衍生品如何交易：套期保值和投机套利 金融期货套期保值功能是什么意思啊知乎

原标题：衍生品如何交易：套期保值和投机套利

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在衍生品的交易中，有两种投资模式。一种叫“套期保值”，另外一种叫“投机套利”。通过这两种交易，衍生品可以实现“风险转移”和“价格发现”的功能。这些词语，你听上去肯定感觉到非常地抽象和陌生，下面，我跟你一个个地来解释。

首先，什么是套期保值呢？套期保值其实就是说，在你拥有现货的情况下，建立一个与现货大小相同，但是方向相反的期货头寸，以锁定价格风险。这句话你听上去可能觉得很抽象，但理解起来挺简单的。

比如说一个农民，他现在卖出了 10 包大米的现货，那他又有一点什么担心呢？就是说未来如果价格上涨，自己现在卖出这么多大米的话，会不会吃亏啊？所以他现在就以一个固定的价格买入一个 10 包大米的期货合同，这样一来，他等于就把未来大米的价格锁定了。

即使未来大米价格上涨，他也不会有什么损失。实际上现在全球的商品市场上，很多的企业都干着这种套期保值的活。比如说一个炼油厂要用大豆来榨油。但是大豆是有一定的保质期的，而且仓储的成本也很高。他又担心未来大豆价格会上涨，所以就购入一个期货合约，锁定这种价格波动。还有航空公司也是一样，航空公司要使用大量的燃油，它们担心燃油的价格会上涨，所以要锁定燃油的价格风险。同理，钢厂要锁定铁矿石的价格风险。

套期保值是衍生品存在的核心逻辑。它可以锁定未来的价格波动，对风险进行转移和重新分配，然后用来满足不同人群的风险偏好。这是衍生品的第一个作用，套期保值，进行风险转移。

在这种期货交易的过程中间，又产生了第二个作用，叫投机套利。这是怎么产生的呢？这跟期货交易中的一个保证金制度是有关的。堂岛的大米交易所的米票，是针对自己的会员发行的，当时为了吸引