寿险公司分析（二） 三、剩余边际分析为什么提出剩余边际的概念？和有效业务价值有什么不同？刚才讲内含价值时讲了，寿险公司的净资产不能代表公司的...  保险国债50万以下存款绝对安全可靠吗

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三、剩余边际分析

为什么提出剩余边际的概念？和有效业务价值有什么不同？刚才讲内含价值时讲了，寿险公司的净资产不能代表公司的清算价值，因为净资产没有将现有的保单的价值计算在内。同样，以后公司的利润来源于什么？主要来源于现有保单和未来保单到年末的释放，能释放的存量规模多大？这就是剩余边际的概念。

1、剩余边际的定义：

剩余边际概念来源于2009年修改的保险合同会计准则（业内俗称2号解释）相关规定，指的是保险合同初始确认的时候，不得确认的首日利得，但是如有却需要确认首日损失，首日损失不属于剩余边际范畴。这里不得确认的首日利得将以补提剩余边际的形式形成准备金的一部分。这块被称为剩余边际的准备金在保单整个存续期间逐步确认进保险公司损益表。因此，从本质上来说，剩余边际是保险合同准备金的一个组成部分，是为了不确认首日利得而提取的准备金。

剩余边际=保单所有年度保费的贴现值-保单所有年度费用及理赔支出的贴现值。

剩余边际可简单理解为：保单未来税前利润的贴现值，不考虑税收和资本成本。其中贴现率是基于国债收益率和投资收益率。

保单能赚多少钱， 保险公司提供了两种视角：

1）合同准备金

准备金分未到期和未赔偿两类。未赔偿准备金一般是损害已经发生了，所以计量起来相对简单，另外一般占比也较小（出事的人总是少数）。所以一般关注的是长期业务的未到期责任准备金，在财报中主要关注占比最大的寿险责任准备金。

保险合同准备金=合理估计负债+风险边际+剩余边际

合理估计负债就是估计一份保单未来预期现金流净流出（即预期未来现金流出与预期未来现金流入的差额），一般情况下未来需要赔付只要这部分就够了，太平财报中该项叫做合理估计准备金，比较准确。上图中叫做 "未来现金流的无偏估计"，所谓无偏就是没多大偏差，大概率对。

风险边际是说万一保险公司倒霉，发生了更糟糕的情况，要赔付