“固收+”，什么是“固收”？“+”什么？ 怎么样基金理财收益高呢

在过去很长一段时间当中，我国投资者心中的稳健理财就是银行理财，而银行理财的预期收益也基本“等同于”固定收益。多年来一直保持着“亏钱了一定有人来擦屁股，收益少了会按闹分配”。

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年中未现理财热，净值化进行时

往往每年的年中，因为银根紧缩的原因，各类型理财产品收益相比其他时候要高一些。但是最近理财市场可以说是真的“不太平”，货基、债基、银行理财收益都在跌。

在我国100多万亿的财富管理市场中，为激进投资者服务的权益类基金只有仅仅3万亿，剩下几乎所有产品，都指向一种需求：稳健投资。

以银行理财为例，银行理财能够在多年来实现“刚兑”的主要原因就是银行的三大法宝：成本法估值、资金池模式、非标投资。不管市场波动如何，给到投资者的都是正收益，哪怕亏出血的投资，银行虽然再发一款产品，扔到资金池里把之前的窟窿先补上，然后通过非标资产投资，再给收益做一波加持保证，这就是过去银行理财产品“默认”刚兑的主要原因。

说白了，银行理财产品的风险归了包堆都体现在了资金池当中。

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“稳健理财”需要重新定义

一直以来，监管层对于银行资金池的风险问题一直争论不休，于是2018年《资管新规》出台，让“刚兑”这个词成为历史。

在新规要求下，原有成本法估值改为市场法估值，变每日正收益为每日有涨有跌，实实在在的反应收益情况。又将无限续命不亏损的资金池模式改为单独建账核算，理财亏了的部分不能用利益输送来弥补，彻底打破“刚兑”，实现投资者风险自负。将收益高风险高的非标投资改为非标限制规模和错配，彻彻底底的把收益打下来，降低风险。

但是新的问题出现了，百万亿“稳健理财”的市场需求拿什么来接？

随着存量理财产品的逐步清理，其实投资者已经发现了，想要继续“稳健”理财，只能选择业绩比较基准三点多的理财产品，就这么低收益的情况下，净值还在跌，就像6月初的几款净值型产品，收益波动让人心跳加速。

这个时候，稳健理财就需要重新被定义了，从投资者角度出发，这种稳健理财应该具有这些特点：它可以不是保本保收益的，也是可以波动的，但是它至少能够年年甚至月月正收益，他能够超越一般的货币基金和理财产品，长期持有可以跑赢GDP，甚至挑战M2。

而对金融机构来说，大部分投资者事实上是没有什么忠诚度的，谁收益高就买谁，谁的体验好就买谁。

所以“固收+”这个概念，成为了众多银行们抢占市场的新战场。

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所谓“固收+”其实并不是一个新的概念。

“固收+”并非是新概念，早在2023年1季度就出现了。其背景是随着资管新规出台，人民币理财产品都要面临着净值化改造。“固收+”策略就是其中一个重要的解决方案。

“固收”是指，指确定性的，几乎不承担风险的债券资产。对于公募基金而言，应该是中高等级、中短久期的利率债和精选的信用债，这部分资产应该是一个刺不破的盾牌，是基本盘。按照目前的市场水平，大概在3~4%之间。

“+”即是指加收益，同样也是加风险，一般固收+基金经理关注的包括股票、股指期货、国债期货、打新、定增、可转债等等，这些只要是能够提高增厚收益的机会。至于加多少，怎么加，这就要看各家银行投资团队的水平了。

所以，所谓“固收+”，就是以固定收益类资产提供基础收益，在控制波动的前提下，适度通过股票、打新、定增、可转债等资产增加组合收益弹性。

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那么我们选择固收+产品应该有怎样的预期呢？

假设某款理财产品在理论上一定能实现4%的收益，那么当期债基的收益大概也在4%上下波动，那么一款固收+产品，收益就应该以6%为目标中枢，同样上下波动也会更大，好的市场情况下可以挑战10%，投资失败也可能亏损到收益只有3%（理财产品收益兜底）。

所以“固收+”产品的优势在于，既要有稳定的固定收益来源做基础，又要能捕捉其他确定性强的机会获取弹性收益，二者需要相得益彰，才能达到预期收益。二者缺一，很有可能“固收+”会变成“固收-”。

识财君认为，对于大多数投资来说，都希望能够快速积累财富。但风险永远与收益永远相伴相生，种种急功近利的做法，不仅可能会消磨掉本金，还可能失去信心。

“固收+”产品，为风险承受能力较低的投资者提供了很好的选择。在严控回撤、保护本金的前提下，获取更高的弹性收益，提高财富保值增值的速度。稳健上行的净值曲线也能够不断树立投资者的信心，长久的留在市场，在中长期获得更显著的复利收益。