期权策略在产业套保中的应用 期货加保险的弊端分析图表解析

引言

   本篇文章介绍期权套保在产业中应用的情景，包括期权套保的基本理念、期货加期权套保方式、利用期权增加收益、贸易定价嵌套期权，以及优化套保方案及套保成本的方法。通过本篇文章，投资者可以更好地认识到期权作为套保工具的优势。

  风险管理基本理念

   使用期权管理风险最简单的方法有两种：怕涨买看涨期权和怕跌买看跌期权。怕涨是客户担心进货成本无法控制，怕未来进货的时候，原材料价格上涨，不能保证产品的预期利润，因此可以买入看涨期权锁定进货成本。怕跌是产品已经保存在仓库内，厂家担心未来产品价格下跌，不能保证产品的销货利润，因此可以买入看跌期权锁定预期销售价。这两种理念是期权在产业套保里最基本的应用，都属于期权保险功能的一部分。除了这两种简单的买入单腿策略以外，还可以从保险的角度来适当降低期权套保的成本。

   1.从保险的角度来看期权产业套保

   期权保险可以结合现在市场上的普通保险概念来理解，可以简单分为全险和部分险。拿车险举例的话，比如划痕险，普通车车主就可以不必要去保，因为维修的成本其实比较低，没有必要去花高额代价保这类险。还有类似于车内人身险，如果您已经投保了人寿保险，就没有必要去重复保险了。再比如自燃险，汽车本身自燃的可能性较低，因此可以考虑节省一些保费去购买其他险种。

   期权保险也是一样，如果一个风险区间达到的可能性非常低或者即使达到后损失也较小，或者对某个区间已经做过保护，那么就没有必要再去对这类区间做期权保险。但是对于某些风险承受能力非常低的客户，还是可以考虑购买全险做一个全面的保护，在期权保险上就是买入单腿期权的概念。如果投资者愿意放弃一部分权利或者承担部分风险去降低期权保险的保费的话，可以考虑多种多样的期权多腿组合策略。

   在两腿策略降低保证金中，牛市价差或熊市价差策略会放弃部分权利，领口策略会承担部分风险，放弃部分方向利润。如果需要降低