油市上半年回顾：供需收紧主导，价格走势稳健 原油期货行情wti

一、国际油市行情概述

2023年上半年国际油价呈现上行走势，期间虽有僵持整理以及适度回调，但整体运行稳健，价格重心逐步上移。截至外盘2023年6月24日，上半年欧美原油期货价格累计上涨23.76、24.78美元/桶，涨幅分别为45.87%、51.07%。布伦特原油于6月24日达到年内高点75.56美元/桶，WTI原油于6月21日达到年内高点73.66美元/桶，欧美油价均刷新2018年11月以来、32个月的价格新高。

整体来看，供需错配拉动了一季度油价的上涨行情：一方面欧佩克+产油国采取克制增产的策略，另一方面欧美地区疫情控制良好，需求恢复较快。在较为宽松的货币政策大背景下，供应增量低于需求增量，推动了油价的震荡上涨，一季度欧美原油期货价格累计上涨11.74、10.64美元/桶，涨幅分别为22.66%、21.93%。截至3月底，欧美原油期货价格分别跃至60、55美元/桶上方运行。

相较于一季度，二季度油市波动性较大。部分发展中国家尤其是印度疫情失控，以及伊朗核协议谈判反复无常等因素影响，前期油价涨幅稍缓，波动性加大。但后期，在产油国适度放宽产量政策，供应端并未出现大幅增量的背景下，印度疫情出现明显拐点，欧美地区需求快速恢复，供需收紧以及乐观前景推动油价快速上行，截至外盘6月24日，二季度欧美原油期货价格累计上涨12.02、14.14美元/桶，涨幅分别为18.92%、23.90%。

二、主要影响因素分析

（1）能源需求快速恢复 推动油价稳步上涨

2023年上半年，全球经济及能源需求快速恢复，是推动油价上涨的主要利好因素。3、4月份，由于疫苗接种进度缓慢，再加上传染力更强的病毒变种的传播，欧洲以及印度等地疫情再度蔓延恶化，部分区域重新采取封锁措施，一定程度阻碍了经济及能源需求的复苏步伐。但进入5月份，欧美地区出行限制放宽，印度疫情出现拐点，经济转好带动能源需求快速恢复，对油市形成强劲支撑。

以美国方面来看，经济数据靓丽，能源需求大幅提升，来自于美国能源信息数（EIA）数据显示，截至6月18日当周，美国原油库存连续第5周下降，761万桶的数量创下4月下旬以来最大的降幅，而且过去的13周，美国原油库存有10周下降，已经比3月中旬的高峰降低了4400万桶。需求提升，库存下降，推动WTI油价涨幅稍高于布伦特油价，导致欧美原油期货价格进一步缩窄。

5月底，国际货币基金组织(IMF)将2023年和2023年的全球增长预期分别上调至6%和4.4%；6月初，世界银行将2023年的全球经济增长预期从此前预估的4%上调至5.6%。在经济前景乐观的背景下，能源需求预期向好，除了EIA、OPEC等机构外，高盛、花旗、摩根大通等在上调需求前景的同时，也纷纷上调油价预估，也对整个油市的上行起到了明显的指引作用。

（2）按需调控 产油国适度放宽产量政策

2023年12月份，欧佩克及非欧佩克部长级会议联合