投行VS资管，谁的薪资更高？ 期货顾问赚钱吗工资高吗

券商解读

券商有多少个部门？有多少种岗位？很多同学都搞不清楚

高盛、大摩的IBD、M＆A看上去很高大上的投资银行业务，只是狭义的IPO（发股）和并购业务。

但其实投资银行业务的核心是帮企业融资，而融资方式多了去了，所以广义的投资银行业务包括IPO（企业上市首次公开发行股票）、再融资、发行各种债券、资产证券化，也衍生到相关的重组、上市公司收购兼并等等业务，靠收手续费赚钱。

广义的投资银行业务其实银行、券商、信托都能做，但是证监会规定只有券商的投行有资格做IPO，所以赚的是牌照钱。

那究竟哪个部门更适合应届生呢？求职成功的可能性更大呢？

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券商里的岗位分布

券商可以说是资本市场中内部业务分类最为齐全、多样的机构了，同样也是资本市场中最活跃的主体之一。

券商业务的条线是比较广的，覆盖了一级市场和二级市场，包括投行、资管、自营、研究等。

投行的业务有股权融资、债权融资、财务顾问、并购重组等等；

研究条线有宏观、策略行业研究以及机构销售；

自营条线内部既有投资股票、债权的投资团队，又会有研究量化、衍生品的团队；

资管业务有二级标准化投资、以及非标形式的传统或新型业务；

整体上券商的内部岗位可以划分为前、中、后台：

1、前台业务条线

前台的业务部门是直接为公司创造价值的，如经济业务、投资银行业务、研究所、资产管理业务等。

经济业务为投资者代理买卖证券，总部可能直接管着几十家甚至上百家营业部。营业部通过柜面或者线上的方式为投资者买卖股票、基金等，并按合约来收取佣金。

证券公司主要的收入来源都是来自经济业务的。经济业务总部收入是比较平均的，而营收部收入是随着收入交易量多少而决定的，差距比较大。其中投资顾问为客户的投资提供咨询服务，收入也随着业绩高低分化较大。

投行业务一般指IPO、并购、非公开发行等股权融资业务，范围比较广。

投行部连接了资本市场与实业，通过股权、债权等形势帮助企业融资，或着通过并购重组、财务顾问等形式协助企业的产业投资与升级，有些公司投行部也负责承做一部分的债务融资。

研究所不直接创造利润，但是会作为智囊团吸引潜在客户。主要是负责研究上市公司的，向买方发布相关领域或公司的研究报告并提供各种服务。

研究团队会研究宏观经济、产业的发展趋势、产业间的互动联系和各自特点等，挖掘有价值，有投资亮点的上市公司，为投资者出谋划策。

资产管理业务本质上依托于信托关系，用其中一个资管计划的名义进行投资来提升客户资产的投资运作，未来收取管理费之后将剩下的投资收益返还给投资者。

而券商资管的业务范围就很广了，过去大集合募集资金投资被叫停，二级市场上不少券商取得了公募牌照，进军公募市场。

小集合募集资金投资和公募基金的专户产品比较类似，但是没办法公开宣传，而且门槛较高，所以规模不是很大。

券商中多数投行都实施了定向资管计划，虽然费率很低，但能快速铺开局面和扩充规模。整体上，券商资管业务依托于营业部、投研体系等，在金融市场中有着举足轻重的地位。

2、中台业务条线

中台主要包括了风控、合规产品等部门。

相对于前台业务来说，中后台的职位虽然待遇、激励方面的弹性可能不是那么高，但长期稳定发展并且前景广阔，例如风控、产品经理、合规专员等等。

业务实践中往往项目承揽、承做合一，优秀的中后台是需要具备比较强的专业能力的，风控、合规这些岗位都是要对项目有很好的掌握力才行。

而随着金融业风控要求日渐提高，中后台的重要性越来越大，并能够把握实质风险，项目参与深度也会随之提高。随着金融产品的发展，产品经理等专业型岗位与业务岗位的联系也会越来越密切，专业分工会更为精细。

