供应链金融入门读书指南2018.9 更新 外汇保险托管理财有风险吗知乎文章内容

【最新修订记录：2018.9.6 - 新增推荐书目】

近日频蒙网友垂问：可有保理、供应链金融参考书籍推荐一二？屡屡许以书单，但年关迫近公私事务繁杂，拖拖拉拉至今日方始写完。下面这个单子，自个人三四年来所阅供应链金融书籍近百册中精选得来，入选标准分三个层次：

【道】洞彻供应链金融之精髓，论述其逻辑和原理，是系统性规划、构建的供应链金融综合业务体系的基础，但通常不能直接指导业务落地，真正读懂读通要在理论知识和实务经验的基础上“参悟”，所谓暮然回首，那人只在灯火阑珊处也。此等非大师不可著述，有必膜拜之~【术】个人一直主张“供应链金融”是一种综合性的金融服务，而“保理”则是针对现金流的资产管理工具、是企业财务工程之门径。在“术”方面，浅层次上要讲透一项金融工具的逻辑和规则；深层次上则要承于“道”，着眼于金融工具组合、交易结构构建等问题。但遗憾的是，深层次讲述金融技术的书注定很少，因为这是大型项目落地的核心技术，而金融技术是没有知识产权保护的。故对任何机构或个人而言，这部分内容都属于核心商业机密，在相关著述中，通常只会以案例或零星论述的方式出现。【器】指操作层面具体的制度和文本，着重实务性、实用性。

新人学习保理业务，基础教材建议用台湾陈冠志先生的《应收账款承购实务解析》，目前已经是第二版了（某宝可以买到，凡推荐的台湾版书籍请用繁体字搜索书名，下同）。在保理业务“术”的层面上，这本书应算是最好的基础教材了。它从保理业务的逻辑基础入手，讲述了这项业务的核心精神、风控思维、若干种基本的业务结构。保理业务可做得千变万化，但万变不离其宗的总纲在这本书里都讲清楚了。

贸易金融进阶教材，力荐台湾“外汇三剑客”叶清宗老师的《记账交易与财务规划》、《贸易融资风险管理案例暨案例解析》。年逾古稀的叶老曾任彰化银行外贸金融大总管、信阳银行总裁，1998 年曾作为外汇操盘手受命于国际著名银行家、台伪央行彭淮南行长，成功抗击国际资本狙击台币，全球华人界外贸金融领域能与之比肩者大概不要一只手就能数尽。这两本书从极浅显的贸易结算工具入手（但貌似国内99%搞供应链金融的同仁不并具备此基本功），讲到交易和外汇风险管理，再讲到贸易金融和保理实务，大道至简、返璞归真，浑厚扎实 如“降龙十八掌”，虽然内容主线是讲贸易金融之“术”，但时常有“道”的灵光闪动。

复旦出版社2016 年出版了一套五册黄色封皮的“商业保理培训系列教材”，推荐其中的《商业保理实务与案例》，第四至七章是保理业务完整的业务管理流程，连同附表部分，可作为新入行的保理企业开展国内保理业务的标准流程和范本。在“器”的层面上，应属当前国内最高水准了，但与海外的最新业务理念和作业构架仍有些差距。同系列的另外四本个人认为废话空话多，参考价值不高，甚至不少内容带有严重的误导性。

然后，可以参看台湾 Junior（丛树人）老师的博客（有關保理的博客）和知乎文章，里面有很多精彩案例和精辟点评，但如果对各种金融工具没有系统性、较深入的理解，可能对很多案例会搞不清楚关键节点是如何过渡的。此外受中国金融行业的整体发展水平所限，有些超前理念在当前落地较为困难，需要等待金融意识和金融环境的提升改善。2016年初之前的博文已修订汇集为《两岸发展factoring业务的始末与现状》一书出版。此书的优点是鞭辟入里，观点背后有完整、深刻的金融逻辑和实务经验为支撑；缺点是各篇文章多是因事、有感而发的随笔，较缺乏系统性，需要读者自行梳理脉络。

还有一本较早前出版的 《国际保理中应收账款转让问题研究》（谢菁菁，中国检察出版社，2011），算是目前在比较法领域剖析最为深入的一本专著，建议风控、法务相关岗位可以研读。不同国家法律、制度中的差异性规定，往往折射出保理业务各个节点的风险，他山之石可以攻玉。

本人参与写作的《商业保理：理论与实务》已修订并更名为《商业保理》（民主法治出版社，2016）。修订版中，尽力排除了各种“中国特色”概念的影响，并且试图从大金融的概念，阐释保理作为一种有效的供应链现金流管理工具的地位和功用。在产品章节，我补充了保理产品设计的结构、保理与其它金融工具的组合应用等内容，并增补了两三个代表性的案例。鉴于国内同业普遍对流动性风险、经营杠杆、风险计提等问题认识不足，日久将成为企业及行业的隐患，我还试写了流动性管理、资本充足和拨备一章，供同业商榷。在此感谢在成书过程中贡献甚钜的庄园、李旭、史小玲、于雯、张鹏飞、艾山红、何坤等同事的辛勤付出！但毕竟此书是各部门同事用业余时间分别撰写的，修订、统稿时间仓促，或多或少仍存在认识不统一的问题，同时在立场上也带有机构本身的意志，作为统稿人，个人也对很多内容也抱有遗憾。

