"相关中间人所在地"原则的财产法特色(上) 信托法的基本原则包括

摘 要：“相关中间人所在地”原则是解决跨国证券财产问题法律适用的最新冲突法理论，是对传统的“物之所在地”原则的延伸。证券间接持有机制使得证券托管机构、证券中介等中间人与证券之间具有直接的和实际的联系；证券投资者通过新物权概念-----证券权益的创设建立起与中间人的信托责任关系，从而使“相关中间人所在地”更具成为连接点的有利条件，并为解决证券财产权法律冲突提供了十分可行的途径。

关键词：证券冲突法 中介 财产法

Abstract: As extension of the Lex Situs rule, PRIMA, Place of the Relevant Intermediary Approach, is the latest conflict law on application on cross border securities transaction. The disposition of securities held through indirect holding systems has established the connection among securities intermediaries like custodians and brokers. Based on the birth of new property concept, Security entitlement, the fiduciary duty begins to exist between investors and intermediaries. By which, PRIMA becomes a very practical connecting factor as applicable law.

Key Words: Securities, Conflict Law, Intermediary, Property Law

证券市场的全球化导致跨国证券持有、登记、托管和交易的法律关系变的越发复杂。无纸化交易固然带来交易便捷和交易量增长的好处，使国际金融市场的边界超越了传统国界；但另一方面，跨国证券交易涉及多个跨国主体，证券发行人、投资人、托管人、中介机构、证券记录保存人可能处于不同法域，并因各国证券法律的不同规定引发难以避免的法律冲突。

物之所在地原则一直是解决证券法律适用冲突的传统冲突规范。但是近年来伴随计算机技术、通讯技术而发展起来的金融工具日益多样，证券担保市场也非常繁荣，“物”的形态、性质、权利都有了更新的演进。2002年12月13日第19次海牙国际私法会议通过的《关于经由中间人持有证券的某些权利的法律适用公约》（Convention on the Law Applicable to Certain Rights in Respect of Securities Held with an Intermediary，以下简称海牙公约）发展了传统的物之所在地原则，确定了“相关中间人所在地”（place of the relevant intermediary approach ，以下简称PRIMA）作为法律适用的连接点。

以PRIMA 作为“物之所在地”是海牙国际私法会议根据证券持有体系的变化，为便于创建间接持有证券的跨国交易或质押担保的市场环境，在吸收若干国家在证券持有和转让的立法经验基础上确立的跨国证券交易及担保可适用的最新统一冲突法规范。PRIMA并没有改变“物之所在地”的实质，只是对“物”的处所、“物”的属性和“物”权关系有了新的发展。这种发展一方面肯定了美国等证券市场发达国家财产法在投资者证券权益认识上的突破；另一方面简化了间接持有证券用于债务担保的法律规则，被认为是通过证券财产属性的延伸和强化来实现跨国证券交易和担保安全的有效法律保障。