做私募和做投行，哪个前途更大些？ 期货公司和基金公司在哪工作好一点呢知乎

谢邀。关于投行的问题已经回答很多了，刚看到这个问题的时候感觉没有什么太大的意义。但是，当我看到上面的回答之后有一个感触，知乎现在怎么变成这样了。这样究竟是什么样，不多说。

首先先说一下题主的问题，有朋友在私募呆着，大多资管私募也是有投行部的，所以个人认为，题主的投行是指券商的投行，还是一般狭义的投行部，如果理解有误，题主早点提出。如果无误，所有答主注意你们的侧重点。其次，私募是指PE、VC、二级市场私募，问题请明确一些，否则没有下手回答的地方。暂且这里认为是PE了。PE对于应届生来说，入门的机会很少，小的私募机构人数很少，不可能给你系统的培训，门槛比较高，如果你真的有这种机会进去，说明你本人能力已经很强。

大家的目标都比较针对 @王璟，那么我先评价下他的回答，从他的字里行间里面，看出各种对投行的不屑，作为曾经在投行呆过的人，投行给他留下这种印象深感愧疚。他在私募做过一年，没有做起来，其实对私募就有误解，感觉没有深入私募行业。如果是PE，先了解下PE的退出方式：

借 @Troy爱跑步 的回答：私募投资 (PE) 投资一个项目一般是怎么退出的？ - Troy爱跑步的回答1. IPO退出（也包括借壳上市）最耳熟能详的一种方式，所投资的公司上市，持有的股份在限售期过了以后，就可以在二级市场上自由出售，实现退出。这种退出方式一般收益颇丰。

2. Trade sale （中文不知道咋翻，就是一级市场出售）即所投资的公司，被其他公司并购了，通过获得并购的交易对价实现退出。这里的对价可以是现金，也有可能是另一家公司的股份，如果是股份那仍然要寻求继续的退出。还要注意的是，PE投资的公司一般都是优先股，因此在trade sale时，有liquidation preference即优先清偿权，一般是成本的1-1.5x或者按成本加一个固定IRR。trade sale的退出有时候回报甚至高于IPO（但并不都是如此），而且不用等限售期也不用等交易量，时间上更短。

3. 赎回投资公司时，有时候PE机构会和公司签订一个赎回条款，在某个时点，如果公司没有达到上市标准，或者经营业绩没有达到一定指标，公司有义务赎回投资人的股份，按成本加IRR的形式。一般发生这种情况，公司的状况不是太好，回报也不会太高，但公司有钱履行赎回，多少还是让投资人保本了。

4. 分红退出这是一种特殊的退出方式，公司的现金流特别充裕，短期内的ROI非常高，可以每年进行大规模分红，但公司业务并不具备可持续性，一段时间分红结束，公司的价值其实几乎没有，投资人依靠持有期间的分红来实现退出。举例：单一IP的游戏公司。

5. 破产清算公司无力上市，无人trade sale，无分红，也无法完成赎回时，投资人如果强制行驶赎回，公司就进入破产清算程序，通过卖资产形式来清偿股东。如果投资人也有liquidation preference的权利，则卖资产得到的对价优先支付给投资人直到满足liq. preference的要求。当然也可能卖完资产也达不到的，这时候也只能认赔离场。这是万不得已的情况，发生这种事基本也不求什么好的回报了，能拿钱走人就好。

很多人不支持应届生进入PE，那么进入PE到底做什么？很明显是看投资项目，看公司的商业模式。看行业未来发展趋势。看股东和董事的人性和未来抱负。对于应届生来说，并没有工作经验，尤其是实体经济的从业经验，只是在Wind搜些行业资料，或者百度一些行业数据，往往很难真正的了解整个行业，毕竟你查到的资料都是在宣传积极方面的东西，正如你不深入调查一个新能源汽车行业，你就会认为电池未来真的能够代替汽油一样（个人的某个经历）。其次，由于缺乏阅历，无法真正的判断一个公司未来发展以及未来规划是否合理，只是听董事长在那里大放厥词，如果你信了，你就输了。再次，刚毕业的话没有人脉，没有很好的资源，无论是做券商投行还是做PE，都要从最基础的做起，就是所谓的金融民工。PE由于人员比较少，一个萝卜一个坑，所以你必须要更加的努力提高自己。另外，PE投资也要靠的是运气，投不出来属于正常，大部分VC/PE民工都投不出来，所以在做VC/PE民工的时间里要特别注重良好职业习惯和职业技能的养成，努力打造真正属于自己的硬件和软件。虚怀若谷，求知若渴。如此几年，即便没有成功案例，但好的职业习惯、扎实的职业技能、好的口碑也会给你带来很多机会，因为这个行业衍生出来的机会真的很多——去合作基金做、去已投公司做董秘、去合作券商、律所、会所中介机构做等等。

另外，还有个更重要的事情，就是PE流动性很强，是个适者生存的行业，小公司倒闭的速度很快，尤其是在不景气的时候。所以选公司也是非常重要。

然后说说，投行。券商投行我在其他问题中已经回答很多。有时间去翻看我的其他回答。这里只做抨击。首先对象还是 @王璟，我可以保证，他在回答中提到的银行的投行部并不是题主想了解的投行。题主问题中的投行是券商的投行，是做中介业务的投行，无论IPO还是并购重组。而王璟回答中的投行是指券商的直投部门以及直投子公司，而非题主说的投行。再次强调，国内的投行并不是提供贷款，不是提供贷款，不是提供贷款。请大家对投行有个正确的认识，不要和直投掺和在一起。而投行的这些项目一般是朋友和别人介绍，这就需要家庭背景和自己的关系圈了，应届毕业生在这方面是个缺失，前期依然是做项目，踏踏实实的做农民工。要忍得住寂寞。

@Wenyang@Tenho liu@开灯的回答可以参考。

每个人经历不同，以及所在企业的差异，必然造成认知的不同、观点的歧义，所以要从客观的角度看答案，具体适合不适合自己，还要看自身。个人观点，如果有机会去券商有投行，先进去磨练一段时间，未来可以跳槽到PE或者VC，毕竟在投行能够接触到各行各业，对各行各业能够深入的了解，并在尽调中对各行业公司有全面地了解。