此外，从事保理业务务必对 GRIF（FCI General Rules for International Factoring，国际保理商联合会 国际保理通则） 和 FML（Factoring Model Law，保理示范法）的精神融会贯通。尽管 GRIF 的目的是规范双保理业务中进口、出口保理商之间的权利义务、责任划分和作业流程，但其交易结构设计、针对不同情况的处置规则，对于单保理、国内保理业务也有重大指导意义。关于 GRIF 的译本，网上流通的 2010 年老版译文有一些疏漏和错误，但仍可一读。本专栏已经发布 GRIF 2013 年新版本和 FML 征求意见稿的翻译和注释。窃以为目前国内保理商业务难以开展的根本原因之一，就是普遍不具备双保理的业务逻辑，不会从买方保理商（进口保理商）的角度思考问题，也不会设身于金主（银行）的立场上找到其核心关切、体制痛点和能力瓶颈，因而不能提供真正有效的金融服务（实现增信）。保理绝不仅是企业拿应收账款来贴现，非银保理商也不是合格的金主，“融资”也不是一定要借钱给企业。从保理起步，由增信业务切入贸易流程、企业财务工程、资产管理乃至打通债权-股权，才是这项业务的最终归宿。保理和其他金融工具一样，是工具、手段、途径，而非目的。

在上述立场上，保证、商业票据、备用信用证、保险等工具都是保理商可以运用的武器，端看使用者能不能理解其精神并予以化用。自 2014 年起，我就在持续关注、研究电子票据，2016 年央行等部门对电子商业汇票的大力推动以及即将到来的《票据法》修订，是保理商的一大历史性机遇，但很多保理商虽关注商业承兑汇票业务，但不懂如何合法、合规、安全操作，都做成了不合规且风险极高的票据贴现了。我常说供应链金融是个进入门槛极高的行业，非银机构要想做好，仅在知识技能层面要掌握的就包括：Incoterms、CISG、UCP、ISP、URDG、URC、OBU/DBU、商业票据、外汇、保险、税务规划、BVI……及相关民商事法律法规等。

徐捷的《国际贸易融资 -- 实务与案例》，中国金融出版社，重点推荐的核心基础教材。这本书简要但全面概述了前面所述的主要国际贸易金融相关规则和工具，应该算是目前最好的系统性基础理论教材。仍学有余力的，去啃 ICC 英文原版的 CSDG、CITF 教材吧。对于非银机构而言，CDCS 没太大必要做深入了解，毕竟跟单信用证注定是要被淘汰的恐龙了。

截至 2017 年末国内出版的保理业务方面的书籍，我应该都有看过，均不推荐。

深发展的《供应链金融 -- 新经济下的新金融》一书早年曾洛阳纸贵，是国内供应链金融“术”的发端，但现在看来很多观念已显老旧了，其主旨是银行依托核心企业做 M+1+N，但给出的解决方案往往是新瓶装旧酒，对于非银金融机构而言在实务中很难落地，这两年在银行体系内也出现了系统性的风险。作为拓展阅读可看，但不做重点推荐。

立金银行培训系列教材，目前部分已绝版可买到的尚有十余册，有关技术领域的大多是比较典型的银行传统思维，很多案例和产品也是多年前银行粗放经营时代的豪放模式，亦不做重点推荐。但书中有关金融工具的基础知识可做扫盲用，很多银行版的合同、制度文本也值得借鉴。

宋华教授的《供应链金融》（人大出版社），2016 年出了第二版。宋教授是前东家之顾问，作者签名的第一版在我手中已两年了，还未通篇读完，所以不好做评价。大体上讲，此书在宏观结构上十分博大，但读之总有隔一层窗纸捅不透的感觉，能看到作者在供应链领域的孜孜探索和思考，但在“道”之层面尚未可称洞察，于“术”之层面又不大接地气，书中选择的正面案例其实有不少是也在“裸泳”的企业。诚然这些问题是理论型著作的特点，无论如何作为当下国内理论研究领域可能是最好的一本书，仍予以推荐。

最后推荐几本非常值得一看的书：

台湾简永光老师的《逆风达阵》。同样年逾古稀的简老师，曾服务于第一劝业、JPMorgan、渣打、欧洲复兴开发银行等跨国银行，是贸易金融、财务工程、投行等领域宝岛“省宝”级大师，华人界海内无匹，对金融技术的运用已臻化境，灵动潇洒如御独孤九剑。是书寓“道”于乐，令人于捧腹之余，可以观摩大师如何贯穿各种工具、技术，以金融服务企业、得成互利共赢。前面提到的书，往往或者是看山在山内，或者是看山在山外，唯有这本书可以称是“入乎其内亦出乎其外”的。

还有一本《国贸财务工程》，简永光老师国际贸易金融领域毕生功力集大成之作。前面的书如果说有些比较难买到，这本书基本上算是买不到了，上个世纪的书，非但绝版已久，而且连出版社和作者本人都找不到底稿了。所以，能找到的就偷着乐吧。（2017 年我们千难万难搞到一本，转出了电子文件，但由于先前的版权问题……正在请简老师做修订，或许未来一两年可以引入国内版权。）

（论金融著述之精妙，台伪政府金融研训院、外贸协会的出版物之水准真真要甩大陆不知几条街。鉴于两岸血脉同宗、法理同源、民心沆瀣之共情，往来宝岛之同仁务必要多搬些书回来才好啊！）

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