风险管理部门负责监控各个业务部门运作情况，有些公司风险管理部很强势，在某些业务问题上拥有一票否决权，也有很多公司的风险控制部门分散在各业务部门驻点，比如说有些公司交易系统设定自营买卖必须要过风控岗才能下单。

合规部门有时候也会叫法律合规部或者法务部，由合规总监负责，有权向证监会直接报告公司合规事项。

并且这个岗位在不一样的公司叫法不同，在证券公司叫合规总监，基金公司成为督察长，期货公司叫首席风险管。

合规部的主要作用是合规管理、体系建设、合规宣导和防火墙建设，主要审查公司各类合同和各类业务事项是否符合合规性要求，并且隔离信息不当流动，也有公司把反洗钱的职责放到合规部。

3、后台业务条线

后台部门包括财务、人力、综合管理、清算托管、信息技术等。

后台部门与非金融机构之间的差别并不大，如券商后台部门清算托管的主要职责是根据证券交易所和登记结算公司发布的交易数据，结合交易系统和资产管理系统的交易数据，进行清算交割，并且需要和托管进行核对，完成自己划付，也有券商的清算托管部门为公募基金提供清算托管服务。

哪些岗位收入比较高

如果想要在券商的岗位中拿到高收入的话，无可厚非，都需要你能够进入券商的核心岗位。

而如果要定义核心岗位的话，那主要都存在于大部分前台和中台里了。

投行、研究所、自营、资管、直投、机构部以及总部下面的各种岗位，应届生薪酬都还挺不错的。

不过，这些核心岗位的要求普遍都需要研究生之上了，大部分在制度上就已经规定好了，如果你是本科生，即使你再优秀，那么进去的可能性都是很低的。

投行部：大部分还是会要求比较知名的研究生，同时本科在211以上，行情扩招导致整合行业大概有两三万人，一年大概会招1000-2000人左右。

研究所：基本上对本硕要求会很高。大部分本科都要求比较好的985或者财经211，实习得非常专注才行，加起来拥有这个行业实习经历一到两年的人多了去了。整个行业才三四千人左右，每年招聘两也就几百人而已。

资产管理部：abs、融资的要求比较类似投行。二级市场投资研究部分的要求类似研究所，但是会更高一点，大的券商要求和公募投研基本一致。这类的买方类似投研要求，本科一般要top985以上，硕士越好机会就越高，实习要求基本上要比较专注的二级市场方向。

自营部门：类似买方投研的要求。比研究所高，和资管投研的要求类似。

直投/另类子公司：目前大部分直投和另类子做的是PEVC的工作，所以要求也会类似投行。不过毕竟是买方，招人也少，要求会比投行略微高一点。部分另类子做二级市场业务，那就类似资管投研的要求了。

机构业务部：机构部一般业务会杂一些，研究所的机构销售会放在机构部，卖产品、搞承揽之类。搞承揽的话和投行会类似，要求低于投行，一般双985就可以。研究所的机构销售要求低于研究员，双211即可。

财富管理部/经济业务总部：如果落在营业部的话，一般本科就可以，如果是总部的话，财富管理部一般对接高净值客户。经纪业务总部一般是一些后台岗位，帮营业部承揽的业务做承做的，一般也要求研究生了，不过会宽松不少。

法务合规部：一般要求相关专业，有实习背景的硕士。学历要求没有前台那么高，但对专业度来说会更重视一些。

当然，很多优秀的人都可以突破学历的限制，我就见过很多本科双非的去头部投行的学员。甚至一些二本本科去VC/PE、国企投融资的，这并不是说他们能进就代表机构要求不高，而是他们规划准备好后付出了大量的努力在提升上。

在前段时间，中金、中信的接连涨薪，直接把应届生的月薪提升到了3.8W！

而中信建投也在逐渐向中金中信看齐：

应届生薪资不会低于3.4W

麦肯锡、贝恩、BCG等头部咨询公司

也同样给应届生开出40w的年薪（base+bonus）

资管你了解多少

如果说2013年是中国的“大资管元年”，2016年是中国的“大资管监管元年”，那么今年可以看作为中国的“新资管元年”

