备案私募也跑路 “阜兴系”挪用资金365亿遭重罚 信托基金经理能否跑赢市场主体债券投资企业

（原标题：备案私募也跑路，“阜兴系”挪用资金365亿遭重罚）

1月8日，曾轰动一时的“阜兴系”案件监管处理结果公布，证监会对阜兴集团法定代表人朱一栋、阜兴集团总裁赵卓权采取终身证券市场禁入措施，对上海意隆总裁余亮采取十年证券市场禁入措施。

1月15日，中国证券投资基金业协会（下称中基协）发布纪律处分事先告知书，取消“阜兴系”私募上海意隆、上海西尚会员资格，将朱一栋、赵卓权加入黑名单，期限为终身；将余亮加入黑名单，期限为十年，并将继续依法对“阜兴系”四家私募机构按照私募基金管理人异常经营程序进行处理。

而此仅为行政监管措施，阜兴案司法流程仍在进行中。

2018年6月，阜兴案爆发。“阜兴系”相关私募产品大面积兑付逾期，朱一栋失联后辗转数个国家，最终在出逃两个多月后，于2018年8月底被上海警方押解回国。而6月15日，其最后一只私募产品还通过了备案，距离朱一栋跑路，仅10天。

这起私募爆雷事件牵涉银行、信托、基金子公司等十余家金融机构，两个监管机构中基协和中国银行业协会（下称中银协）各执一词。

与近期大面积爆雷的P2P网贷业务不同，“阜兴系”绝大多数私募产品都在中基协备案，并由相关银行托管。但备案不等同于监管背书，正规登记备案是非法集资的挡箭牌吗？这背后揭露了哪些私募乱象？管理人为什么能随意挪用资金？在基金事务管理上，托管人是独立承担责任，还是与管理人承担连带责任？

一系列问题背后的制度功能与问责机理，不仅关系着银行未来的业务经营和资产安全，更关系着基金托管机制的功能发挥，影响资产管理市场的未来发展。

挪用资金365亿元

证监会调查显示，“阜兴系”实际控制365家企业，其中多为无实际业务的壳公司，利用私募机构募集资金368.45亿元，挪用资金365.65亿元，其中98.90%投向关联企业，上海意隆、上海郁泰、上海西尚、易财行等机构由朱一栋、赵卓权实际控制，朱一栋、赵卓权通过阜兴集团实际控制阜兴系私募机构从事私募基金管理业务，在产品的募集、投资、管理、退出四个阶段各有分工，相互协作，共同完成产品的全链条管理。

“阜兴系”私募机构发行并备案的私募基金产品共计160只，绝大部分产品资金在募集后未按照产品设计投向约定用途使用，而是在转入约定投资标的账户后不久，即通过阜兴集团关联企业或关联个人账户多次过桥后，汇入阜兴集团控制的资金池账户，由朱一栋、赵卓权在阜兴集团层面统一调度使用。

其中备案的160只私募基金产品中，除74只产品因材料不齐导致无法判断外，剩余86只产品中已查明的存在担保情况的有68只，占比达79.07%。

经查，有关募集资金未按约定用途使用，属于挪用基金财产，挪用金额合计365.65亿元。其中，部分资金被朱一栋等人用于提成奖励、个人挥霍，构成侵占基金财产，侵占金额为6.69亿元。

值得一提的是，当前私募基金乱象中，除了数量众多、差异大、良莠不齐、管理规模小之外，“一拖多”现象十分泛滥。同一项目分期发产品，会导致分期募集、利益冲突、借新还旧、相互接盘、利益输送等问题。更严重的是，基金管理人有了