融资租赁公司面临流动性风险隐患 融资性资金信托有哪些风险隐患

期限错配。租赁公司的资金主要来源于银行借款，平均期限在一年左右，但租赁项目期限大多在三年以上，“短借长用”，导致期限错配严重，为租赁公司的流动性风险埋下隐患。

市场流动性趋紧。因资金市场流动性收紧，租赁公司融资难度普遍增加，成本趋高。租赁公司经营财务数据一旦变差，融资更困难，成本更高。市场具有自循环放大功能，就会产生恶性循环。流动性风险往往与信用危机同时爆发。

逾期租赁款增加。企业经营无法脱离经济，所以其发展与收缩与经济周期紧紧绑定在一起。承租人经营困难不能按期支付租金，或承租人发现融资困难，成本上升，而故意延期支付租金，就会使租赁公司不良资产增加，租赁公司信用评级下降，融资难度也会加大，出现风险传导。

跨境融资汇兑损失。由于经济周期变化，美元升值带来跨境融资汇兑损失，使会使租赁公司偿债压力增加。有业内人士表示，汇率错配给一些融入大量美元、又以人民币为主要收入来源的租赁公司带来一定财务压力，人民币贬值削弱了这些公司的偿债能力，可能面临债务到期偿还风险。

特别是有一些企业在跨境融资时，没有采取有效措施规避汇率风险，内保外贷，人民币形成贬值预期时，即期汇率一旦跌幅较大，合作银行要求其增加保证金或进行强制平仓，租赁公司账面浮亏就会增大，甚至陷入流动性枯竭。

传统产业疲软。经济下行周期中，项目开工不足或延期，既使有些厂商租赁模式厂商承诺回购，但当承租人大面积违约时，厂商也面临现金流制约，租赁资产处置也会大打折扣。融资租赁行业是与实体经济联系最紧密的，因此特别要警惕传统产业的疲软向融资租赁行业蔓延。应收租赁款逾期率上升也可能诱发流动性风险。

考核导向偏离。融资租赁公司在股东诉求和业绩考核压力下，为了完成市场份额、利润增长、资产质量等业绩考核指标，一方面为获得利差，不顾期限错配风险，宁愿接受成本较低的短期资金滚动融资。另一方面对安全性较高但平均收益相对较低的租赁项目，为完成当年考核利润指标，一次性收取服务费，而使项目剩余期限的租金收入与融资成本出现利差倒挂，然后再靠新增项目的一次性收取服务费来平衡弥补，如此必须靠不断做大规模才能完成考核指标。

经济一旦放缓，去杠杆紧信用必然带来紧资金，市场利率上升，这种寅吃卯粮的盈利模式将越来越难以为继，最终将出现规模增长和利润增速双降甚至为负的趋势。若不及时调整，终究会出现流动性问题。

政府平台项目占比大。如果融资租赁公司自身经营以短期资金来源为主，而投向以政府融资平台为主的话，若没有强大的股东实力和融资能力支撑，一旦密集短期债务压顶，融资出现困难，也会出现流动性枯竭、企业倒闭。我们来看某大型地方国资租赁公司，其租赁业务以基础设施为主。

近三年随着业务快速拓展，资产年均复合增长率40%。同时资产负债率呈逐年上升达70%。其资产结构中以非流动资产为主，非流动资产中以长期应收款为主，一年以上长期应收租赁款占同期总资产的比例为68%。且单一客户应收租赁款金额较大，集中度风险也大。除股东增资外，其资金主要来源于银行借款和债券市场补充，因而受资金面影响较大，对资金市场变化的研判和对负债流动性风险管理的任务尤为艰巨。若出现流动性风险，只能求助于股东，而地方国资公司自身去杠杆任务也很重。

创新不当。融资租赁尽管是近几年才快速崛起的行业，但体量十分庞大。截至2018年一季度，全国融资租赁企业总数已突破1万家。而隐藏在繁荣发展背后的空壳资质、关联互联网金融平台等行业乱象在严监管趋势下，将暴露出问题。这样的企业，一旦遇到外部形势转变，也会措手不及，出现流动性风险。

2018年上半年，与融资租赁行业相关的监管政策密集出台，从机构的监管职责正式划定给中国银保监会，到资管新规的实施，去杠杆和打破刚兑成必然趋势。

现在扩张式的经济发展模式已经难存，经济转为平稳甚至收缩。国资去杠杆任务很重，民资面临经济下行投资意愿下降，一些高负债率企业，普遍遇到现金流压力和融资成本上升问题，即使是一些大型民企，也在收缩自救，对其非控股、非主业或利润回报率低的资产主动收缩，不少融资租赁公司已经歇业观望，也有租赁公司全年没有发生一笔新增业务，而