因为中国的资产管理即将正式进入新的纪元。

标志性的事件就是一直稳步推进的《资管新规》的过渡期将在2023年完成，届时真正的资管产品（无刚兑、无嵌套、净值型、去错配、减杠杆）基本替代“影子银行”和“银行影子”的时候，中国的资产管理体系很显然将焕然一新。

此时无论是投资者还是资产管理人，都会在一个全新的金融生态体系里，重塑自己的风险偏好和资产管理理念及价值系统。

所以在这样良好的势头下，资管岗位无疑是顺势而为的好选择。

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资管行业发展趋势

资管新规以来的治理整顿就是要彻底清理逃避监管的影子银行，消除金融风险隐患，让资产管理行业从政策套利回归主动管理和代客理财的主航道。笔者认为，资管新规的全面实施是资管行业高质量发展的新起点，而不是部分观点所认为的那样，随着非标和通道业务被挤压，资管行业的高峰一去不回。恰恰相反的是，在回归代客理财的信托本源、实现由乱到治的道路上，一个资管发展的新高峰正在积极酝酿中。

第一，中国资本市场正迎来新一轮快速发展期。2023年以来股债发行规模大幅增长的趋势说明，实体经济对发展直接融资需求极为紧迫。相比过去十年资管行业的无序发展，未来的资管政策供给将会更加系统周密、更加稳健有序。

第二，目前国内资本市场正在从融资主导型市场向资产配置型市场过渡。大力发展机构投资者是“十四五”规划明确提出的核心任务。长期以来，一级、二级市场资金供给不稳定是牵制资本市场健康发展的制度短板，政府企业股债融资、居民财富保值增值需要风险配置更为全面、理财产品更为丰富的资金供给体系。资管业务横跨资本、货币、商品和外汇等多个市场，可以提供品种丰富的投资组合，有利于国内金融市场的平稳协调发展。

第三，未来5～15年，注册制必将带来一级、二级市场“双牛”行情和资管产品的结构性优化，两大因素有利于提高资管产品的股票市值持比。以沪市为例，2007年、2008年资管产品的股票持比分别达到历史高点33.74%和26.24%；2018年持比掉到低点13.92%，行情对市场结构的影响可见一斑。资管行业正本清源，强调机构的主动管理和服务直接融资的能力，国内散户资金和境外机构纷纷通过资管产品加速入市。

2015～2023年，尽管股市行情与资管行业均波动较大，但是公募基金股比呈缓慢上升趋势，特别是2023年注册制试行以后明显上升。公募基金的主动管理能力比较强，未来10年以公募基金为代表的资管产品有望稳步扩大股票持有比重。

第四，债券市场发展前景更为广阔。商业银行持债比例将会稳定下降，资管持有债券的规模和比例有望以较大幅度上升。发达经济体债券市场规模远远大于股票市场。我国目前股债市值规模相近，债市明显偏小。对于大多数企业来说，发行股票会直接改变内部股权和治理结构，决策程序更为复杂。从融资结构来看，银行贷款转化为企业债券相对容易操作。目前商业银行体系持有至少50%的债券（如计入商业银行为避税等目的、借资管通道持有的债券，总比例应接近60%），投资者参与债券承销和交易不够活跃，主要依赖于商业银行体系，债市流动性较弱，对资金价格的引导作用欠缺。未来银行持债势必要向其他机构转移和分散，因此资管持有债券的上升空间相当广阔。2023年末资管持债总市值占比约28%，未来10年有望升至40%，与商业银行体系持有比例保持基本均衡。

第五，未来5～15年，机构投资比例上升是大势所趋，市场新增资金将主要以资管产品的形式出现。公开资料显示，2014年以来，美国机构投资者的持股占比稳定在60%以上。对比之下，2023年末的上交所一般法人持股60%，专业机构持股仅为15.74%，结构差异明显。

