IPO（公开发行上市）的利弊 发行债券利弊

（5）扩大公司的经营；

（6）支付公司日常管理所需的费用；

（7）进行新产品的研究和开发；

（8）偿还债务；

（9）增加市场份额。

以上这些用途隐含着资本最根本的一个功能，那就是支持公司的成长和可持续发展。当然，公司如果通过公开发行获得了额外的资本，还可以进行一系列的并购活动，支持其超速增长，把它从一个地区性的公司发展为一个全国性甚至国际性的大公司。

2、提升股票的价值

通过公开发行上市，公司的创始人可以把一部分股权以股票的形式卖给社会公众投资者。社会公众投资者之所以购买股票，是因为他们希望以增量的投资促成公司的高成长，而这种高成长反过来又能提升股票的价值，这样投资者就可以从公司的高成长中分享利益。资本市场通过它自身的杠杆功能实现了原始股权的成倍增长。公司最初的投资者，无论是企业家自己，还是他的家人、朋友、风险投资家，都可以通过公开发行获得巨大的增值利益。世界上再没有比这更赚钱的合法性投资了。

3、其它方面的利益

（1）增加后续融资的可能性，并降低融资成本

对大多数公司来说，获得长期稳定的融资渠道和股票价值的提升已经提供了足够的动力去克服公开上市过程中的困难。但是，公司还可以从公开上市获得其它的利益。一家上市公司有着很广泛的股权基础，这就大大增加了它后续融资的可能性。此外，公司的净资产也通过公开上市而大大增加，资产负债率也将大大降低，公司的财务风险大大减弱，这使得它能够从传统的金融机构获得低成本的资金。如果公司的股票在二级市场表现良好，那么公司在第二次融资中只需出让更少的股权便可以取得与首次公开发行时一样多的资金。

（2）有利于改善公司形象

公开上市的另一个好处就是改善公司形象。媒体给予一家上市公司的关注远远高于私人企业，这可以大大加强上市公司在市场竞争中的竞争力。上市公司新业务的开展和其它一些新动向都能获得媒体的充分关注。一家上市公司受到公众的关注越多，取得成功的可能性越大。

当然，好处并不仅仅来自于媒体。现在，企业的客户、供应商或者其它业务伙伴购买公司的股票是司空见惯的事情，一旦他们成为公司的股东，他们的利益就与公司的发展联系在一起了，他们有可能在业务往来中提供一些优惠，包括放宽合同的条件、增加供货的可能性等。

（3）增加公司借款的灵活性，大大拓宽融资渠道

上市公司要定期向监管部门和社会公众公布自己的财务状况，如果财务状况良好，公司就能增强社会公众对它的信心。公司的财务报表是向社会公众公开的，这就大大增加了公司借款的灵活性，公司可以灵活地调整其财务结构，以适应金融市场不断变化的需要。同时，财务的公开增强了公众对公司的信任度，大大拓宽了融资渠道。

（4）可以获得更强的政治影响力

此外，上市公司还可以获得更强的政治影响力，它在社会上的声誉也比一般的公司要高。一旦政府的立法影响到了公司的经营发展，分布在全国各地的社会公众股东就可能出面干涉，有时这种干涉的作用是巨大的。

IPO（公开发行上市）的利弊

1、财富增值

除了获得公司发展所需的资金外，公司的创始人从公开上市中获得的利益是最大的。当然，这些利益不是由大股东一人独享，公司的任何一个初始投资者和管理层的人员都可以分享这些利益。他们一直持有的至今不可流通的股权现在变成了一家上市公司的股票，这些股票可以在市场上自由地买卖。与公司的净资产值相比，初始投资的回报率是相当惊人的，不过从中也能揭示出公开上市带来财富巨额增长的秘密。一般来说，股票价格与每股收益的比，也就是市盈率在10-20倍的水平上，而对于一些发行规模较小的公司，其市盈率可以高达30—40倍（中国创业板上市公司的市盈率甚至达100倍之多），也就是说企业的发行价格有可能是原始股权价值的30倍甚至100倍，这样创始人就获得了巨额的收益。

2、给企业的创始人提供了调整其投资组合的机会

公开上市也给企业的创始人提供了调整其投资组合的机会。一般来说，一家私人企业的创始人会把绝大多数资金都投入自己的企业，把所有的鸡蛋放在一个篮子里。而通过公开上市，创始人的投资变成了公司的可流通股票，其财富获得了很好的流动性。在很多情况下，由于缺乏资金，公司的管理者会主动地借款给公司，甚至推迟工资的发放，将工资暂时借给公司。而当公司通过首次公开发行募集了资金后，这些资金就可以归还给公司的管理者，而那些用管理者个人财产作抵押的银行借款也同时被归还，这样，公司的管理者又可以自由地支配其个人财产了。

