欧、美式期权你懂了 那常见的障碍期权你了解吗？ 普通欧式期权、美式期权我们都比较熟悉，今天我们稍微复杂一点，介绍一下奇异期权中较为常见的一种 理财看涨看跌

来源：雪球App，作者： 期权1982，（https://xueqiu.com/4426538542/230977888）

普通欧式期权、美式期权我们都比较熟悉，今天我们稍微复杂一点，介绍一下奇异期权中较为常见的一种——障碍期权。相对于普通欧式期权，障碍期权设置了一个障碍值（Barrier），也有翻译成边界值或者临界值，一旦在期权存续期间市场价格碰到该障碍值，期权敲出或者敲入。所以我们一般把障碍期权分为两类——敲出障碍期权和敲入障碍期权。

障碍期权实质上是在一个普通期权的基础上增加适当选定的障碍。在期权到期日之前，如果标的资产价格超过该障碍，则期权的回报将发生变化。

其相关定义为期权的回报依赖于标的资产的价格在一段特定时间内是否达到某个特定的水平（临界值），这个临界值就称为“障碍”水平。

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分类方式

依据期权的生效方式，期权在有效期内可能会敲入或敲出，即期权购买者将获得或者失去期权的执行权利。因而障碍期权通常分为敲入障碍期权和敲出障碍期权两类。

敲出障碍期权指的是，当标的资产价格达到所设定的障碍水平时，该期权作废（被敲出），若标的资产价格在特定时期内没有达到障碍水平，则该期权为普通期权；敲入障碍期权指的是，当标的资产价格在特定时期内达到所设定的障碍水平时，该期权开始生效（被敲入），否则该期权作废。

根据所设的障碍水平与标的资产初始价格的大小关系，障碍期权也可以分为两类：

如果障碍水平高于标的资产初始价格，则该障碍期权称为向上障碍期权；如果障碍水平低于标的资产初始价格，则该障碍期权称为向下障碍期权。

而同时根据普通期权的认购和认沽方式，障碍期权可以形成八种组合方式：

向下敲出看涨期权、向下敲入看涨期权、向上敲出看涨期权、向上敲入看涨期权、向下敲出看跌期权、向下敲入看跌期权、向上敲出看跌期权及向上敲入看跌期权。

以向上敲出看涨期权为例，当投资者认为标的资产价格在未来一段时间会上涨，但上涨不会超过一定幅度的时候，其就会考虑以一个低于普通看涨期权的价格买入一个向上敲出看涨期权，他既希望获得预期以内的收益，又避免了相对较高的权利金。

假定该向上障碍为Hmax，行权价格为K。在不考虑权利金的情况下，Hmax-K为投资者的期望最大收益。因为投资者放弃了St＞Hmax之后的潜在收益，因而该期权价格小于普通期权价格。

同时可以看出，Hmax与K距离越小，则该期权越容易敲出，其权利金越少。

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定价逻辑

基于BS定价公式下，可以得到障碍期权的闭式解。