如何利用Kelly公式，优化FOF组合的配置权重？ 债券型和货币型组合的特点

市场赚钱效应升温，风格却不断切换，抓住低吸潜伏的好时机！立即开户，踏准节奏，不错过下一波大行情

来源：华宝财富魔方

分析师：张青(执业证书编号：S0890516100001)

分析师：李亭函(执业证书编号：S0890519080001)

分析师：贾依廷(执业证书编号：S0890520010004)

FOF组合的构建一般涉及三个层面：宏观层面的大类资产配置、中观层面的行业、风格或策略配置，以及微观层面的标的配置。相应的，三个层面配置策略的改变，均会导致最终所构建的FOF组合微观标的资产的权重变动。目前关于FOF配置策略的研究，多集中于宏观与中观层面，微观层面的研究重点则以基金标的遴选为核心，而筛选出来的标的，同类标的一般采用等权配置。等权配置的优点在于方法简单易行，同时也一定程度实现了同类策略底层资产的分散化。那么等权配置是否是最优的微观标的配置方法呢？似乎并不见得，之前我们的研究就发现，相较于等权配置，风险平价的方法就可以进一步提升组合的收益风险比。一个很自然延伸出来的问题就是，除了风险平价之外，是否还有其他方法可以进一步提升组合绩效？

Kelly公式在博彩领域名声显赫，其核心是通过最优比例的下注使得投资者的资产在长期投资中的资金增长速度最快，而金融市场投资与此类似，故近年来不断有投资者尝试将其运用至金融投资领域。