美国货币史：美钞演变史 银行纸质黄金

在独立战争期间，殖民地的联合中央政权机构大陆会议批准发行不可兑现的“大陆币”（ Continental Currency），目的是为筹集战争资金。“大陆币”是美国最早的由政府官方发行的、凭借政府强制力而流通的信用纸币（不可兑换为金银）。大陆币在短短几年间发行量巨大，而且很容易被伪造，很快就走上了“大幅贬值、一文不值”的死路。

▼图：1776年发行的“大陆币”，面值3美元，图片来源：coins.nd.edu

美国于1783年正式独立后，随后便制定了《1787年美国宪法》，宪法赋予了美国（联邦）国会货币发行权的合法垄断地位。根据该宪法：国会负责“制造货币，确定了美国货币与外币的比值，明确定度量衡的标准；制定关于伪造证券和通货的罚则”；任何州政府“不得制造货币；不得发行信用券；不得将金银币以外的任何物品作为偿还债务的法定货币”。

《1787年美国宪法》制定时，没有允许让国会或联邦政府发行纸币，同时也禁止州政府发行纸币，这是因为宪法制定者们（美国的开国元老们）汲取了之前独立战争期间大陆币因滥发而造成严重通胀后果的教训。

不过，《1787年美国宪法》禁止政府发行纸币，但并未禁止银行机构发行银行券（banknote，银行券在流通中充当着纸币的功能）。

在1790年之前，美国仅有三家商业银行机构，其中包括美国历史上第一家股份制商业银行——成立于1782年北美银行（Bank of North America，在国会特许授权下成立的），该行在费城开业后就发行了自己的银行券。

1791年，美国国会根据首任财政部长亚历山大·汉密尔顿（Alexander Hamilton）的提议，授权设立“第一合众国银行”（First Bank of the U.S.），给予其20年的特许权期间。

第一合众国银行成立后，很快就发行了自己的可兑现（可兑换为金银币）的银行券，以解决当时金属货币供应不足的问题，并且随着该行在各主要城市设立分支机构（到1805年时，已设立6个分支行），该行的银行券很快便在各州流通起来，成为一种全国性纸币。此外，第一合众国银行还负责代理收缴联邦税收，联邦税收也接受第一合众国银行的银行券支付。独立战争后，联邦政府遗留下来的大部分战争债务也是用该行的银行券支付的。

▼图：第一合众国银行于1801年发行的银行券，面值50美元，图片来源：coinpeople.com

第一合众国银行获国会批准设立后，各州的立法机构，也开始纷纷给一些商人颁发州立银行牌照（特许授权），州立银行随之兴立。这些州立银行也发行可兑现金银币的银行券，以补充流通中金属铸币的不足，并促进商业发展。到1811年时，美国已有88家银行机构，绝大多数都是州立银行，州立银行都可各自发行银行券。

▼图：肯塔基保险公司（Kentucky Insurance Company）于1814年时发行的100美元票据，在当时也当作纸币流通。图片来源：lexhistory.org

▼图：列克星敦北部银行（Northern Bank of Lexington）发行的银行券样本，始于1840年代。图片来源：lexhistory.org

早期的州立银行受监管程度低，许多州立银行发行的银行券都超过了其金银储备。另外，由于印制技术的落后，当时还存在许多伪造银行券，都混杂在流通领域中，难以分辨。

州立银行券的流通还有一定地域限制或用途限制，无法和第一合众国银行券一样，在全国流通。而且，州立银行券的承兑性良莠不齐，不如第一合众国银行券的承兑性高（有充足的金银储备以供兑取）。

当时，第一合众国银行拥有美国大部分的白银，在1809-1811年间，该行的白银储备量大约是所有州立银行储备量的总和。由于坐拥大量的贵金属储备，第一合众国银行能很好地履行兑现义务，所以其银行券的信誉好，不仅被民间接受，也被各州立银行接受。第一合众国银行的银行券发行后，被许多州立银行作为存款储备，从而节省了金银币的使用（这实际上扩大了货币供应，满足了快速增长的货币需求）。

当时所有银行券都是非法定货币（非强制流通，可拒收，第一合众国银行券也是非法定货币），银行券全凭其发行机构的信誉而流通（银行券承兑性的好坏），人们自愿选择是否接受。有些州立银行券承兑性较好，可按面值平价兑换成金银币；但有的州立银行券承兑性差，只能按面值折价兑换或无法兑换，这种情况下，银行券持有者只能自认损失。还有些州立银行因无法履行承兑义务而被迫倒闭。