三家券商资管上半年营收超10亿元

2023 年为资管新规过渡期的最后一年，资产管理行业加速向主动管理转型，截至 2023 年 6 月末，证券公司受托资产管理总规模达 10.52 万亿元，较 2023 年末增长 0.95%，证券公司资产管理总收入达 146 亿元，同比增长 2.14%。与此同时，随着银行理财子公司等市场参与者的增加，行业竞争进一步加剧，市场格局进一步分化。

除去一家无可比数据的券商资管，上半年，券商资管之间的业绩分化仍较为明显，12家公司中，有7家今年上半年累计营收超过5亿元，但仍有5家上半年营收不足3亿元。

具体来看，东方红资产管理上半年实现营收19.7亿元，排名从去年的第二位跃居第一，国君资管则以12.01亿元的营收紧随其后，排名上升两位，海通资管也录得10亿元的营收，展现出强大的吸金能力。此外，华泰资管则以9.65亿元的营收排名第四，较去年同期下降三位。

财通资管首次营收挤进前五，今年上半年，公司实现营收6.34亿元，排名第五。业绩增长之下，公司管理规模也大幅增长。截至2023上半年末，财通资管资产管理总规模突破2000亿元，其中主动管理占比超9成，公募管理规模首次站上千亿关口，非货管理规模挺进公募管理人Top40，半年时间排名大幅上升26位。据了解，公司坚持“主动管理+风险防控”两手抓的发展战略，目前已形成了覆盖“权益、固收、创新”三驾马车的业务版图。

同比来看，除去无同比数据的1家券商资管，12家公司中，有6家上半年营收同比实现了正增长，且4家券商资管同比增幅超过了10%。

今年上半年，东方红资产管理实现营收19.7亿元，同比增长64.17%，是11家公司中增长速度最快的一家，展现了一线券商资管强大的吸金能力。国君资管则以19.5%的同比增速紧随其后，增速颇为强劲。此外，中泰资管上半年实现营收2.29亿元，同比增幅15.66%，体现了中型券商资管的发展潜力。今年上半年，中泰资管在稳步压降报价型大集合产品规模的同时，实现了总规模增长。截至 2023 年 6 月 30 日，资产管理业务规模 1543.04 亿元，较上年末增长 73.45 亿元。

值得注意的是，仍有6家券商资管上半年营收同比出现下滑，其中，3家降幅超过20%，分别为广发资管、华泰资管和浙商资管，上半年分别实现营收6.25亿元、9.65亿元和1.97亿元，同比降幅分别为26.38%、25.71%和24.23%。

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什么是泛资管

泛资产管理业务是指资产管理人根据资产管理合同约定的方式、条件、要求及限制，对客户资产进行经营运作，为客户提供证券、基金及其他金融产品，并收取费用的行为。

泛资产管理是指委托人将自己的资产交给受托人，由受托人为委托人提供理财服务的行为。是金融机构代理客户资产在金融市场进行投资，为客户获取投资收益。

资产管理的另一种方式是作为资产的管理者将托管者的财产进行资产管理，主要投资于实业，包含但不限于生产型企业。此项管理风险较小，收益较资本市场低，投资门槛较低。

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资管和泛资管有什么区别

1.交易结构不同

资产管理是指金融机构（银行或非银行机构）对他人的委托资产进行管理与投资，帮助他人实现资产保值增值，并按照一定比例收取资产管理费用的行为。

具体说，是指委托人将自己的资产交给受托人（金融机构），由受托人为委托人的资产提供投资组合，代委托客户在市场进行投资，为客户获取投资收益，以期实现委托人资产保值增值的行为。

但近年来，随着国内机构与个人财富的迅速积累，资产管理行业迅猛发展；新一轮监管放松，在扩大投资范围、降低投资门槛以及减少相关限制等方面，打破了证券、期货、证券投资基金、银行、保险、信托之间的竞争壁垒，使资产管理行业进入进一步的竞争、创新、混业经营泛资产管理时代。

2.投资限制不同

在资产管理中，不同的投资项目有不同的投资限制，且需要证监会的逐一审批，可操作效率较低。而泛资管的投资范围则更广，限制更少，效率更高。