企业的创始人并不是公开上市的唯一受益者，公开上市也给企业的管理者和一般员工带来了利益。一般来说，大公司的薪水要远远高于中小企业。在上市公司中，股票期权对很多员工来说极具诱惑力，无论对于企业还是管理层，它都具有正面的积极效应。工资直接从企业的利润中支付，而只有当公司价值有大幅度提升时，才会将股票期权授予员工们，它的价值也随着公司价值的提升而上升。同时，股票期权也给管理者规避国内税收提供了很好的工具。在大多数情况下，更高的收入往往导致更高的税收，但是对股票期权则按长期资本收益来征税，这就合法地规避了一部分所得税，降低了员工的税收负担。

在一家小规模的公司里，管理水平的提升不仅有助于提高企业的利润率，而且可以提高企业的市场价值。这不仅使管理者感到极度的自我满足，而且股票价值的上升也给管理者带来了实际的效益。

对于员工来说，股票期权计划是一种很好的激励机制。一旦员工持有了公司股票，成为公司的所有者，他们就从内心关心公司的发展，为公司的成长献计献策。如果公司员工在首次公开发行之前已经拥有公司的股票，那么他们的财富也将获得成倍的增长。公司股票价格的上升，不仅增强了公司员工的自豪感，有助于培养员工对公司长期的忠诚，而且也给他们带来财富和幸福生活。

IPO（公开发行上市）的利弊

公开上市在企业家面前描绘了一幅美好的前景，企业家能够从上市中获得巨大的利益，这让人兴奋不已，甚至有可能让人失去自制力，冲动、盲目地推进企业的公开上市进程。有些企业家把上市看的非常简单，认为只要企业能上市，坐等资金的流入就可以了，但事情远非这么简单。全面了解公开上市的正面效应和负面效应，对于企业家及其团队推进公司上市是非常有益的。

如果没有及时注意到公开上市的负面效应，其结果可能使得负面效应超过正面效应，使企业公开上市得不偿失。对于企业家来说，如果认为成功只需积极的态度便已足够，那将是相当愚蠢的。反过来说，任何人都不许事先为前进的每一步可能带来的消极后果做好准备。企业家的信心、决心、耐心和恒心是企业达到上市目标的关键，因为企业家在最终达到目标之前，有许许多多的规则和制约需要遵守。

公开上市带来的负面效应可概括为以下三个方面：

（1）信息披露或者更广泛意义上的责任和义务；

（2）控制或失去控制；

（3）费用支出。

大多数公司将自己的经营、财务情况视为商业机密，如果它们必须详细地披露经营情况，则认为要付出巨大的代价。但是证券监督管理机构确实也要求上市公司所有的经营情况都必须是公开的。另外，管理层也将不可避免地失去对企业的一部分控制权。此外，支付各种上市费用也是一笔昂贵的开支，从一开始，你的企业就得不停地花钱，这些花费大部分仅仅是一种支出，根本不可能有所收益。即使如此，你的企业也不一定真能如愿以偿地公开上市。

1、信息披露

从实际操作来看，上市公司必须向公众披露其经营战略、主营业务以及各种销售渠道及销售情况等。大多数情况下，公司必须披露有关市场经营情况的数据，包括销售人员的数量、销售的区域、各种产品的销售量等。虽然这些看起来好象会极大地泄露公司的商业机密，但实际上，你的竞争对手、员工、行业协会、供应商和客户很少会有兴趣花时间来仔细研究这些数据。

在许多企业家的心目中，销售和市场数据这类经营信息是相当神圣的。但是，实际上这些财务和统计数据的披露对公司的经营很少会造成致命的后果。通常，公司提供的产品或服务的价格、原材料的成本以及员工的工资是由市场决定的，并不受公司财务信息披露的影响。

从根本上来说，信息披露的目的是确保管理层忠实履行受托义务，切实追求股东利益最大化。私人企业资本的风险是由所有者个人承担的，而上市公司的资本来源于社会公众，其风险也相应地分散在社会公众各个股东身上。一旦上市公司发生经营失败的风险，其涉及面相当广泛，这也是监管当局要求披露年报和季度报告的原因，因为现在除了信息披露以外没有其他更好的选择。一家上市公司必须依法披露重要的财务状况，如销售情况、利润率、竞争地位以及管理人员的薪酬水平等。

2、责任和义务

上市公司需要比一般的私人企业履行