与康美药业关系太密切！广发证券是“帮凶”还是“不专业”？ 广发基金跟广发证券是什么关系呀

原标题：与康美药业关系太密切！广发证券是“帮凶”还是“不专业”？ 来源：加米财经

日前，因康美药业（600518.SH）相关投行业务中的违规行为，广发证券（000776.SZ）接到监管的三大顶格处罚，处罚严厉程度实属罕见。处罚内容包括对广发证券采取责令改正、暂停保荐机构资格6个月、暂不受理债券承销业务12个月、责令限制高级管理人员权利的监管措施。

实事求是说，在IPO发行的高峰期，暂停保荐机构资格6个月，对广发证券的影响确实很大。不光这半年的业务没法拓展，而且好不容易抢到的项目也要黄了。要IPO的公司都想赶紧上市，不可能等你半年，据老财哥了解，广发证券保荐的不少IPO公司已经在另寻保荐人了。经此一役，愿意找广发证券做保荐机构的公司估计也要慎之又慎了。 于是，市场上有一种声音认为，康美药业是这场造假案中的“主谋”，应该承担主要责任，根据证监会《行政处罚及市场禁入事先告知书》显示，康美药业2016年-2018年累计向控股股东及其关联方提供非经营性资金116亿元；2016-2018年累计虚增货币资金887亿元；2016-2018年累计虚增营业收入逾200亿元，康美药业的实际控制人马兴田被捕可以理解，但保荐机构遭受的处罚是不是太重了？ 要回答这个问题，我们不妨看看广发证券与康美药业的关系，以及广发证券做了哪些事。 与康美药业“你中有我，我中有你”

在康美药业曾经爆发式的增长中，广发证券充当了非常重要的“推手”。 2001年，广发证券保荐康美药业上市。康美药业上市后，前五年内股票表现较为平淡，股价也由上市首日的开盘价40元一路下跌至2005年最低的7.73元。 但到了2006年，一切都变了。2006年开始，康美药业先后启动了一系列融资，利用增发、可转债、权证、优先股、配股、公司债券、短期融资券等多种融资工具，各种操作眼花缭乱，堪称A股市场的融资高手。与此同时，康美药业的股价也是持续上涨，2018年5月29日，达到历史最高点27.99元，市值创下1390亿元的新纪录，稳坐全国医药股第二把交椅。 2006年究竟发生了什么？为了反击中信证券的收购，2126名广发证券员工在2004年成立深圳吉富创业投资股份有限公司，通过收购股权，成为广发证券第三大股东，持股12.55%。但此举违反了《证券法》“证券公司变更持有5%以上股权的股东需经过证监会审批”的规定。 2006年6月，谋划上市的广发证券，将深圳吉富持有的广发证券股权分别转让给四家公司获广东证监局批准，转让价格为2元/股，其中康美药业实控人马兴田的妻子，原康美药业副董事长许冬瑾创设并持有100%股权的普宁市信宏实业投资有限公司(以下简称“信宏实业”)受让6200万股，占广发证券总股本的3.1%。也就是说，马兴田夫妇间接帮助广发证券上市。截止今日，信宏实业依然是广发证券的十大股东之一，持股1.46亿股，占比1.91%。 2007年6月，康美药业以7656万元受让广发证券控股子公司广发基金管理有限公司10%的股权，成为广发基金第四大股东。2023年1月30日，康美药业公告称拟将所持有的广发基金股权全部转让给广发证券，转让价款暂定为13.9亿元，康美药业出售后实现税前收益8.44亿元，这还不包括投入以来超过2亿元的分红。 自此，康美药业成了广发证券的关联公司，其在资本市场上融资就变得再容易不过了。媒体报道，康美药业上市以来募集资金为256.78亿元，这些融资的承销商无一例外都是广发证券。除此之外，2017年，广发证券还为康美药业控股股东康美实业两次发行的非公开发行可交换公司债券担任主承销商，募集资金合计50亿元。 康美药业历年融资中最大的一笔，是2016年6月实施的定向增发，募资81亿元。增发的五个对象分别为康美实业有限公司、华安未来资产管理(上海)有限公司、长城国瑞证券、浙江天堂硅谷资产管理集团有限公司和广发证券资产管理(广东)有限公司(以下简称“广发资管”)，总发行数量5.3亿股，发行价格为15.28元/股。其中，广发资管认购654.4502万股。广发证券与康美药业成了“你中有我，我中有你”的亲密关系。 “你中有我，我中有你”的关系还包括人事。2000年4月，广发证券投资银行部总经理助理钟辉开始在康美药业担任董事一职，直到2010年11月辞去董事职位。但钟辉和康美药业的关系还没有结束，2011年1月18日，马兴田在“2010年的年度总结会上”举行了聘任仪式，聘任钟辉等二人担任康美药业的顾问。作为康美药业顾问的钟辉，还出现在铜仁市市长调研康美药业、与黄山市政府签署战略合作协议等重大场合中。与此同时，许冬瑾也曾担任广发基金的董事，直到2023年10月辞任。 “看门人”成了“看家狗” “有钱一起赚，有财一起发。”康美药业实际控制人马兴田与许冬瑾控制的投资公司，除了多次参与广发证券的增发和原始股上市项目，获益丰厚，还一起参加以广发证券为保荐机构的其他公司上市、增发等项目。 这些项目有参与定增古井贡酒、歌尔股份、蓝盾股份等上市公司，还包括马兴田的女儿马嘉霖及大儿子马嘉腾初涉资本市场的首笔投资，均由广发证券负责。 马嘉霖于2011年3月入股盛训达（300518.SZ），时年18岁。截止目前，马嘉霖仍为盛训达第一大自然人股东，持股近1300万股，占流通股21.62%，市值超过4个亿。2017年7月，广东趣炫网络股份有限公司在证监会披露招股书，1997年出生的马嘉腾是这家公司的第三大股东，持股12.45%。盛讯达和广东趣炫网络的保荐机构都是广发证券。 在广发证券保荐盛讯达上市的过程中，还发生了一件趣事。广发证券没有看到盛训达的独立董事张弘在股东马嘉霖的关联方康美药业任独立董事，为此还受到有关部门的审讯，这到底是广发证券的专业水平有限呢，还是直接把康美药业当成自家人而忽略了相关程序。 广发证券在与康美药业的合作中，似乎忘记了自己作为保荐机构的“看门人”角色，忘记了自己要为亿万投资者把好上市公司质量关的责任，而几乎把自己当成了维护康美利益的代言人，保卫“马家”财富的“看家狗”。 在康美药业多次被公众怀疑财务造假的时候，广发证券非常“坚定”地站在康美药业一边，认为公司一切正常。 早在2012年，康美药业就遭到“康美谎言”的“袭击”，被指“土地造假，资产是假的，甚至收入和利润都是假的。”对土地证造假这样的关键环节，公司未能发布所有权证复印件，只是在过了80天之后附了一张复印件，广发证券予以证明：“复印件与原件一致”。