另外，第一合众国银行在成立期间（1791-1811年）还扮演着“最后贷款人”的角色，并有效抑制了州立银行随意滥发银行券的行为。

1811年，第一合众国银行特许权到期后终止营业，该行的银行券也被赎回，退出流通。随后，由于失去约束，州立银行开始大量发行银行券，很快就引发高通胀，银行券大幅贬值。到1814年时，各州立银行既不承担兑现义务，又不按平价相互接受银行券（折价接受），州立银行券的信誉已经崩溃。

1814年的州立银行暂停兑现，再加上1812-1815年美国与英国的战争，在这样的背景下，国会于1816年批准授权设立“第二合众国银行”（Second Bank of the U.S.），一是为战争筹资，二是解决州立银行券信誉崩溃问题，该行的特许期也是20年。

第二合众国银行照搬了第一合众国银行的运营模式，也发行自己的银行券，很快也成为了全国范围内统一流通的纸币，该行也充当着“准央行”的角色，是各州立银行的最后贷款人。该行在各州设立了29个分行，其定期向州立银行兑现金银币，以保持各州立银行稳定发行银行券。

在1816-1832年间，人们对银行券信心重新增强，银行券流通回到稳定局面，各州立银行券的折价接受问题也消除了。

1832年，时任总统安德鲁·杰克逊（Andrew Jackson）否决了对第二合众国银行的特许期延期。1836年，第二合众国银行的特许权到期，该行转为了一家州立银行（后在1841年破产）。美国随之失去了这个“准央行”机构。

美国的银行业也在这一时期发生深刻变化，从1837年起，美国开始推行起自由银行制度（联邦政府放弃了对银行体系的集中管理，将银行的审批和监管都交给各州自行负责，银行设立门槛变得十分宽松），各州立银行数量井喷式爆发，银行券的种类和数量也变得日益繁多。

由于没有一个“准央行”机构的约束，银行券再度被滥发，并诱发了1837年挤兑危机（人们对纸币信心下降，纷纷拿着银行券到银行挤兑金银币），并最终演变为一场持续四年（1839-1843年）的经济大萧条。

因而，自1836年后，美国的州立银行券发行回到了“百花齐放、毫无约束”的局面，银行券的流通陷入到长期混乱之中，一直持续到内战时期。到1860年时，美国有超过1500家州立银行在发行各自的银行券，每个银行都有好几种不同面额的银行券，而且，银行券一直存在被伪造的现象，假券盛行。

美国内战（1861-1864年）是美国历史的重要节点，也是美国货币史的重要节点。美国内战时期诞生的两类纸币——绿钞（Greenback）和国民银行券（National Bank Note），是美国法定纸币的历史开端，也可以说是现代“美钞（美元钞票）”的起源。

1861年，美国内战爆发。为了筹集战争资金，美国国会1862年2月通过《法定货币法案》（Legal Tender Act），授权时任财政部长萨蒙·波特兰·蔡斯（Salmon Portland Chase）发行1.5亿美元的不可兑现（不能兑换成金银）、纯靠联邦政府信用支撑的“绿钞”（ U.S. notes或Greenback）。1862-1864年间，为支付战争费用，林肯政府被迫三次发行绿钞，总额达4.5亿美元，数额非常大，几乎占到内战时货币供给总量的一半。

▼图：1862年时林肯政府财政部发行的U.S. notes，面值1美元，正面印有时任财政部长蔡斯的头像；背面写有“this note is a legal tender”（这张纸票是法定货币），由于这种纸币的背面是绿色墨水印制的，因而也被称为“绿钞”或“绿背”（Greenback）。图片来源：WIKI百科。

“绿钞”被赋予法定货币地位（强制流通、不得拒收），是美国最早的法定纸币（内战之前，被国会赋予法定货币的只有金属铸币，各类银行券均非法定货币）。另外，“绿钞”也是继“大陆币”之后，第二个由政府官方发行的、单凭政府信用而流通的不可兑现纸币。绿钞自发行后，便长期成为了美国货币供给的一部分。

到1862年底时，战争规模已经扩大化，林肯政府需要