什么是一级市场？什么是二级市场？ 债券基金分为一级和二级和什么

原标题：什么是一级市场？什么是二级市场？

在金融行业，我们常常听到“一级市场” “二级市场”的字眼。很多同学在职业规划时也常常纠结——我是进卖方有前途，还是买方有前途？那么，什么是一级市场？什么是二级市场？他们分别有什么样的特点，又有什么样的区别？一二级市场在未来又会有怎么样的发展前景？

1、一级市场是源头，二级市场是变现场所

一级市场和二级市场的区分即是上市，上市意味着股票可以自由流通，股东可变现，上市是首次将公司所有权转化为相应比例的股票，然后出售给投资者的市场，机构和个人投资者即可进行相应的股票转让。

公司的形成从创立，到后面逐步募资，通常会以风投Venture Capital/A募股权Private Equity的形式来完成，对应着天使轮—A轮—B轮—C轮—D轮—PREIPO轮，至上市，或者是被别的公司收购，而投资了这家公司的VC/PE拥有的是一级市场未上市的股权。该公司符合IPO条件后，请券商投行辅助上市， IPO发行成功后，股票便进入相应交易所上市交易。大股东的非流通股有锁定期，流通股是可在二级市场上任意买卖。

2、一级市场和二级市场中的买卖方

那么，一级市场和二级市场中又是哪些人群在进行交易呢？这里我们首先要明确买方和卖方的概念。买方（buy—side），主要指那些从事资产管理并进行投资业务的公司，用一句不太确切的话来说，就是买金融服务的人。而卖方（sell—side）主要从事将各类资产变成各种金融产品卖给市场，通过为买方提供交易服务获得佣金而赢利，简单来说，就是卖金融服务的人。

在一级市场中，买方的角色就由VC和PE投资组成，而卖方就是投行。PE与VC都是通过私募形式对非上市企业进行的权益性投资，然后通过上市、并购或管理层回购等方式，出售持股获利。区分VC与PE的简单方式是， VC投资企业的前期， PE投资后期。当然，前后期的划分使得VC与PE在投资理念、规模上都不尽相同。PE对处于种子期、初创期、发展期、扩展期、成熟期和Pre—IPO各个时期企业进行投资，故广义上的PE包含VC，投行作为卖方，负责IPO，再融资，债券发行承销等，将金融业务卖给需要上市的公司以及给PE/VC进行IPO指导等服务，以及IPO后债券股票的承销等。

在二级市场中，买方主要是指通过投资来获益的机构，这些机构由基金，资管，自营，私募和保险组成。他们的主要工作就是把投资人的钱收进来代替客户投资，收取管理费，有的还会收取收益提成，这也就是他们的盈利方式—依靠投资技巧在金融市场赚钱。而二级卖方就是券商了，他们主要为以上所述的这些买方客户提供投资建议，靠出卖服务或出售产品获利。

3、—二级市场的发展方向

前文也曾说过，一级市场是源头，二级市场是变现场所，两个市场的不同性质决定了它们不同的发展前景和方向。近年来，随着国家的开放以及一级市场自身的性质，一级市场的竞争越来越白热化，简而言之，就是越来越残酷，越来越不好做了。而私募投资逐渐被高净值人群认可，规模出现井喷的趋势，今年已经有70家私募规模突破百亿，而且其中不乏一些成立仅2—3年的公司。那么，这是否意味着现在进入二级市场就有前途呢？

其实，这种扶摇直上的趋势和当初电商崛起的过程是很相似的。电商行业刚刚兴起之时，有非常多营销出身的创始人，一下子也可以把规模做得很大，但是随着时间的推移， 10年过去之后，这些靠营销套路推起来的公司大多消失了，能在充分竞争之后存活下来的，无一不是产品过硬的公司。同样的，能在10年之后还能存活下来的私募行业，肯定也只有极少数产品过硬的公司。

如果把企业的成长比作一场马拉松长跑，一级市场投的是前30公里，二级市场投的就是最后10公里。一级市场可以在1万名选手里面投100个，只要有1个跑到最后10公里，他的收益就是1000倍甚至10000倍，所以一级市场投资者有没有资源很关键，要有一定的陪跑能力，陪选手跑到最后10公里，没有陪跑能力的投资者未来很难生存。

而二级市场投的是都是已经经过30公里检验的选手，这时候陪跑能力就不是最关键的了，判断能力才是最关键的，如何找到有实力夺冠、并且被大家低估的冠军选手，才是二级市场投资的核心能力。

所以，无论是现在竞争白热化的一级市场还是私募投资大放异彩的二级市场，都是有大好的前景的。只是看各位如何去利用自己的个人能力，专注自己擅长的领域，选择适合自己的市场。互联网时代，我们几乎可以通过网络搜索到任何自己需要的信息，所以，不管是一级市场还是二级市场，市场空间都是巨大的，都充满了机会，就看你有没有发现金子的实力，专注和耐心。查看