证券板块的投资逻辑和6种投资方法 买基金有哪些技巧和方法和方法

证券行业，牛市中常常先于大盘启动，号称牛市发动机和牛市风向标；由于牛市涨幅惊人，也叫做变压器板块。回顾A股历次大牛市的每一波上涨，基本都是证券打头阵。2006年牛市中信证券暴涨313%，2009年反弹证券指数暴涨107%，2014年牛市证券指数暴涨228%。老一点的投资者都说：“券商板块不走强，一定没有大牛市；行情启动券商板块必须先动，春江水暖券商先知。”

★投资逻辑

1、券商的营业收入与市场紧密相关，是牛市的最大受益者。

来看看券商的主要业务：

①证券承销与保荐业务（企业上市、融资）

②证券经纪业务（开户、交易佣金）

③证券自营业务（证券公司用自己的钱炒股）

④证券投资咨询业务及财务顾问业务（投资顾问）

⑤证券资产管理业务（代客理财）

⑥融资融券业务（给别人借钱炒股）

①②③⑤⑥这些业务等都与市场走势紧密相关。2015年的时候，整个上证指数全年交易额达到132万亿，而2018年全年才30万亿，牛市是熊市的4倍多，券商仅②佣金收入就可以翻四倍，可见牛市放大效应多强。听说今年税改有可能取消印花税，如果真的取消的话，市场活跃度会更高。

2、证券是高杠杆的行业，杠杆率（总资产/净资本）一般在3-6倍。比如中信证券2018年三季报中总资产额6141亿是净资产1563亿的3.9倍。到了牛市还会增发融资加大杠杆：中信证券2015年牛市的时候总资产额7755亿是净资产1327亿的5.84倍。这么高的杠杆率，才有放大涨幅的效果。

Ps：保险行业一般也会配置10%-40%的股票，业绩也与市场走势密切相关，但波动率相对更低，保守一点的投资者也可以配置非银金融指数（保险+证券）。

3、与国外的券商比，国内的券商还具有成长属性。由于A股成立时间不长，市场制度不够成熟，散户较多，像投资顾问、资管业务这些还有非常巨大的成长空间。注册制实行后，投行业务也会大幅增加。

4、牛市的时候证券指数是一定会有行情的，而且涨幅远超过大盘。直接上图，直观的表达一下：

蓝色证券指数，红色上证指数↑

蓝色中信证券，红色上证指数↑

★安全边际

1、证券行业是永续存在的，只要有股市就有券商。即使在熊市，证券公司一样可以存活，最多就是收入减少，不会出现企业破产的情况，经营困难可以裁员（2018年就有部分券商裁员过冬）。而有些周期性行业比如煤炭、钢铁都是越做越小，更不用说手表这样的行业了。

2、证券公司一般不会破净，大部分资产都是股票、基金、债券等，这些产品流动性极强，就算倒闭了也比较保值。不像一些重资产行业，不管是设备还是库存都不太值钱，不易流动。

3、在熊市证券指数1.6倍PB以下投资，安全边际较大，卖出的时候不要看PE和PB，最好结合市场情绪。

★投资风险

1、受到监管政策影响很大

中国由于A股市场不成熟不规范，经济转型压力大等因素，政策经常调整，再加上涉及到维稳的要求，券商们的日子既要看市场走势，更要看政策风险。比如近年来的清理场外配资、IPO审核趋严、增发收紧、并购重组政策收严、期权业务收紧、放开国外券商进入、股权质押风险等一系列的政策变化，都牵动着证券指数的走势。重大政策变化，更是有可能改变证券的估值中枢和变动区间。比如18年的股权质押问题，就让已经跌到估值底部的证券再创了新低。所以说，投资证券行业，一定要紧密观察银保监和央行的政策变化。夸张点说，证券的顶部是政策+情绪，底部是政策+净资产。

2、股权质押风险

目前已逐步解决，但依然有一定风险。

3、资金长期被占用的风险

资金也是有成本的。由于证券行业只有在牛市才有行情，而牛市什么时候来并不确定。如果早早布局证券板块，有资金长期被占用的分析。

例如在A股2009.8大反弹结束后就布局证券，直到2014.11，新一轮牛市才启动，这其中五年多，证券指数不但没涨，还跌了32%。试想如果定投5年一直都是亏损的，有多痛苦，承受自己和家人朋友的压力不说，资金的流动性也受到很大的影响，损失了很多资金的成本。

★投资方法

投资方法1：趋势来临加仓上车

证券行业，不到牛市一般没有大的独立行情，由于自带杠杆，熊市中可能跌的比别的指数