毕马威发布《2023年中国租赁业调查报告》系列专题（四）：风险管理篇 中国外汇储备结构及风险分析图

风险管理一直是租赁行业的热点讨论话题。本期系列专题从租赁公司市场风险管理和信用风险化解管理两方面对行业目前面临的风险挑战及应对措施上进行了思考，望对行业从业者提供启示和帮助。

（一）转型发展篇

（二）科技赋能篇

（三）运营提升篇

（四）风险管理篇

（五）合规安全篇

（六）智慧财税篇

（七）重磅发布《2023年中国租赁业调查报告》及行业业绩速览与洞见

风险管理篇

引言

风险管理一直是租赁公司持续关注的重点，有别于其他金融行业，租赁行业的风险及应对存在其独到之处。

市场风险方面，如何解决租赁公司市场风险敞口相对较小但依然需要专业的量化模型和工具/系统支撑的诉求，并通过工具/系统实现日常的市场风险管控是行业面临的重要挑战。在市场风险管理方面，租赁公司需要结合公司的业务特征，借鉴金融机构的领先实践，逐步完善市场风险管理体系，并运用金融衍生品通过套期保值衍生品交易减少市场风险敞口。

信用风险方面，经历三年疫情叠加行业周期性轮动影响，非银金融机构尤其是租赁行业的不良资产水平亦承受一定压力。我们取样的租赁公司三年不良数据显示，租赁业不良率总体呈上升趋势，租赁业不可避免直面不良资产攀升对其经营的影响及转型带来的阵痛。基于毕马威在不良资产行业积累的经验和专业洞察，我们对租赁业不良概况、不良处置政策、不良资产特点与尽调重点、不良处置清收情况及趋势观察进行深入浅出的分析，希望为租赁业不良资产化解提供专业见解。

未雨绸缪 应对风险：

租赁行业市场风险管理现状及挑战

一、现状及挑战

根据监管要求，租赁公司应当根据其组织架构、业务规模和复杂程度，建立全面风险管理体系，识别、控制和化解风险。市场风险是租赁公司面临的重要风险之一，包括利率风险、外汇风险和商品风险等，涉及的业务包括固定收益类证券投资业务、套期保值类衍生品交易、外汇租赁、外汇同业拆借、外汇借款、租赁项下的外汇流动资金贷款、外汇投资等。

租赁行业在市场风险管理方面相对滞后，其原因一方面是租赁公司面临的市场风险敞口较小；二是租赁公司在市场风险管理方面的投入相对有限。如何解决租赁公司存在的市场风险业务敞口较小但在专业性上需要专业的量化模型和工具/系统的支撑，并通过工具/系统实现日常的市场风险管控是租赁公司面临的一个挑战。同时对于租赁标的物因价格波动带来的市场风险，租赁公司也缺乏有效的对冲工具或管理工具对其进行管理而选择被动接受。

在市场风险管理方面，租赁公司需要结合公司的业务特征，借鉴银行金融机构的领先实践，逐步完善市场风险管理体系，并运用金融衍生品通过套期保值衍生品交易减少市场风险敞口。

二、市场风险管理体系

市场风险管理体系包括治理架构和职能分工，管理政策和流程，计量体系，数据和系统，报告和披露，业务应用等模块，健全的市场风险管理体系包括如下内容：

市场风险管理体系的总体框架及基本组成部分包括如下的内容：

针对市场风险业务，租赁公司需要进一步完善针对市场风险管理机制的建设和风险计量模型和工具建设。在市场风险管理机制建设方面，细化针对各类业务的市场风险管理体系，明确管理组织架构与职责分工，优化业务全流程管理及配套的政策制度。在风险计量模型和工具/系统建设方面，根据市场风险业务性质、规模及复杂程度，构建完善的市场风险计量模型体系，实现对金融市场业务风险的量化评估，并将计量结果运用于新产品风险评估、交易与策略管理、限额管理和应急管理中。

限额管理是有效的管理工具之一，租赁公司可参照如下的限额管理指标体系完善限额管理体系：

三、衍生品业务风险管理

租赁公司可以通过衍生品进行套期保值，对所面临的市场风险进行风险对冲。对于衍生品业务的开展，根据监管要求需要相应的配套措施包括：

根据观察，衍生品业务导致风险事件发生的原因包括风险识别不充分、交易环节管控缺失、岗位设置缺乏独立性等，例如对于套期保持策略脱离实际避险需要，交易环节未能充分识别风险和交易结构的复杂性，套期会计与套期操作不匹配、估值不准确导致会计反映不真实等。

针对上述同业实践常见的问题，建议租赁公司采取如下完整的管控流程体系对衍生品业务风险进行管控：

四、衍生品业务的应用——套期保值

通过套期保值类衍生品交易对冲对所面临的利率风险和汇率风险能够有效减少市场风险敞口。租赁公司常见的套期风险敞口包括承担外币经营租赁资产、应收融资租赁款、长期应收款、外币借款以及承担利率风险的固定利率债券或浮动利率借款等。使用的套期工具主要为外汇远期、外汇掉期、外汇期权组合、利率互换及货币互换等。据观察同业中已有多家租赁公司使用套期保值手段规避或减少外汇风险。

完善的套期保值管理体系是有效开展套期保值的基础。租赁公司应建立完善的套期保值管理机制，理顺套期需求，明确套期保值关系，定期对套期效果进行评价并建立配套的授权和风险管理流程，有效开展和管理套期保值活动。套期保值交易涉及的相关的管理体系框架列示如下：

套期会计是平滑财务报表波动的有效手段。租赁公司可按照套期会计准则的要求，明确套期保值风险管理策略及目标、设计有效性监控方案，并配套相应的套期文档，即可实现套期会计落地，有效规避财务报表波动。

风险处置 合规化解：

租赁业不良资产处置亟待更优化解手段

一、租赁业不良资产概况

据公开信息，截至2023年6月，全国融资租赁公司（下称“租赁公司”）总数约11,603家。其中受银保监会监管的境内注册金融租赁公司（下称“金租公司”）共71家，其余为受各地金融局监管的境内/境外融资租赁公司（下称“融租公司”）。

我们选取了33家金租公司与38家融租公司（均为近年有发债记录并能通过公开渠道获取相关财务信息的租赁公司）对其三年数据进行分析。

图一：金租公司样本近三年不良率变动情况

受近年疫情及整体市场影响，租赁公司近三年不良率总体小幅爬升。在样本 33 家金租公司中，2023年平均不良率为0.98%，2023年上升至1.08% 。按股东类型看，银行系金租公司资产质量较好。非银行系金租公司整体不良率高于银行系同业，其样本平均不良率连续三年超过1.2%，2023年最高达1.33%。

同时，融租公司不良率总体呈抬升态势。截至 2023 年末， 38家样本融租公司不良率均值为 1.04%，不良余额约人民币194亿元，不良率较2023年上升0.4 个百分点，不良余额增加约人民币41.5亿元。

图二：融租公司近三年不良率变动情况

二、租赁业不良处置政策简析

监管部门尚未出台专门针对租赁公司不良资产转让的专门法规，实操中租赁公司在转让不良资产时多参考2012年出台的财金6号文及后续一系列相关规定。真实洁净转让、合规尽职成为租赁公司不良资产转让的关键词。

随着2023年12月29日银保监会办公厅发布《关于开展第二批不良贷款转让试点工作的通知》，金租公司纳入试点机构范围，允许其在银登中心挂牌对单户对公不良贷款和批量个人不良贷款批量转让，截至2023年4月28日，已有4家金租公司在银登中心开立账户，暂无金租公司在银登中心挂牌处置其不良资产，后续预计