中金固收·信用2023年评级调整情况分析：城投资产整合加速，区域和企业性质分化依旧 外汇黄金是什么单位性质的资产类型呢

2023年1-7月各评级公司对债券发行人共有104次负面评级行动、700次关注行动和17次正面评级行动，负面评级行动次数较此前3年有所下降，关注行动次数达到历史最高，正面评级行动次数维持低位。我们对负面评级行动分行业、企业性质进行分析，并关注被多次下调评级的发行人；对关注行动分事件类型、行业和企业性质进行分析；对城投关注行动，我们进一步分析资产整合和涉诉被罚类事件，以期跟踪城投整合和区域分化进展。

摘要

评级下调——区域和企业性质分化依旧

2017年以后评级行动次数显著上升，以关注行动为主，2023年以来正面评级行动数量大幅下滑，2023年以来关注行动次数创历史新高。2023年1-7月各评级公司对于债券发行人共有17次正面评级行动、700次关注评级行动和104次负面评级行动，负面评级行动数量较此前3年有所下降，关注行动次数达到历史最高，正面评级行动次数依旧维持低位。

负面评级行动方面，城投是2023年至今发生负面评级行动最多的行业，2023年1-7月发生负面评级行动30次，占到总负面评级次数的接近1/3，涉及发行人26家，其中又以贵州省为主。此外受到房地产行业政策收紧的影响，房地产和基建行业遭遇负面评级行动的个数也较多，分别发生负面评级行动19次和15次，共涉及19家发行人。总体来看近年来评级下调所涉及行业范围有所减少。从企业性质上看，近几年国有企业发行人负面评级行动次数有所上升，弱资质国有企业的风险暴露逐渐增加，占总的负面评级行动的比重也有所上升。非国有企业负面评级行动数量虽有所减少，但发生负面评级行动的发行人占存续发行人的比重仍呈上升趋势，且显著高于国有企业，信用资质分化情况仍然较为显著。此外，2023年1-7月有19家企业被多次下调评级，较去年有所下降，其中房地产行业涉及企业家数和下调次数最多。

正面评级行动方面，2023年1-7月份共发生17次正面评级行动，涉及16家发行人，较2023年同期有所回升，但仍处于历史低位。行业方面，城投企业数量最多，共5家发行人被采取正面评级行动；从企业性质来看，全部为国有企业，其中13家为地方国企，3家为央企；从调整前评级来看，11次调整前评级为AA+，6次调整前评级为AA，正面评级行动