取决于支出Y而反向的取决于利率。

E）鲍莫尔-托宾模型的另一个含义是，去银行的固定成本的任何变动都会改变货币需求函数，即它改变了任何一种既定利率和收入时的货币需求量，由于影响去银行的固定成本是容易的，因此此模型并不稳定。

3、金融创新、准货币与货币问题目标的消亡

（1）获得了某种货币流动性的非货币资产称为准货币，如股票和债券这类非货币资产过去是不便于买卖的，现在共同基金允许存款人持有股票和债券，并能通过从自己的账户上开支票而简单的进行提款。准货币的存在由于使货币需求不稳定而使货币政策复杂化了。

（2）由于货币与准货币是接近于互相替代的，货币量也给出了有关总需求的虚假信号。查看