在当时，为康美药业帮衬的不光只有广发证券，还有申银万国等券商。申万医药行业分析师还写了“这个市场怎么了？我们还是专业的研究和投资机构吗？”等研究报告坚持推荐康美药业，不过，随后，康美药业被剔除出申银万国重点推荐的公司。坚决支持康美药业的券商似乎只有广发证券。 是“帮凶”还是“不够专业”

广发证券一直是康美药业的“忠粉”，即使康美药业已受调查，广发证券依然“不离不弃”，继续与康美药业进行各种“业务往来”。今年1月30日，广发证券公告显示，广发证券董事同意广发基金拟以不超过人民币11.3亿元的价格购买康美药业全资子公司持有的广州市海珠区琶洲两个地块，而购买理由是否涉及某种对价支付以及利益关系则没有明显披露。 广发证券与康美药业的关系让老财哥想起了《上邪》里的诗句，“我欲与君相知，长命无绝衰。山无陵，江水为竭，冬雷震震，夏雨雪，天地合，乃敢与君绝。”这种“一旦牵手，忠贞不渝”的“爱”也是创造了保荐机构与上市公司关系“最佳”关系，堪称记录。 可惜，这个记录是造成了投资者的巨额损失，康美药业的股价从2018年5月的27.99元最高价，下跌到了今天（7月15日）的2.57元，跌幅超过90%以上。十数万投资人数百亿的资产灰飞烟灭。 那么广发证券到底是故意做帮凶呢？还是职业水平不够专业，看不出康美药业的问题所在？如果是前者，我觉得有关部门应当刨根究底，看看广发证券到底帮了那些凶，为自己谋取了多少权益，又损害了多少投资人的利益，再来定到底应该怎么处罚，而不是仅仅停止半年保荐资格而已；如果是后者，那么广发证券至少也要道个歉吧。话说马兴田还为“搞错”了康美药业的财务而向公众道歉，他可没承认财务造假。截止目前，咱们没有看到广发证券对于此事的任何道歉。 广东监管局表示，广发证券在康美药业多个融资项目中未勤勉尽责，尽职调查环节基本程序缺失，缺乏应有的执业审慎，内部质量控制流于形式，未按规定履行持续督导与受托管理义务。 可见，监管机构把广发证券的问题定性为“未勤勉尽责”，换句话说，人家专业能力是有的，只是“懒”了点，所以有关部门就不调查广发证券是否有“帮凶”嫌疑了。专业人士表示，由于证监会对广发证券只是行政监管，并没有立案调查，因此，投资人也无法向广发证券索赔来弥补投资康美药业的损失。由此看来，目前有关部门对广发证券的处罚是“高高举起，轻轻放下，放了一马”，未来会否进一步处罚，《加米财经》将继续关注。