他用50多年的实战经验告诉你，战胜市场最好的方法是 2023年最好的理财方式

他是华尔街的践行者，传统金融理论的离经叛道者，行为金融投资方法的一线实践者，被华尔街和美国财经媒体誉为“逆向投资之父”，他就是德雷曼投资公司的创始人大卫·德雷曼。

大卫·德雷曼简介

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大卫·德雷曼，被誉为当今最伟大的20名投资者之一，也是著名的逆向投资策略理念的构建者。于1977年创建德雷曼价值管理公司，并且担任首席投资官，在经营基金公司的20多年里一直实践逆向投资策略，并卓有成效。2012年，德雷曼反向投资全球价值基金以近三年14.82%的年化收益率获得了理柏评选的表现最佳全球大型股票基金称号。

德雷曼还是广受好评的《心理学与证券市场》《逆向投资策略：证券市场成功心理学》《逆向投资策略》等书的作者，同时也是《福布斯》杂志的投资专栏作家。

大卫·德雷曼

我套用罗斯柴尔德勋爵的话：“当血流街头，才是买进的时候。”——大卫·德雷曼

逆向投资之父

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资料显示，1936年，德雷曼出生于加拿大曼尼托巴省的温尼伯市，父亲是温尼伯大宗商品交易所的一名交易员。受此影响，1958年，德雷曼大学毕业后就进入了投资界。最初，德雷曼是在一家名为劳舍尔·皮尔斯的证券公司工作，担任研究员一职，后升职为该部门的研究主管。几年后，德雷曼跳槽至J&W赛里格曼基金公司，成为该公司的投资主管。1977年，德雷曼创建德雷曼价值管理公司，并且担任首席投资官，经过多年的发展，该基金规模一度超过200亿美元。

作为“逆向投资之父”，德雷曼达成这样的成就并不容易，这期间自然也经过市场的洗礼。1969年，德雷曼还是初级分析师时，他追随市场大流，买入股价扶摇直上但经营业绩并不好的公司股票，结果高位接盘，导致了75%的巨额亏损。跟风炒股带来的大亏无疑是痛苦的，德雷曼在反思之后，开始对投资者心理如何影响投资者行为产生了浓厚兴趣。

经过深入的研究，1970年，德雷曼出版了关于证券市场心理学的第一本书——《心理学与证券市场》。

德雷曼研究发现，股市通常在投资者情绪的驱动下表现出价格脱离内在价值的现象，因此要战胜市场，最好的办法就是追随逆向投资原则。

1979年，德雷曼又出版了《逆向投资策略-证券市场成功心理学》一书，告诉投资者“股市正位于历史的低水平”，应当买入。值得一提的是，在当时那样的时间节点上，德雷曼的这个观点非常大胆，因为美国股市已经持续低迷了15年。

事实证明，德雷曼的观点是正确的。自1982年起，美国股市一转疲态，开始反弹。这轮反弹行情一直持续到2000年，创下美国有史以来历时第二长的牛市行情。

1998年，临近世纪之交，德雷曼根据时代变化与十多年来积累的经验重写了《逆向投资策略》一书。2012年，在华尔街经历了互联网泡沫与次贷危机的洗礼后，行为金融与投资心理的重要性日益凸显，德雷曼再次重新演绎了自己的这本经典著作，对章节结构进行了全面调整。

事实上，不仅写书，德雷曼还常常在《巴伦周刊》、《机构投资者》杂志、《华尔街日报》等财经媒体发表自己的观点，传授自己的经验和心得。

选股五项基本指标

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《逆向投资策略》被不少投资者奉为必读的投资“圣经”，在《逆向投资策略》一书中，德雷曼从提示逆向策略基本结构、功能和对五种方法的统计判断入手，结合自己50多年征战华尔街的亲生经历，系统讲述了规避心理陷进、取得投资成功的途径。

他提出的五个重要策略是：

1、低市盈率策略

2、低股价现金流比率策略

3、低市净率策略

4、高股息策略

5、低行业定价策略

同时，他还提出了选股五项基本指标：

1、坚实的财务状况。

2、尽可能多地采用受人欢迎的经营和财务比率。

3、近期较高的超过标普500指数的收益增长率，以及未来业绩不会有跳水的可能性。

4、收益预测应该尽量保守一些。

5、企业能够维持或提高高于平均值的股息率。

34条心理学指导原则

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1、不要丢弃由证券分析师精心计算出来的估值，即使这些估值暂时与目前的市场价格相去甚远。长期来看，市场价格会回复到与估值相似的位置。

2、不要仅仅依赖于“个案收益率”。计算“基础收益率”，这代表了收益与亏损的最大可能。股票的长期回报报（即“基础收益率”）会更有可能被重新建立起来。不要被暂时的个股或市场严重脱离过去基本状态后的近期回报所迷惑。如果回报特别高或低，则它们很有可能是不正常的。

3、不要拘泥于近期投资环境和过去的投资环境之间明显的相似性，多考虑其他可能产生明显不同结果的重要因素。

4、别被基金经理、分析师、市场预测者或经济学家的短期记录或“伟大”的市场预测所影响，即便他们十分令人钦佩；在未做充分证实之前，不要接受任何粗略的经济学或投资方面的消息。

5、市场的复杂性与不确定性越高，不论近期的回报如何可观，你都不应该重视个案比率，而应