私募加入“爆款大战”，门槛降至40万，再次打破“百万准入” 信托产品购买起点

作者 | 孙建楠

编辑 | 文晔

公募基金爆款频出，私募基金不甘示弱！

近日，百亿私募重阳投资下沉揽客，通过蚂蚁财富的专户基金通道，试水投顾产品管理。

最大的看点是，购买门槛降至40万元！

这让人回想起2023四季度，另一家百亿私募淡水泉在招商银行渠道，曾推出40万门槛的信托理财，打破“百万元准入”的私募门槛，但其客户群仍面向私行高净值客户。

与淡水泉截然不同，重阳投资“甩开”业内惯用的银行券商渠道，直接转向蚂蚁财富平台。这意味着，首次出现合格投资者通过支付宝，即可申购股票私募产品。

大型股票私募“渠道突围”背后，不仅是品牌溢价的提升，亦是疫情时期“化危为机”的募资策略！

支付宝卖私募基金！

目前，支付宝平台的“财富”一栏中，不仅有余额宝、公募基金、理财产品等代销功能，还有一个“尊享理财”服务专区。

据悉，“尊享理财”服务是2023年7月正式上线，主要针对高净值人群开展理财服务。

2月19日开始，“尊享理财”启动一只名为天弘严选之重阳价值的资管产品（以下简称“天弘重阳价值”）。

值得注意的是，上述产品的管理人为公募机构天弘基金，百亿私募重阳投资担任投资顾问的角色。

这只资管产品本质是“投资顾问式专户基金”——由公募基金担任资金专户管理人，向合格投资者募集，产品运作由私募机构提供投资建议。

换言之，重阳投资可以理解为上述专户基金“操盘者”。投顾模式在私募基金业颇为常见，比如银行渠道成立的产品、保险资金委外账户中，私募均以投顾的角色参与产品运作。

据悉，天弘基金之前还和百亿债券私募乐瑞资产，也成立过投顾专户基金。

“准入”门槛40万

与众多私募产品一样，天弘重阳价值的投资者必须为合格投资者，即家庭金融净资产不低于300万元，家庭金融资产不低于500万元，或者近3年本人年均收入不低于40万元。

然而，购买门槛并非100万元，而是40万元，追加1000元起，这成为这只产品的最大亮点。

此外，合格投资者还可以使用余额宝购买，产品募集期为2月19日-3月9日，3月11日开始运作，设有6个月的封闭期。

为何上述私募产品能降至40万元的门槛？

资事堂看到该产品合同中，天弘重阳价值的产品类型为混合类资产管理计划。

根据《资管新规》，合格投资者投资于单只固定收益类产品的金额不低于30万元，投资于单只混合类产品的金额不低于40万元，投资于单只权益类产品、单只商品及金融衍生品类产品的金额不低于100万元。

可以看出，产品定位涉及为混合型产品，投资者起购门槛则可以设定为40万元。

据了解，混合类资管产品投资股票等权益资产比例上限为80%，债权类资产比例也不能超过80%。相比之下，纯权益类基金股票仓位则不能低于80%。

除了购买门槛低至40万元，这只产品还主打“低费率”策略——不收取申购与赎回费。

费率结构中，直接明确了管理人与投顾方的“分成”：固定管理费为1.1%/年，固定投顾费为0.85%。

加速下沉“揽客”

降低“准入门槛”下沉渠道揽客的趋势，在2023年四季度开始出现。

2023年10月，招商银行私人银行也推出了私募定投，淡水泉、重阳、拾贝、远策等百亿私募纷纷参与，并通过信托理财的形式担任投顾，产品购买门槛降为40万元。

这与天弘重阳价值的购买门槛一致，产品类型也是混合型，即股票仓位、债券仓位上限均为80%。然而，上述信托理财产品面向客户群仍以私人银行渠道为主。

另据渠道消息，淡水泉担任投顾的40万门槛产品，近期“吸金”近10亿元人民币，是私募在目前特殊时期募资火爆的突出案例。

相比之下，重阳投资与天弘基金合作并通过支付宝平台，面向的客群更为庞大，购买方式也更为便捷，实现了更深层次的下沉“揽客”。

值得注意的是，有一个更深层次的问题值得探讨：40万门槛与100万门槛的产品策略并不一致，直接反映在股票仓位的限制，更关系到产品风险收益特征，头部私募们是否做好了“分而治之”的管理准备？