首批产品获批 详解FOF 风险投资信托理财产品具有封闭期较短收益低的特点

经济观察报 记者 陈姗  继FOF产品在今年实现数量和规模的井喷之后，其创新品类FOF-LOF也正在紧锣密鼓筹备发行中。

9月23日，经济观察报记者从相关基金公司人士处获悉，首批FOF-LOF产品已获监管批复，相关基金公司正筹备发行。首批已获批的产品包括交银智选星光一年封闭运作混合型FOF-LOF、兴证全球积极配置三年封闭运作混合型FOF-LOF、广发优选配置两年封闭运作混合型FOF-LOF、民生加银优享平衡6个月定期开放混合型FOF-LOF、中欧汇选一年封闭运作混合型FOF-LOF。

事实上，随着基金投资情况逐渐复杂，FOF产品受到越来越多投资者的关注。数据显示，今年以来，新成立FOF产品规模相较FOF总规模的占比已经超过四成。

多位基金公司人士告诉经济观察报，FOF-LOF作为FOF产品的一个创新品类，它最大的特点是兼具FOF和LOF产品的优势。一方面，FOF产品通过资产配置来分散风险、平滑波动、改善组合收益风险比，从而优化投资者的持有体验；另一方面，FOF-LOF为处于封闭期内的FOF产品持有人提供了流动性。

中欧基金表示，FOF-LOF为场内投资者提供了一种更符合其平时交易习惯的产品，这样一方面有助于券商从经纪业务向财富管理转型，另一方面对于实现从股民向基民转化、解决股票市场散户化程度高的问题、推动投资者长期投资等都是有帮助的。当然对于场外投资者来说，场内交易也为其提供了一种新的交易渠道。

与此同时，业内人士普遍认为，在看到FOF-LOF产品诸多亮点之后，投资者还需高度注意产品折溢价风险和短期流动性不足所带来的变现风险。

亮点在哪？

证监会官网显示，8月以来，包括易方达基金、汇添富基金、中欧基金、民生加银基金、国泰基金、兴全基金等 12家基金公司上报了 16只FOF-LOF产品。截至发稿时，已有5只产品获得批复。

从公司角度看，此次申报FOF-LOF产品的均为成立时间较长、管理规模较大的基金公司，12家基金公司成立时间均超过10年，历经市场牛熊，非货币型基金规模均在市场前30位。从基金产品角度看，此次申报的产品均设置了一定期限的封闭期，大部分产品封闭期在1年以内。

在广发基金资产配置部联席总经理杨喆看来，目前已申报的FOF-LOF基金主要有三个特点：第一，申报FOF-LOF的公司以大中型基金公司为主，普遍比较注重产品创新；第二，封闭期都不是特别长，大部分产品封闭期在1年以内，封闭期较短有助于上市交易后交易价格不会出现较大幅度的折价；第三，这次申报的FOF-LOF中还出现了ETF-LOF，产品主要投资于ETF，原则上可以使用ETF当日收盘价实现T日估值，提升了FOF产品的估值时效，也是FOF产品的一种创新。

记者注意到，国泰基金、民生加银基金、广发基金、华夏基金已分别申报了两只FOF-LOF产品。

对于公司为何积极配备FOF-LOF产品线，杨喆表示，“目前公司已有的FOF产品最短持有期在3个月到5年不等，我们希望通过FOF-LOF产品为持有人提供